昨日，國家統(tǒng)計局公布2008年10月份CPI數(shù)據(jù)，繼上月份以來，CPI、PPI繼續(xù)雙降，其中CPI連續(xù)六個月回落。交行研究部發(fā)布報告認為，根據(jù)目前國內外經(jīng)濟形勢，預計未來物價將繼續(xù)保持下降態(tài)勢。
交行研究部表示，首先，近期國際大宗商品價格大幅回落并保持低位震蕩，促使國內原材料、燃料等價格下降，降低國內商品生產(chǎn)成本，加大物價水平下行壓力；其次，今年我國糧食增產(chǎn)明顯，豬肉供給也十分充足，食品價格回落基礎穩(wěn)固，物價水平將繼續(xù)下降；再次，根據(jù)貨幣經(jīng)濟學理論，貨幣政策具有滯后效應，2007年以來的緊縮性貨幣政策效應將在未來一段時間內繼續(xù)對物價產(chǎn)生下行壓力；最后，國內外經(jīng)濟增速放緩將導致需求下降，從而引起物價水平回落。
總體而言，隨著上月PPI見頂回落，CPI、PPI連續(xù)雙降，表明推動物價上漲因素的滯后影響已經(jīng)消化完畢，未來由于全球金融危機導致國內外需求放緩，物價將進入下行周期。據(jù)交行研究部測算，今年12月CPI增幅可能降至2%以下，這將直接導致明年物價上漲的翹尾因素減小，加上今年物價上漲的基數(shù)較高，估計明年一些月份物價可能出現(xiàn)負增長，通貨緊縮或將成為現(xiàn)實。
為了提高商業(yè)銀行的信貸投放能力，未來一段時期央行還將繼續(xù)調低法定存款準備金率。與此同時，隨著物價的持續(xù)回落，調整利率的空間也有所擴大，央行下一階段還將降低利率，以降低企業(yè)融資成本并刺激其投資需求。交行研究部認為，央行降息的力度應該更大些，一次大幅降息效果可能超過數(shù)次小幅降息的效果。
交行研究部預計，人民幣升值短期內也將放緩，以此緩解出口企業(yè)生存壓力，同時央行還將鼓勵和引導金融機構擴大出口信貸的規(guī)模，探索在出口信貸中提供人民幣中長期融資。
交行研究部認為，相比貨幣政策的總量調整，積極的財政政策在保增長促發(fā)展方面將更有作為。2008年第四季中央政府將增加投資1000億元，未來兩年政府將投資4萬億元，這大約相當于每年6%左右的GDP，將對經(jīng)濟增長起到很強的支撐作用。(記者 唐真龍)
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