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33個月內首次落至強弱分界點以下
顯示經濟增速延續穩中趨緩態勢，專家預測明年宏觀政策將更寬松
記者 方燁 北京報道
中國物流與采購聯合會12月1日發布，11月中國制造業采購經理指數(PMI)為49.0%，環比回落1.4個百分點。這是PMI自2009年3月份以來33個月內首次回落到50%的經濟強弱分界點以下。同日公布的匯豐PMI也僅有47.7%，較10月大幅下降3.4個百分點，創32個月新低。由于PMI顯示中國制造業面臨衰退風險，市場預測11月30日的存款準備金下調將只是政策轉向的起點，明年的財政政策將比今年更積極，貨幣政策雖不會完全轉向，但也會更寬松。
高庫存威脅制造業增長
從官方PMI來看，11月不僅是總量回落，11個分項指數也大多下行。同10月相比，只有產成品庫存指數、進口指數分別上升2.8和0.3個百分點；其余各指數均有所回落，其中新訂單指數、新出口訂單指數回落幅度較大，超過2個百分點，且均回落到50%以內。
中國物流信息中心的分析報告稱：11月PMI回落到50%以內，對此不必反應過度。但也要引起警惕，這在一定程度上反映出當前經濟運行過程中的不穩定性因素增加，特別是市場需求顯示疲態值得關注。
新訂單指數全年波動下行，并且下行速度較快，11月回落到47.8%，為33個月以來首度回落到50%以內。新出口訂單指數，上半年在略高于50%的位置上徘徊；下半年明顯下降，自8月份以來，雖然9月份短暫回升，但整體不改50%以下低位運行的局面。
從產成品庫存指數來看，最近3個月上升明顯，已連續2個月保持在50%以上。尤其是最近生產指數出現明顯下降，本月下降到50.9%，處在相對較低水平。在這種情況下，產成品庫存指數仍然加快上升，從一個側面說明當前市場需求較為疲軟。反映出經濟運行的主要矛盾正在由防通脹向穩增長方面轉變。
澳新銀行大中華區經濟研究總監劉利剛對《經濟參考報》記者表示，從分類數據來看，產出指數下滑了1.4個百分點，而新訂單和新出口訂單則大幅下滑2.7和3.0個百分點。這些均表明下周即將公布的工業增加值和出口數據也可能將遠遠低于市場預期。未來數月，中國經濟都可能進入一個較慢增長的區間。
興業銀行(微博)首席經濟學家魯政委點評稱，11月官方PMI、匯豐PMI雙雙大幅超預期下滑至榮枯分水嶺50%以下，新訂單、生產量、采購量均下滑至2009年2月以來新低。尤其是官方PMI中的產成品庫存分項指數目前已經攀升至歷史高位。持續攀高的庫存將成為未來工業增速快速回調的威脅。