中證網訊 財政部7月14日上午招標發行了最新一期1年期記賬式附息國債，發行結果顯示，在市場資金的踴躍認購下，本期國債1.87%的中標利率不僅大大低于此前市場預測均值和二級市場同期限國債收益率水平，更與上周五發行的半年期國債1.93%的發行利率形成大幅倒掛。分析人士表示，近期市場資金利率出人意料的直線下行，是造成本期國債利率低于市場預期的關鍵原因。與此同時，多位機構交易員表示，資金面在經過6月底的嚴峻考驗后，目前已可以確認為“重回寬松”。
1年期國債受強力追捧
財政部周三公告稱，當日上午發行了2010 年第二十一期記賬式附息國債。發行情況顯示，共有544.7億元資金參與了首場280億元基礎發行量的投標，對應認購倍數1.95倍。而在280億元的基礎投標結束后，甲類成員追加認購了20.1億元本期國債，使得本期國債最終發行規模上升至300.1億元。
在發行利率方面，本期1年期國債經投標確認的中標利率為1.87%，大大低于此前市場預測均值和二級市場同期限國債收益率水平。來自中債網的數據顯示顯示，目前二級市場1年期國債收益率為1.92%，而此前多家機構為本期國債給出的利率預測水平也均在1.92%附近。
對于本期國債的發行結果，東方證券分析師吳澤智表示，1.87%的中標利率和1.95倍的認購倍率直觀地反映了“目前市場的資金面狀況”。吳澤智稱，近期短期資金利率的快速回落，是造成本期國債受到市場強力追捧且利率偏低的主要原因，“短期國債的中標利率與市場短期資金利率密切相關”。盡管本期1年期國債與上周五招標的6個月期貼現式國債利率呈現出大幅倒掛，但這仍在情理之中。此前財政部于7月9日招標的200億元6個月貼現國債，發行價格為99.059元，對應收益率為1.93%。
市場或再次迎來“不差錢”
統計數據顯示，在今年以來財政部發行的所有短期國債(期限在1年及1年以內)中，本期國債1.95倍的認購倍率位居第三位，僅次于3月3日1年期記賬式國債的2.10倍和7月9日半年期國債的1.98倍。分析人士稱，短期國債受市場熱捧，直觀地顯示出了市場的資金面狀況以及主流機構對于資金利率的認可。
全國銀行間同業拆借中心14日公布的數據顯示，當日1天期回購定盤利率為1.5300%，較13日下跌12.50個基點；7天期回購定盤利率為1.8010%，較13日下跌18.80個基點；14天期回購定盤利率14日為1.8700%，較13日下跌22.00個基點。至此，市場3個關鍵期限的資金回購利率已全部跌破2%關口，這一狀況大大超出了此前多數市場人士的預期。以7天期回購利率為例，6月30日7天期回購定盤利率還高達2.62%，短短半個月之后，該利率就已暴跌至1.80%附近，令此前一些觀點謹慎的機構“大跌眼鏡”。
對于當前市場資金面的超預期改善，北京一大行交易員表示，目前市場資金面已重回寬松，前期銀監會對于商業銀行貸存比的指標考核“可能存在變數”，大行可能再次進入“不差錢”的狀況。此外，該市場人士同時表示，在短期資金利率急速下滑之后，央行公開市場操作結構預計也將很快向短期工具傾斜。
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