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控通脹涵義生變
4%成普遍調控目標，調控轉向供給管理
經濟增速回落，而通脹高企，兩難現象拷問著2012年宏觀調控。
在中央經濟工作會議后，各地也相繼召開學習貫徹會議精神，在中央出臺2012年物價調控目標之前，相繼出臺2012年的物價控制目標。
CPI控制在4%成為多數省市的選擇。如北京市、河北省提出2012年CPI漲幅要控制在4%左右。河北省發改委副主任、省物價局局長張立霞表示，2012年影響價格上漲的深層次因素仍未根本消除，保持價格總水平基本穩定的任務依然艱巨。
機構預測，2012年全國兩會可能將定出4%左右的物價目標，這與幾年前3%的預期目標相比，反映出決策層對于物價上漲容忍度在提高。
然而，由于穩增長在2011年的宏觀調控目標中被提前，莊建表示，2012年控物價的措施與2011年會有較大不同 。
“一是通過供給管理，擴大生產、改革流通體制的方法管理通脹，而不是從收縮需求來壓低通脹，所以貨幣政策不會緊縮，反而會適度松動；二是提高物價上漲容忍度，2012年會繼續推進資源價格改革，推進結構調整。”莊健說。
一個明顯的松動出現在2011年12月初，央行三年來首次下調存款準備金率。市場預期2012年1月份，或迎來第二次下調存款準備金率。
“2011年末，央行通過公開市場操作釋放放松流動性信號。經濟增長動力繼續放緩，要求貨幣政策加大寬松的力度，預計很快會看到存款準備金率再次下調。”匯豐銀行大中華區首席經濟學家屈宏斌說。
“另一個容易被忽視的影響因素是糧食供給。前8年糧食生產連續豐收是糧價穩定的前提，但糧食生產存在不確定性，一旦減產，對整個物價的推動作用也不容小覷。”莊鍵表示。