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2011年01月19日08:52 | 中國發展門戶網 www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

昨日（1月18日），美國財政部月度資本流動報告顯示，中國在2010年11月減持了112億美國國債。截至去年11月末，中國持有美債余額為8956億美元，仍為美國最大債權國。

日本則在去年11月增持了22億美元美債，截至11月末的存量為8772億美元，仍居美國第二大債權國，而英國也持續了此前增持的趨勢，于去年11月增持360億美元美債，位居美國第三大債權國。

持有結構上，“拋短購長”趨勢顯現。各國11月份對于短債（TreasuryBills）減持了321億美元，月末存量為4992億美元，而長債（T-Bonds&Notes）則增持了111億美元，11月末存量達2.3257萬億美元。

長期減持為趨勢

盡管在此之前，中國曾經連續4個月增持美國國債，但相關專家在接受采訪時仍然表示，長期看來，減持美國國債，將外匯儲備投資不斷多元化仍然是趨勢。

農業銀行戰略管理部研究員袁江在接受《每日經濟新聞》記者采訪時指出，長期來說，美國量化寬松政策后續影響會逐漸顯現，在美元走弱的情況下，中國持有美債損失在所難免。他表示，在損失既定情況下，外匯投資應該成為中國對外戰略的重要工具，以爭取更多的國家利益。

除了外匯儲備的美債投資額應該減少，專家還認為中國外匯儲備也應該瘦身，目前中國的外匯儲備已經達到了2.85萬億美元。

中國銀行國際金融研究所周景彤博士對《每日經濟新聞》記者表示，外匯儲備從長遠來說應該不斷減少的，他表示，學界普遍認為一國的外儲余額應是其外債金額的三倍，以此來計算，中國外匯儲備的理想值為9000億美元。

幸福的苦惱

中國國務院總理溫家寶近日表示，外匯儲備大量增加加大了儲備資產管理的難度和風險，中投公司副總經理、首席風險官汪建熙將這種苦惱比喻為“幸福的苦惱”。

汪建熙上周六表示，從風險和流動性角度考量，美國國債仍然是中國外匯儲備較好的投資渠道，但他也表示，外儲在美元資產上太集中的話，風險會很高，同時外儲規模太大也不利于管理。投資原則上，汪建熙指出，關鍵在于厘清想要承擔什么樣的風險和能夠承擔什么樣風險的問題。

汪建熙建議滿足國際收支平衡之外的外匯儲備可以投資于風險更高的資產，以獲取更高的資產收益。

美國國債的三大風險

汪建熙引述哈佛大學相關研究人員的看法表示，美國國債面臨著信用風險、通脹風險和美元貶值風險，但即使如此，上述風險仍然可控。

針對信用風險，汪建熙表示，由于美國政府仍然是世界上最強大的債權人，因此在可預見的未來，美國政府不會違約，“美元是國際儲備貨幣，要是美國真還不上錢了，它直接印錢就行。”

關于通脹風險，汪建熙指出，如果擔心就可以買美元的通貨膨脹掛鉤債券，該種債券的利率會隨著通脹的上行而上行，因此，也不必擔心。在美元對外貶值風險上，他表示，盡管美元會貶值，但其他種類的貨幣也不穩定，歐元目前十分低迷，日元雖然比較強勁，但是日本經濟情況并不是太好，所以美元還是較好的資產。

(本文來源：每日經濟新聞作者：許婧)

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