伯南克會否選擇“一步到位”？
市場普遍預期美聯儲16日將宣布至少降息50基點——
盡管還有一周才到圣誕節，但全球的投資人今年可能收到一份提前送出的“大禮”。
當地時間16日下午（北京時間17日凌晨），美聯儲將宣布今年最后一次常規議息會議的決定。經濟學家和市場人士普遍預計，伯南克將在會后宣布降息至少50基點，抑或75基點，將利率降至半個世紀甚至有史以來的最低點。還有觀點認為，在極端的情況下，當局亦有可能選擇“一步到位”，直接降息至零，但作出這樣的決定可能相對難一些。
50基點“保底”
來自美國多家權威機構的調查顯示，大多數經濟學家都預計，美聯儲將在16日的會后宣布降息至少50基點，將利率降至0.5%，為1954年以來最低點。自去年9月以來，美聯儲已多次降息，將目標利率從5.25％拉低至目前的1％。
在不少經濟學家看來，降息75基點的概率同樣不小。這主要是考慮過去幾周美國經濟持續惡化的狀況。
標準普爾首席經濟學家大衛·懷斯在最新報告中表示，一系列疲軟的經濟數據，加上美國國會未能通過汽車救援案，使得美聯儲本周的降息“不可避免”，唯一的懸念是美聯儲提前送出的“圣誕禮物”會給市場帶來多大驚喜。
最近的美國數據可謂“沒有最糟，只有更糟”。本月初的非農就業報告顯示，11月美國公司裁減了53萬多個就業崗位，創34年來最高紀錄，當月失業率也創下15年新高。但這只是夢魘的開始，在上周，疲軟的經濟數據依然層出不窮，不管是零售銷售、庫存還是貿易和財政赤字。
本月1日，美國權威機構國家經濟研究局正式宣布，美國經濟自去年12月開始即陷入衰退。由此算來，美國經濟處于衰退之中已有一年時間。而從更多疲軟的數據來看，未來兩個季度美國經濟仍會異常艱難。
標普預計，依照目前的情況判斷，美國經濟第四季度的增長年率可能低至負6%。在這種情況下，“我們預計本周美聯儲將降息50基點，至0.5%，但降75基點的可能性也顯然存在。”懷斯說。標普認為，如果聯儲周三選擇降息50基點，那么很可能在明年1月再次降息，預計本輪降息的底部在0.25%。
聯儲會否孤注一擲？
對于現階段繼續降息是否有效，外界的質疑很多，連伯南克本人也承認，進一步降低利率水平以刺激經濟是可行的，但短期內效果有限。
然而，現在的選擇主動權似乎不在美聯儲手中。前美聯儲理事米什金日前就表示，質疑降息成效的論調是錯誤的，他指出，如果美聯儲不采取積極行動，情況會變得更糟。荷蘭國際集團的分析師在最近的一份報告中表示：這場前所未有的危機令所有人都始料未及，因此，不管是美國還是其他國家，大家都不得不將過去的貨幣和財政準則拋諸腦后，竭盡全力試圖減輕衰退的程度。
前美聯儲經濟學家、現供職于摩根大通的費羅利大膽地預言，目前存在合理的動機讓美聯儲在本周降至零利率，但他也坦言，這樣的決定可能讓一些聯儲成員難以接受。“我們認為降息50基點是最可能的結果，降息100基點是第二選擇，但后者是比較困難的決定。”
標普的懷斯認為，聯儲本周降息至零的可能性也“非常大”。懷斯表示，聯儲此前曾對零利率可能給國債收益率帶來的壓力表示過擔憂，但考慮到當前國債收益率已接近于零，這樣的顧慮顯然已失去意義。
FTN金融公司的分析師克里斯則表示，美聯儲本周選擇降息50基點比降息75基點要更為明智，因為這會留出更多時間向零利率和量化寬松政策過渡。
量化寬松正式登場
在繼續降息已無太大懸念的情況下，外界開始更多關注美聯儲的下一步措施。事實上，伯南克本人前不久也公開表示，降息的空間已經越來越小，當局將不得不考慮其他非傳統的工具來激活信貸市場和刺激經濟。
擺在美聯儲面前的選擇之一是，直接購買政府債券或是抵押貸款相關債券。盡管基準利率一再下調，但抵押貸款債券和美國國債的利差卻持續擴大，令購房者、企業和其他貸款者的借貸成本繼續上升。
分析師預計，美聯儲將在本周的政策聲明中明確表示將采用所謂的量化寬松政策，以防止經濟衰退局面加劇。日本在上世紀90年代曾采納過這一政策，當時的做法是持續向銀行體系注入超額資金。
事實上，美聯儲過去幾個月的一系列措施，已經有了量化寬松的前兆。通過推出一系列創新的融資安排，美聯儲大量向金融體系注入資金，其資產負債表上的負債規模已急速膨脹至超過2萬億美元。摩根大通的費羅利已給伯南克取了個外號——伯南克桑（Bernanke-san，桑在日語中指先生），寓意美聯儲將走上日本央行當年的老路。
值得一提的是，日本央行本周五也將公布最新的利率決定。日本在前不久再度降息20基點之后，利率已回到0.3%的低點。路透近期的一項調查顯示，日本央行在未來數月再次回歸零利率的可能性有40%。（記者朱周良）
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