在強烈的財富效應誘惑下，私募股權投資基金正源源不斷地涌入中國，中國已成為亞洲最為活躍的私募股權投資市場。
研究機構清科集團昨日發布的2006年中國私募股權投資研究報告顯示，截至11月，私募股權投資機構在中國內地投資規模達117.73億美元，高居亞洲之冠。
“預計中國今年全年私募股權投資規模將達125億美元左右，12月份雖然會受西方圣誕節休假影響，但中國的私募股權投資仍將平穩增長。”這份報告的主要策劃者、清科集團董事總經理康中邁預測道。
私募股權投資掀起“中國熱”
“以美國最大私募股權基金之一的新橋集團2004年9月收購深發展股權為標志，大型國際私募股權基金開始進入中國。近年來，私募股權基金在中國頻頻出擊，投資規模和數量增長迅速。”深圳國際信托投資公司業務經理徐亞男介紹說。
清科集團此次針對在中國內地有活躍投資記錄的75家私募股權投資機構的調研結果顯示，2006年以來，有35只可投資于中國內地的亞洲基金成功募集，募集資金高達121.61億美元。其中下半年募集金額增長尤為迅猛，截至11月底，募集資金高達75.3億美元，比上半年增長62.6%。這些私募股權基金共對111家內地相關企業進行了投資，參與投資的機構數量達68家，投資總額高達117.73億美元。
在這些新募基金中，有18只屬于成長基金，占新募基金數量的51.4%；有7只并購基金成功募集，占新募基金數量的20%。就募資金額而言，并購基金以57.4億美元的募資金額高居榜首，占整體募資額的47.2%；成長基金共募集38.47億美元，占整體募資額的31.6%。
傳統行業受青睞
從行業角度來看，傳統行業最受私募股權投資機構青睞。今年以來，傳統行業共發生63起私募股權投資案例，占投資案例總數的56.8%。該行業投資金額為56.23億美元，占總投資額的47.8%。無論從投資案例數還是投資金額上看，傳統行業都位居私募股權投資第一位。緊接其后的是服務業，今年前11個月，服務業共吸引了45.21億美元私募股權投資，占總投資額的38.4%。
“私募股權基金更樂意將多數資金集中投入到少數公司中。”一位業內人士表示。事實上，今年前11個月，私募股權基金主要流入了20家公司中。如生物醫藥行業6個投資案例的投資金額為10.63億美元，占總投資額的9%。
從基金的投資策略來看，今年1月至11月，私募股權基金對6家即將上市企業投入了27.97億美元過橋資金，占總投資額的23.8%，投資金額位居第一位。屬于成長資本的投資共有60起，投資金額達26.71億美元，占總投資額的22.7%。私募股權基金為獲得12家未上市企業的控制權，投入收購資金高達23.68億美元，占總投資額的20.1%。同時，有13家在內地和香港上市的國內企業，獲得了私募股權基金投資，融資23.23億美元，占總投資額的22.7%。
投資回報率高得驚人
私募股權基金投資回報方式主要有三種，即公開發行上市、售出或購并、公司資本結構重組。在對非上市公司股權投資時，因流動性差被視為長期投資，所以投資者會要求高于公開市場的回報。
清科集團的研究報告顯示，今年以來，國內共有26起私募股權基金退出案例，而IPO是私募股權退出的主要方式。有17家私募股權基金支持的企業成功實現IPO；有4家通過在二級市場出售現有股份成功退出，各有兩家以股權轉讓方式和管理者回購方式退出；只有1家以并購方式退出。
“私募股權投資的回報率高得讓人吃驚。”深國投的徐亞男舉例說，2002年9月，摩根士丹利等3家投資公司以5億元投資蒙牛乳業，在蒙牛乳業上市后獲得約26億港元的回報；2003年，新加坡政府投資公司和中國鼎暉向李寧公司投資1850萬美元，2004年李寧公司在香港聯交所上市，目前該部分股權價值達2億美元，投資回報超過10倍。
“目前我國非上市公眾公司超過1萬家，非公眾股份公司約30萬家，可選擇的余地很大。私募股權投資如果做得好，收益要遠高于投資上市公司的股票。”中誠信托首席經濟學家許均華說。
新合伙法消除法律障礙
《合伙企業法》今年進行了重新修訂，并將于2007年6月1日開始實施。新《合伙企業法》引入了有限合伙企業的規定，有限合伙企業可由普通合伙人和有限合伙人組成。這一方面可以使律師事務所、會計師事務所等專業機構得到更快發展；另外，有關有限責任合伙制度的安排也消除了私募股權基金前期面臨的法律障礙。對于基金管理人的激勵，可以由所有合伙人商量決定，這更有利于私募股權基金的發展。
“私募股權基金在中國的投資已經得到良好回報，在中國多層次資本市場體系建設不斷推進、私募股權投資相關法律政策不斷完善的情況下，將會有更多資金投入到中國私募股權投資市場。”一位業內專家樂觀預期。
據清科集團預測，長期來看，成長型企業依然是中國私募股權投資的主流，但今后收購以及對上市公司的投資會逐漸增多。就行業而言，傳統行業依然將是2007年私募股權投資最為密集的行業，服務業和生物醫藥行業也會受到私募股權基金越來越多的關注。
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