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5月經濟數據續低迷 降息后需更多穩增長政策出臺
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壓力
僅僅降息還不夠
為了穩增長，在5月份宏觀經濟數據公布之前的6月7日，央行宣布自2012年6月8日起下調金融機構人民幣存貸款基準利率并調整利率浮動區間。這一調控舉措總體上被認為有助于促進經濟增長，推進利率市場化，但是對降息可能產生副作用的擔心也隨之而來。
北京領先國際金融資訊公司首席經濟學家董先安表示，與其它主要國家的央行不同，中國央行直接調 整 商 業 銀 行 對 客 戶 的 存 貸 款 利率。在中國的銀行體系，貸款利率相對貨幣市場利率和債券市場利率的下降，不是使銀行去擴張貸款，銀行有更大動力將更多資金配置在超額備付、回購、債券等資產上。降息后，商業銀行的超額備付率上升，貸款占比，特別是中長期貸款占比卻將走低。所以降息可能產生減少貸款供應的激勵。
中國人民大學中國經濟改革與發展研究院副教授孫詠梅則對《經濟參考報》記者說，市場降息預期漸濃，房價及房租的上漲的期望值與炒作空間將會加大，向房地產調控政策提出了新的挑戰，如果不加以重視，不僅對民生形成更大的壓力，而且還會吞蝕前一個時期房地產調控的成果，造成新的影響經濟安全的因素。
隨著央行5月份下調了存款準備金率50個基點，6月份又宣布降息，市場對決策部門將進一步利用貨幣政策穩增長預期加大。中金公司首席經濟學家彭文生表示，降息顯示央行貨幣政策放松力度明顯加大，節奏加快。向前看，通脹下行趨勢明朗也為貨幣政策的進一步放松打開了空間，預計年內仍有兩次的降息空間。匯豐中國首席經濟學家屈宏斌預測，下半年還會有至少四次總計200個基點的準備金率下調空間。
不過，穩增長光靠貨幣政策顯然是不夠的。“相比于貨幣政策，在 拉 動 經 濟 方 面 財 政 政 策 會 更 有效。”北京大學國民經濟核算與經濟增長研究中心副主任蔡志洲說。
對策
財政政策對穩增長作用更大
蔡志洲認為，目前的中國經濟所存在的問題，不是只靠貨幣政策就能奏效的。財政政策對穩增長的作用更大，尤其是應該進一步推進結構性減稅。
他對《經濟參考報》記者說：多年來中國稅收增長速度一直快于經濟增速，營業稅和消費稅漲幅更是偏大。營業稅和消費稅主要由企業 負 擔 ， 減 稅 有 助 于 企 業 降 低 成本，維持經營利潤。
陳東琪則表示，穩增長第一該做的就是減稅。一方面，通過減稅可以誘導市場的資源向實體經濟，向消費領域滲透；另一方面，減稅也有利于對抗通脹，對抗負利率，讓消費者和投資者有能力去進行消費和投資。
中國農業銀行戰略規劃部宏觀經濟金融研究處副處長付兵濤還建議要擴大民間投資的領域和范圍。
他說，通過放開壟斷領域，引入民營資本，擴大競爭提高效率，進而提高投資水平，我國很多行業出現過上述現象。近期，鼓勵民間資本進入的文件集中出臺，先后有鐵 道 部 、 衛 生 部 、 交 通 部 、 證 監會、國資委、銀監會等部委放寬相關要求，鼓勵民間資本進入。雖然這些措施見效需時日，但無疑有利于我國投資的持續性增長。
另外，清華大學中國與世界經濟研究中心主任李稻葵提出，要對房 地 產 行 業 進 行 精 準 調 控 。 他 在“2012A P E C中國工商領導人論壇”間隙對記者表示，房地產行業是 過 去 十 年 中 國 經 濟 增 長 的 發 動機，調控必須做到精準。今年的政府工作報告提出，要“嚴格執行并逐步完善抑制投機、投資性需求的政 策 措 施 ” ， 這 句 話 要 一 字 一 句讀。
“我的理解是說，各個地方政府要更加精確地去控制投資性跟投機 性 的 需 求 ， 但 是 對 于 真 正 的 剛需 ， 你 不 應 該 誤 傷 ， 該 釋 放 就 釋放，該鼓勵就鼓勵。”李稻葵說。
李稻葵說，房地產問題是中國經濟過去十年發展模式不合理所形成的一個慢性病，慢性病要治理，過程就要緩和，而且要和經濟體的成長過程配合起來。房地產行業確實非調整不可，但是這個調整的過程應該越平穩越好，越精準越好，最佳的調整目標應該是價格部分下降，但是交易量不大幅度下降。所以 應 該 保 護 第 一 次 買 房 的 剛 性 需求，鼓勵改善型需求。記者 方燁