美債收益走勢詭異市場憂美國主權評級或被下調

2011年01月24日10:46 | 中國發展門戶網 www.chinagate.cn | 給編輯寫信字號：T|T

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美債收益率曲線走勢詭異

近期美國國債市場的表現暗示，美國的“AAA”主權評級或將在未來幾年中面臨下調的風險。

分析人士表示，如果美國主權評級果真遭降，那么經濟將遭遇毀滅性打擊，推升借貸成本，并危及美元。

一般來說，隨著市場升息預期的升溫，短期美債收益率升幅將大于較長期美債的收益率，并令收益率曲線趨于平緩。但是，從目前來看，較長期美債收益率走高的速度卻快于較短期美債收益率的增速，2010年11月初，基準美債收益率差為213個基點，而上周五卻走寬至281個基點，其間美國經濟出現了明顯的改善跡象。

赤字高企引發擔憂

分析人士表示，美國國債收益率曲線呈現了一種非常獨特的走勢，暗示市場擔憂，如果美聯儲繼續通過購買國債來提振經濟，那么美國或將在未來幾年中面臨評級下調及惡性通脹的風險。如果美國主權評級果真遭降，那么經濟將遭遇毀滅性打擊，推升借貸成本，并危及美元。

美國聯邦政府債務已處于約14萬億美元的歷史高位，占國內生產總值(GDP)的比例為66%。國際貨幣基金組織(IMF)預計，到2015年美國聯邦政府債務占GDP的比例將進一步升至85%。

美銀美林旗下的美國利率策略部門主管Priya Misra表示：“我們從未在經濟數據改善及美聯儲升息預期增強的時候見過收益率曲線呈現此種走勢。此番走勢體現了市場對于美國財政赤字不可持續性的擔憂。”

因此，部分投資者擔心主要評級機構或將有史以來第一次下調美國的主權評級，因此要求更多回報以彌補持有較長期美債的風險。

從歷史來看，國債收益率曲線趨陡通常與主權評級遭降相關。本月稍早，穆迪及標普的分析師均發出警告稱，如果美國政府不在削減債務方面取得進展，其主權評級或面臨挑戰。 (金霽)

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