本周B股沖高回落，短期頭部比較明顯。周一滬深B股指數(shù)繼續(xù)上揚(yáng)，成交量較上一交易日午盤(pán)有所放大，個(gè)股普漲。滬B指收?qǐng)?bào)122.87點(diǎn)，漲1.50%，成交4.05億元；深B指報(bào)389.74點(diǎn)，漲2.68%，成交4.85億元。從盤(pán)面上看，滬市東信B漲停、滬市東信B股全日受其A股強(qiáng)勢(shì)漲停，量能跟進(jìn)明顯，該股前期橫盤(pán)蓄勢(shì)充分，短線突破平臺(tái)區(qū)間向上強(qiáng)攻，后市存在填權(quán)的可能性，鳳凰B漲幅靠前；ST自儀B、凌云B跌幅靠前；深市長(zhǎng)安B、深國(guó)商B漲幅靠前；僅ST中華B、深赤灣B跌幅靠前。周二滬深B股指數(shù)繼續(xù)震蕩上漲，成交量較上一交易日明顯放大，個(gè)股漲跌互現(xiàn)。滬B指收?qǐng)?bào)124.50點(diǎn)，漲1.33%，成交5.67億元；深B指報(bào)390.19點(diǎn)，漲0.12%，成交5.60億元。從盤(pán)面上看，滬市東信B、金橋B漲幅靠前；黃山B、開(kāi)開(kāi)B跌幅靠前；深市帝賢B漲停、ST中魯B漲幅靠前；寶石B、粵照明B跌幅靠前。周三滬深B股指數(shù)探底回升收盤(pán)漲跌互現(xiàn)，成交量較上一交易日有所放大，個(gè)股漲跌互現(xiàn)。滬B指收?qǐng)?bào)123.94點(diǎn)，跌0.53%，成交5.99億元；深B指報(bào)390.85點(diǎn)，漲0.17%，成交5.67億元。從盤(pán)面上看，一大批三線股的全面回調(diào)，使得空方明顯占據(jù)上風(fēng)，滬市3G概念成為盤(pán)中為數(shù)不多的亮點(diǎn),如滬普天B漲停、東信B股、寧通信B均居于漲幅前列，吸引了不少做多人氣。除此之外，部分上海本地股如永久B股、二紡B股、永生B股等前期滯漲品種也有一定補(bǔ)漲；凱馬B、外高B跌幅靠前；深市ST中魯B、寧通信B漲幅靠前；ST中華B%、深中冠B跌幅靠前。周四滬深B股指數(shù)寬幅震蕩收盤(pán)漲跌互現(xiàn)，成交量較上一交易日有所萎縮，個(gè)股大多下跌。滬B指收?qǐng)?bào)122.10點(diǎn)，跌1.40%，成交5.76億元；深B指報(bào)393.36點(diǎn)，漲0.64%，成交5.09億元。從盤(pán)面上看，滬市錦港B、ST輕騎B漲幅靠前；東信B、外高B跌幅靠前；深市B股成份股中集B、深赤灣B、本鋼板B的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，對(duì)穩(wěn)定大盤(pán)人氣起到關(guān)鍵作用；萬(wàn)科B、寧通信B跌幅靠前。周五滬深B股指數(shù)大幅下跌，成交量較上一交易日有所萎縮，個(gè)股普跌。滬B指收?qǐng)?bào)117.60點(diǎn)，跌3.69%，成交5.34億元；深B指報(bào)382.69點(diǎn)，跌2.71%，成交4.67億元。從盤(pán)面上看，滬市僅氯堿B、華新B(900933)兩家上漲，漲幅靠前；東信B跌停、滬普天B跌幅靠前；深市ST中華B、ST珠江B漲幅靠前；招商局B、本鋼板B跌幅靠前。
目前的行情的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)是和流通性過(guò)剩密不可分的，提高銀行準(zhǔn)備金率和加息是很難改變這種狀況的。同時(shí)人民幣升值目前更多的是在體現(xiàn)美元的貶值，尚未進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段，人民幣升值的步伐勢(shì)必會(huì)進(jìn)一步加劇流通性過(guò)剩狀況。國(guó)際匯市美元連創(chuàng)新低，美財(cái)長(zhǎng)、美聯(lián)儲(chǔ)主席等即將聯(lián)袂訪華，再加上我國(guó)超過(guò)萬(wàn)億美元的外匯儲(chǔ)備所帶來(lái)的外匯儲(chǔ)備多元化預(yù)期，這一系列因素促成了年末的人民幣匯率呈現(xiàn)出明顯的加速升值態(tài)勢(shì)。
此次行情的內(nèi)因在于人民幣的升值，隨著非流通股問(wèn)題的解決，中國(guó)證券市場(chǎng)逐步與國(guó)際接軌，本月金融業(yè)的開(kāi)放標(biāo)志著正式入世，那么歷史遺留的B股市場(chǎng)也會(huì)得到解決，由于匯率因素以及以前的定價(jià)問(wèn)題，B股市場(chǎng)中的大部分個(gè)股價(jià)格低于其A 股價(jià)格，這就是其上漲的空間所在，但11 月份人民幣的加速升值走勢(shì)，以港幣為例，現(xiàn)在與人民幣的匯率已接近1：1，由于港幣與美元的匯率固定在7.8：1，人民幣要保持現(xiàn)有的升值速率，一旦與港幣形成倒掛的話，將引起資金向與B股定價(jià)方式相似的H股流動(dòng)，因此在一片向好之時(shí)也該有一定的警覺(jué)。
同時(shí)擁有A、B股的公司和同時(shí)發(fā)行A、H股的公司相比，B股與A股的價(jià)格目前整體上有著比H股更具優(yōu)勢(shì)的比價(jià)效應(yīng)。數(shù)據(jù)顯示，目前同時(shí)發(fā)行A、B股的公司中，A、B股價(jià)格比平均為1.64，由于B股和A股大多屬于同一公司，在相同的市場(chǎng)環(huán)境下發(fā)展，那么整體上應(yīng)該與A股相協(xié)調(diào)，支撐A股的基本因素同樣支撐B股市場(chǎng)，所以那些具有較低市盈率或含有較高折價(jià)率的B股公司有著很高的投資價(jià)值。
從周邊市場(chǎng)來(lái)看，本周港股在連續(xù)三個(gè)交易日上漲后，后兩個(gè)交易日再度出現(xiàn)調(diào)整局面。綜觀11月份的行情，恒生指數(shù)自站上19000點(diǎn)關(guān)口后，曾在11月23日創(chuàng)出19404點(diǎn)的歷史新高，但由于缺乏進(jìn)一步承接，大盤(pán)逐步回落，整體處于高位震蕩格局，波幅接近1000點(diǎn)。尤其是最近兩個(gè)星期，振幅持續(xù)擴(kuò)大，曾有三個(gè)交易日回調(diào)力度相當(dāng)之大，跌幅分別達(dá)到565點(diǎn)、270點(diǎn)及183點(diǎn)，當(dāng)然，前兩次均被多頭反攻，重新收回萬(wàn)九附近，但不難看出多空雙方爭(zhēng)持之激烈，方向并不明確。從技術(shù)上來(lái)看，若指數(shù)繼續(xù)向下跌破18500點(diǎn)位置，方可確定此次行情是否變臉，要打破目前的格局還需一段時(shí)間。
技術(shù)面上，各項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)如KDJ、RSI 等的繼續(xù)背離，早就標(biāo)志著市場(chǎng)的調(diào)整，因此一有拋盤(pán)出現(xiàn)，就引發(fā)跟風(fēng)拋盤(pán)的拋售，羊群效應(yīng)不可忽視；其次，經(jīng)過(guò)一年半的持續(xù)上漲后，指數(shù)從50.32 點(diǎn)到最高點(diǎn)124.91 點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)了翻倍的走勢(shì)，與A股市場(chǎng)不同，B股市場(chǎng)沒(méi)有經(jīng)過(guò)擴(kuò)容，其指數(shù)的失真性較小，因此對(duì)它的研究也就更具有較大的意義。B股的投資價(jià)值在于對(duì)其未來(lái)與A股合并，作為一種同股不同價(jià)的特殊市場(chǎng)，B 股定價(jià)的偏低，使得其仍具有一定空間。此次的調(diào)整是在長(zhǎng)時(shí)間上漲之后的一次真正的調(diào)整，短線過(guò)多的獲利籌碼需要得到消化，5 日、10 日線近期首次的失守，下一步就是30日線的失守，至于調(diào)整的幅度，暫時(shí)可設(shè)在111點(diǎn)附近。
從技術(shù)形態(tài)上看，B股指數(shù)中長(zhǎng)期重要支撐位已經(jīng)上移至110點(diǎn)附近，深幅下跌的可能性很小，短期的調(diào)整屬技術(shù)性回調(diào)，以消化短線獲利盤(pán)和調(diào)整超買的技術(shù)指標(biāo)，B股支撐短期支撐位于115點(diǎn)附近，中期向上趨勢(shì)沒(méi)有改變跡象。以目前的形式看，以今年的行情主線—人民幣升值之事來(lái)分析的話，隨著近期升值速度的加快，一旦跨過(guò)對(duì)美元匯率7.800這一關(guān)口后，就要綜合考慮到港幣對(duì)美元匯率的問(wèn)題了。截止上周，深成份B 指已經(jīng)是連續(xù)10 周收出周陽(yáng)線，在接近年底的關(guān)頭，從前期的滯后一舉成為最強(qiáng)勢(shì)的市場(chǎng)，也重現(xiàn)以前的龍頭形象，連續(xù)的拉升，技術(shù)面上已經(jīng)是屬于嚴(yán)重的超買，但調(diào)整卻一直沒(méi)有發(fā)生，甚至在外圍市場(chǎng)暴跌的影響下，也只是短暫的回落，市場(chǎng)似乎處于一種瘋狂的狀態(tài)，不計(jì)成本的買入，對(duì)盤(pán)面的分析不能通過(guò)技術(shù)分析上進(jìn)行解釋，場(chǎng)內(nèi)資金進(jìn)行著博傻行為，從盤(pán)面制造出來(lái)的印象是市場(chǎng)的承接盤(pán)非常的強(qiáng)，近期市場(chǎng)之強(qiáng)，超過(guò)了原來(lái)所預(yù)測(cè)，長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)沒(méi)有發(fā)生改變，只是短線漲幅過(guò)大，存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)，12 月底作為一個(gè)年度的最后交易月，將有部分資金開(kāi)始套現(xiàn)。本周的大幅調(diào)整已經(jīng)拉開(kāi)了可能已經(jīng)拉開(kāi)了B股市場(chǎng)中期調(diào)整的序幕。（東方證券/劉菲）
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