每次市場上的加息傳聞，通常會引起股市的下跌，隨著宏觀數據的走好，特別是近幾個月國家統計局公布宏觀經濟數據的日子，通常加息傳聞會不斷反復出現，影響投資者的心態，引發股市的市場波動
加息是2010年宏觀經濟最熱門的一個話題。從年初開始，央行應該退出寬松政策的聲音就不絕于耳，市場的加息預期高漲，對加息的猜測也從未停止過。加息時點從一季度末推遲到二季度，再到三季度，現在又有了央行年內已無加息意圖的聲音。
每次市場上的加息傳聞，通常會引起股市的下跌，而隨著宏觀數據的走好，特別是近幾個月國家統計局公布宏觀經濟數據的日子，通常加息傳聞會不斷反復出現，影響投資者的心態，引發股市的市場波動。
而目前，高增長低通脹的局面更令市場難以判斷加息的準確時點。
市場加息預期熱度不減
4月24日，三位央行人士在不同場合說了三句話。首先是，央行行長周小川在華盛頓說，中國將密切關注價格走勢和管理好通貨膨脹預期；再是新任央行貨幣政策委員會委員李稻葵在北京說，中國當前最大的經濟問題是資產價格上漲過快；最后是中國人民銀行研究局副巡視員李德在上海說,當前央行采取加息的可能性比較大。
三人的表態和房地產新政一并施壓A股市場，令本周中國股市顯著下跌。上證指數盤中一度失守2900點，并創出2009年10月中旬以來的收盤新低。
加息預期不斷升溫，源于不斷向好的宏觀經濟數據。瑞士信貸董事總經理兼亞洲區首席經濟學家陶冬表示，下半年中國的通貨膨脹率一定會起來，全年可能超過4%，甚至5%。中國的通脹形勢將決定央行何時加息。鑒于今年下半年國內必然出現較高的通貨膨脹，中國將不可避免地出現密集加息。
央行貨幣政策委員會成員、北京大學教授周其仁日前稱,天量信貸下的負利率是經濟發展的最大不利因素。負利率環境會導致信貸需求極其旺盛,也會使得銀行的資產質量面臨很大的挑戰。
他表示,目前歐美許多國家仍不斷涌現二次探底的論調,其實質是政府意圖維持金融危機以來的擴張政策,為高財政赤字和寬松貨幣政策尋找借口。金融危機本身就是由流動性過剩所引起的,刺激政策不適時退出,將繼續加劇流動性過剩局面,這無疑將重蹈覆轍。
摩根大通中國首席經濟師龔方雄在內的多位國內外投行專家都預計，中國央行在二季度有可能開始加息。龔方雄認為，全年升息次數在2到3次之間，每次幅度在27個基準點左右，一年期利率今年有可能上升到3%以上。
內生動力不足加息時機還需考量
央行在日前發表《2009年中國金融市場發展報告》中指出，今年世界經濟的復蘇基礎仍然脆弱，雖然中國的經濟回升的基礎進一步鞏固，但仍存在經濟增長內生動力不足、經濟發展中的結構性矛盾突出的問題，今年中國金融市場可能有較大幅度震蕩波動。
有專家預計，中國經濟今年出現前高后低的走勢。與此同時，目前市場對經濟是否過熱也開始出現爭議。
國家統計局中國經濟景氣監測中心副主任潘建成在日前首屆中國數據分析行業峰會上表示，未來半年全球經濟復蘇態勢將主要是看美國，美國不好，其他的經濟跟著他們跑。因此，不排除目前的復蘇面臨著反復的可能性，退出與否，確實是一個兩難命題。
潘建成指出，一季度剛剛公布的中國的經濟數據GDP增長11.9%，這在歷史上比較高的，但考慮到去年一季度的數據基數較低的因素影響，就可以得出經濟增長并不算太高的這一結論，我們也不能單憑一季度的數據，就去斷定得出“現在經濟已經過熱”的這一結論。
潘建成說，如果不退出，持續下去就會累計債務風險，更遠一點就是在累計通貨膨脹風險?，F在歐洲債務風險已經比較大了，日本現在超過GDP的兩倍，冰島、希臘超過一倍。希臘現在已經面臨危機，需要人來救援。可是退出的話，什么時候是時機？因此這是一個兩難的命題。
還有一個問題就是，當前存在初級產品價格上漲比較快，這對全球經濟復蘇是一個打擊。因為經濟剛出現復蘇的苗頭,能源價格又開始回升。所以央行最近發布的市場報告說不排除復蘇有反復的可能性。
針對高漲的加息預期,潘建成認為，要防止資產泡沫，需要采取的應該是比較針對性的，精準打擊的措施，比如打擊房地產泡沫的相關政策，而不一定是要用加息的辦法。同時，他認為，央行加息的時間窗口有可能是在三季度，目前沒有到加息的時候。
按照國家統計局是現有的計算規則，李迅雷預測CPI的高點會出現在10月份，全年CPI平均是3.2%，與今年政府把CPI的控制在3%的目標相差不大。他認為，今年中國GDP的增長會出現前高后低的狀況，一季度是11.9%，預計二季度是10%，三季度是9.7%，四季度是9.2%。而決策部門認為是否要加息要看未來預期，因此在四季度經濟增長回落的情況下沒有加息的必要。
李迅雷認為，現在的房地產調控政策將會導致信貸萎縮，因為原來的大宗貸款都是帶給房地產和相關的產業。按房地產投資滯后新開工面積一個季度，新開工面積滯后銷售額一個季度的規律來推算，半年之后中國的房地產投資將下降。而房地產是拉動中國經濟的引擎，如果房地產下降，中國經濟將面臨二次探底的危險。在這種情況下，不是考慮加息而是減息的問題了。
交通銀行首席經濟學家連平分析認為，現在不是加息的好時機，目前2.2%的CPI還在可控范圍內。從國際環境來說，美國方面仍然維持零利率。如果中國再選擇加息，將會使得利差再次擴大，加上人民幣升值預期，可能進一步導致短期資本的流入，而帶來經濟風險。央行在是否動用利率工具的決策上還會考慮到這方面的因素。(記者 徐思佳)
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