2007年一季度中國宏觀經濟預測分析報告
2006年一季度中國宏觀經濟預測分析報告
2006年二季度中國宏觀經濟預測分析報告
2006年上半年經濟運行分析與三季度預測分析報告
2006年四季度中國宏觀經濟預測分析報告
2007年一季度中國經濟運行特點
（一）經濟增長速度高于預期
2007年一季度，我國經濟增長在高位基礎上進一步加快，根據初步核算數據，一季度國內生產總值50287億元，同比增長11.1%，增速比上年同期加快0.7個百分點。其中，第一產業增加值3631億元，增長4.4%；第二產業增加值25552億元，增長13.2%；第三產業增加值21104億元，增長9.9%。經濟增長加快還主要體現以下幾個方面：
一是工業生產增長加快。
二是居民、政府和企業收入增長較快
（二）經濟增長速度加快源于需求擴張的加快
一季度經濟增速明顯高于預期，主要是外貿順差高速增長并進一步加快，消費品市場進一步活躍和投資增長保持高速，使得社會總需求的擴張加快，對經濟增長的拉動作用加強。具體表現為：
一是外貿進出口繼續快速增長，外貿順差迅速擴大。一季度，進出口總額4577.4億美元，同比增長23.3%。
二是消費品市場保持較快增長。在居民收入快速增長、宏觀經濟景氣持續高漲、證券市場活躍等因素的帶動下，一季度全社會消費品零售額增長較快，同比增長14.9%，尤其是正常年份一般3月份增速會出現下降，但今年3月份增速比前兩個月還提高了0.6個百分點，說明擴大居民收入確實起到了帶動消費增長的作用。
三是投資繼續保持較快增速。一季度全社會固定資產投資17526億元，同比增長23.7%；城鎮固定資產投資14544億元，同比增長25.3%；雖然增速分別比上年同期回落4、4.5個百分點，但仍然保持較快增長。 >>>>>>>全文
當前中國經濟運行中存在的突出問題
（一） 國際收支不平衡導致貨幣政策調控的難度越來越大
一季度外貿順差急劇擴大，比2006年一季度增長近一倍，導致人民幣升值預期強化。截至2007年3月底，我國外匯儲備已達12020億美元，一季度外匯儲備增加1357億美元，比上年同期多增加近800億美元。外匯儲備新增規模大于貿易順差和外商直接投資的情況越來越嚴重。一季度順差及外商直接投資僅為623億美元，另外有734億美元的非常規資金結匯。
國際收支失衡，導致貨幣政策調控的難度越來越大。
（二）資產價格面臨較大上漲壓力，高位振蕩的風險加大
在人民銀行連續提高法定準備金率、提高人民幣存貸款利率的情況下，證券市場在經過去年的快速上漲之后，2007年又不斷突破前期高點，社會資金流入證券市場的速度和規模均創歷史紀錄。今年一季度，A股新增開戶數高達478.59萬戶，已經大大超過去年全年308.35萬的新增A股開戶數，其中3月新增A股開戶數即高達253.53萬戶；新增基金開戶數亦高達374.42萬，其中3月份新增基金開戶數為149.72萬戶。3月份A股市場存量資金大幅增加2012億，創歷史新高，其中包括滬深兩市的保證金存量上升1400億和新發股票基金募集611億；截至3月末，A股市場的存量資金達到了8661億，存量保證金達到8050億，均為有統計數據以來的歷史新高。從資金入市速度和A股動態市盈率變化看，A股市場資產價格上漲趨勢還在加強，證券市場整體風險加大。
資產價格的風險也體現在部分城市的房地產市場上。一季度城鎮房地產投資完成3543.8億元，同比增長26.9%；住宅投資完成2764.4億元，同比增長29.7%；完成商品住宅投資2462億元，增長30.4%。。與此同時，房地產價格在高位基礎上進一步上漲，3月份全國70個大中城市房屋銷售價格同比上漲5.9%，漲幅比上月高0.6個百分點。
（三）經濟增長的產業結構變化，加大對資源環境的壓力
2007年一季度GDP和工業增長加快，在很大程度上是由于重工業增長加快帶動的，特別是重工業中的高耗能行業增長明顯加快。一季度輕、重工業增加值分別增長15.6%和19.6%，增速比上年同期加快0.9和2個百分點，輕、重工業增速差距由上年同期的2.9個百分點拉大到4個百分點，重工業對經濟增長的貢獻提高，必然會加快能源消耗的增長。原煤產量在全部能源中的比例提高，如果這種狀況得不到改變，必將會使得煤炭消耗和污染物排放數量增加，對資源環境帶來雙重壓力，給節能減排目標的完成帶來很大困難。 >>>>>>>全文
2007年二季度中國經濟走勢分析與預測
二季度經濟增長將繼續保持較快增長，但較一季度將略有放緩；受2006年底糧食價格上漲翹尾因素的影響，二季度消費價格上漲幅度將有所加大。
（一）二季度經濟將保持較快增長，但較一季度略為回落
根據對三大需求和三次產業的增長影響因素分析，初步預計今年第二季度GDP實際增長10.8%，上半年實際增長11%。
（二）二季度消費價格漲幅較一季度將有所提高
2007年二季度居民消費價格上漲的壓力還比較大，居民消費價格漲幅較一季度將有所提高，初步測算預計CPI上漲3%。
由于近年來形成的產能陸續釋放，國內工業品出廠價格上漲受到抑制；加上國際油價較上年同期明顯下降，關于鐵礦石價格的談判沒有最終定價，這些情況使得鋼鐵、燃料等重要生產資料價格沒有出現明顯上漲，生產資料購進價格上漲幅度還有所下降。隨著近期工業生產的加快，對生產資料需求的增長將有所加快，工業品出廠價格和生產資料購進價格漲幅下降的情況將會減輕。 >>>>>>>全文
2007年二季度中國宏觀調控對策建議
從當前經濟運行趨勢看，經濟增長趨熱的勢頭有所發展，國際收支不平衡帶來的負面影響波及范圍擴大，價格上漲的壓力有所加大。為了保持國民經濟又好又快的發展，我們認為，應該從多方入手，實施微調政策措施，化解經濟運行中存在的突出問題，防止經濟由偏熱向過熱發展。為此，提出如下建議：
（一）加快進出口結構調整步伐，抑制貿易順差的過快增長
抑制外貿順差的增長，應該在增加進口、調整進出口結構方面加大力度。除了多進口國內需要的資源類產品外，在固定資產投資過程中，要加大利于節能減排、提高技術的先進設備的進口規模，用先進設備來淘汰落后產能，既緩解國際收支不平衡的壓力，又促進我國產業的技術水平和競爭能力。
（二）大力發展資本市場，引導社會資金更多支持科技創新
針對當前國內資金充裕的狀況，應抓著當前證券市場持續上漲、人氣較旺的時機，加快具有技術創新能力的企業上市的步伐，同時鼓勵原來在境外市場上市的國內資質良好的企業回到國內市場發行股票，為證券市場進一步擴容，化解市場價格上漲的壓力；抓緊時間，加快創業板推出的進程，為企業科技創新建立健全融資渠道。積極發展技術產權交易市場，使其成為企業創業的融資場所。積極發展面向科技型企業的債券市場，為優質中小企業開拓融資渠道。
（三）選擇適當時機，進一步提高利率和準備金率
為緩解國內市場流動性過剩的狀況，抑制資產價格過快上漲，應該加強對金融市場和價格走勢的跟蹤監測，在條件適當的情況下，可考慮進一步提高存貸款利率和法定準備金率。尤其是考慮到二季度消費價格上漲的幅度有可能加大，實際利率偏低的狀況可能進一步加重，應該加大利率調控的幅度。同時，可考慮取消利息稅，既可為進一步提高利率騰出空間，又可增加居民收入。
（四）引導資金投向急需發展的薄弱環節
目前，社會資金比較寬裕，導致固定資產投資一直面臨反彈的壓力。然而，與投資過快增長相伴的是大量低效甚至無效投資項目的上馬。因此，投資調控要堵疏結合，在社會資金寬松的客觀形勢下，引導資金流向鐵路、公路、港口、城市軌道交通、新能源、新農村等薄弱環節的建設項目，對于那些社會發展急需而收益較低的項目，充分利用當前政府財力較好、社會資金寬裕的大好時機，政府可考慮加大支持力度，大力推進社會公共事業發展，減輕資金過于集中于房地產、加工工業的投資壓力。對房地產投資，應繼續嚴格執行限制建設大戶型的政策，多建設適合中低收入居民需要的小戶型住宅。 >>>>>>>全文
（國家信息中心宏觀經濟季度分析課題組
組長：范劍平 副組長：祝寶良
成員：王遠鴻張永軍 牛犁 祁京梅 周景彤 閆敏
執筆：張永軍）
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