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“十二五”貨幣政策將更突出價格穩定目標
關鍵詞： 十二五 貨幣信貸 貨幣政策目標 通貨膨脹 貨幣政策工具 政策選擇 十二五 央行
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昨日發布的《金融業發展和改革“十二五”規劃》提出，“十二五”期間要優化貨幣政策目標體系，更加突出價格穩定目標，關注更廣泛意義的整體價格水平穩定。
據了解，貨幣政策目標體系大致可以分為兩種，一是多目標體系，包括經濟增長、充分就業、物價穩定和國際收支平衡；二是單一目標體系，即只盯住通貨膨脹。中國人民銀行行長周小川此前曾介紹，中國目前的貨幣政策屬于多目標體系。
《規劃》提出，處理好促進經濟增長、保持物價穩定和防范金融風險的關系。合理調控貨幣信貸總量，保持合理的社會融資規模。在繼續關注貨幣供應量、新增貸款等傳統中間目標的同時，發揮社會融資規模在貨幣政策制定中的參考作用。
關于建立金融宏觀審慎政策框架，《規劃》建議把貨幣信貸和流動性管理等總量調節與強化宏觀審慎管理相結合，引導并激勵金融機構穩健經營，主動調整信貸投放，提升金融機構風險防范能力。建立、完善逆周期緩沖資本和前瞻性撥備制度，更好地發揮杠桿率等工具的作用。完善系統性金融風險監測評估框架，建立具有前瞻性的風險預警體系。
《規劃》稱，應研究制定系統重要性金融機構的評估方法，針對系統重要性金融機構設定更為嚴格的資本和流動性要求。構建層次清晰的系統性風險處置機制和清算安排。建立和完善宏觀審慎政策與微觀審慎監管協調配合、相互補充的體制機制。
《規劃》特別提到，要完善市場化的間接調控機制，逐步增強利率、匯率等價格杠桿的作用，推進貨幣政策從以數量型調控為主向以價格型調控為主轉型。完善公開市場操作目標體系、工具組合和操作方式，增強公開市場操作引導貨幣市場利率的能力。加強存款準備金工具與公開市場工具的協調配合。
中國貨幣政策長期以來過于依賴數量型調控工具，央行近期正在努力改變這種情況，在穩增長的過程中，央行頻繁使用逆回購工具釋放流動性，引導貨幣市場利率回落。據業內人士分析，央行的政策選擇應該是在逐步探索價格型調控工具的使用。
《規劃》提到，要充分發揮再貸款、再貼現的作用，支持經濟結構調整，促進薄弱環節發展，防范和化解金融風險。根據經濟金融形勢，合理安排貨幣政策工具組合、期限結構和操作力度，加強貨幣政策工具之間的協調配合，強化流動性管理，調節貨幣信貸增長。
另外《規劃》還建議進一步加強財政政策與貨幣政策之間的協調配合。明確財政政策、貨幣政策的職能定位，完善財政部門與中央銀行之間的合作機制，構建防范財政金融風險相互傳遞的“防火墻”。科學確定財政政策與貨幣政策的松緊配合。協調處理好財政收支、國債發行、國庫現金管理與貨幣政策操作的關系。