推動經濟社會發展綠色化、低碳化，是實現高質量發展的關鍵環節。近日，中共中央、國務院印發《關于加快經濟社會發展全面綠色轉型的意見》，提出“積極發展綠色股權融資、綠色融資租賃、綠色信托等金融工具”“支持符合條件的新能源、生態環境保護等綠色轉型相關項目發行基礎設施領域不動產投資信托基金（REITs）”等。

資本市場作為優化金融資源配置的重要平臺，在支持綠色企業上市融資和再融資、服務綠色產業健康有序發展、有效引導要素資源更多配置到綠色領域等方面，有著不可替代的作用。

發展綠色股權融資

長期以來，我國綠色金融市場主要以綠色信貸和綠色債券等債權類融資為主，相較而言，資金成本更低、期限更長、靈活性更高的股權融資占比較低。

近年來，我國資本市場不斷提升服務經濟社會綠色轉型的能力水平，持續完善支持綠色發展的直接融資體系，加強與綠色產業集中地區、重點綠色企業的對接和服務，支持綠色低碳產業和符合條件的氣候友好型企業上市融資。

數據顯示，截至今年6月底，滬深交易所新能源、新能源汽車、節能環保等行業上市公司共451家，市值合計4.6萬億元，家數較2019年底增長76.9%，鋰電池光伏、新能源汽車等一批綠色低碳產業借助資本市場平臺實現快速發展。

與此同時，支持更多綠色企業上市融資，當前資本市場還存在標準不清、概念不明等問題。如何更好發展綠色股權融資？市場對綠色股票抱有期待。

今年4月，中國人民銀行、證監會等七部門印發《關于進一步強化金融支持綠色低碳發展的指導意見》提出，研究制定綠色股票標準，統一綠色股票業務規則。專家認為，綠色股票是新生事物，目前尚未有統一的定義，也未在資本市場被單獨分類，加快明確綠色股票評估標準、統一相關業務規則，能夠為綠色股權融資提供更多可能，既可以進一步突出有關企業的綠色低碳屬性，促進市場更精準地識別綠色企業，防止綠色資金錯配，也能給專注于環境與氣候風險治理的投資者提供一種可信度更高的綠色金融資產。

優化增量的同時，也要“綠化”存量，推動上市公司向“綠”而行。今年以來，資本市場強化信息披露監管，引導上市公司踐行ESG理念。今年4月，滬深北交易所發布上市公司可持續發展報告指引，要求重要指數成份股公司以及境內外同時上市的公司披露可持續發展報告。截至4月底，超2000家上市公司披露了2023年度可持續發展報告或社會責任報告。約3000家公司披露了為減少碳排放所采取的措施及效果，家數占全部上市公司的近六成，這一披露比例在全球主要資本市場處于領先水平。

“需要注意的是，當前不同國家和地區對ESG的理解及應用存在差異，使得一些上市企業和投資者難以準確理解ESG的功能。部分企業在ESG信息披露中存在不透明或不準確的問題，一些‘漂綠’‘洗綠’項目導致投資者難以作出準確的判斷?！贝ㄘ斪C券首席經濟學家、研究所所長陳靂表示，為此，要通過加強國際合作和協調，持續推動ESG標準的統一和完善，提高ESG項目信息披露的質量和透明度，增加ESG表現的真實可靠性。

擴容綠色債券市場

作為成熟的綠色直接融資渠道，綠色債券是推動我國綠色轉型的有效工具。自2016年啟動綠色債券試點以來，證監會不斷健全綠色債券發行主體、募集資金投向、信息披露等相關制度安排，支持符合條件的企業通過綠色債券融資發展。

數據顯示，截至2023年底，交易所市場累計發行綠色債券超過7000億元，募集資金投向資源節約與循環利用、污染防治、清潔能源、生態保護等領域，有效引導要素資源更多配置到綠色領域。

中央企業是我國實現碳達峰碳中和目標的關鍵主體，也是綠色債券發行的主力軍。為進一步提升資本市場服務中央企業綠色低碳發展能力，去年12月，國務院國資委與證監會聯合發布《關于支持中央企業發行綠色債券的通知》，提出鼓勵證券公司積極主動提供綠色債券中介服務，與綠色產業中央企業建立長效合作機制。

券商布局綠色債券的步伐加快。8月15日，國新證券作為主承銷商的“華電融資租賃有限公司2024年面向專業投資者公開發行碳中和綠色公司債券（第一期）”成功發行，本期債券募集資金全部用于風力發電及光伏發電項目，募投項目屬于“清潔能源”類綠色低碳項目，具有顯著的碳減排等環境效益。

“本次碳中和綠色公司債的發行，是國新證券踐行國家‘雙碳’戰略、秉承中國國新‘服務央企’理念、堅定服務實體經濟的實踐成果?！眹伦C券有關負責人表示，下一步，將緊緊圍繞“立足國有資本運營公司服務國資央企改革大局”這一中心任務，不斷提升專業服務能力，加大對綠色低碳等重點領域的支持力度，助力金融服務實體經濟高質量發展。

受監管趨嚴、綠色項目存量減少等多重因素影響，今年上半年以來，我國綠色債券的發行量有所下降。對于如何進一步激發市場活力，南開大學金融發展研究院院長田利輝建議，首先，增強綠色債券公信力，可引入第三方機構對綠色債券進行評估認證，約束債券“洗綠”“漂綠”等行為；其次，進一步擴大綠色債券應用范圍，支持綠色債券成為利率衍生品的實物交割標的、外幣回購業務抵押品等；最后，研發更豐富的綠色、低碳等主題債券指數，探索綠色債券資管產品，提升綠色債券市場的交易活躍度。

東吳證券固定收益分析師李勇表示，隨著綠色金融標準體系的完善、產業主體“綠化”程度的提升以及與國際合作的加強，未來我國綠色債券市場供給有望保持快速增長，將推動更多資金流向綠色低碳領域，助力實現“雙碳”目標，為經濟社會可持續發展和產業優化升級保駕護航。

創新綠色金融產品

在加大對綠色低碳產業融資支持力度的同時，近年來，緊盯經營主體需求，資本市場強化綠色REITs、綠色ETF、綠色指數等綠色金融產品創新，引導更多資源向綠色低碳領域集聚，支持實體經濟綠色轉型。

綠色REITs快速發展。7月2日，全國首單民企新能源公募REITs——華夏特變電工新能源REIT在上交所上市交易，這是全市場第38只上市公募REITs，也是第5只上市的能源基礎設施項目。華夏基金表示，該產品的發行上市為投資者帶來了新的投資工具，進一步豐富公募REITs產品供應，是公募REITs市場常態化發行、提質擴容加速的一個縮影。新能源類綠色REITs產品的多元化，有助于推動能源企業盤活存量資產，擴大新能源領域的有效投資，促進形成投融資良性循環，助力我國能源結構綠色轉型。

綠色指數不斷豐富。今年6月，深交所全資子公司深圳證券信息有限公司發布深證綠色制造指數、深證綠色化工指數、深證綠色建材指數。這是深交所落實“雙碳”戰略，積極服務綠色金融，持續豐富深市綠色指數體系的務實舉措，有利于充分發揮資本市場平臺功能，引導推動資源涌向綠色低碳轉型領域，為中長期資金配置提供多樣化標的。

綠色主題ETF持續擴容。以上交所ETF市場為例，截至今年6月底，上交所ETF市場共有綠色主題產品43只，規模合計334億元，既涵蓋了光伏、新能源、綠色電力等綠色產業，也囊括了長江保護、環交所碳中和、ESG等深度低碳主題。

值得一提的是，全國首個碳資產證券化產品于今年掛牌發行。7月24日，由深圳擔保集團有限公司攜手深圳市生態環境局、南山區金融發展服務中心、深圳排放權交易所共同打造的“碳金融”深圳新模式——“深圳擔保集團—南山區—中小微企業19號資產支持專項計劃（碳資產）”在深交所正式掛牌，標志著深圳率先實現了碳資產證券化“從0到1”的突破，開啟了綠色資產價值變現的新通道。

“資本市場積極響應國家政策，不斷發揮其創新優勢，推出多元化的綠色金融產品和服務，為綠色金融發展提供了重要支撐?！碧锢x表示，總體來看，當前資本市場服務經濟社會綠色轉型的作用還有待充分發揮，建議未來從加強綠色金融基礎設施建設，建立綠色信用體系、綠色評級體系，制定完善綠色債券等綠色金融產品相關標準和指引，豐富綠色金融產品種類等方面發力，引導更多社會資本投入綠色低碳領域，支持綠色低碳產業發展壯大。