香港交易所(0388.HK)常務董事會日前已批準推出人民幣期貨產品，董事會通過后再咨詢市場。若建議落實，相信產品可于明年中推出，咨詢文件內容包括合作細則、產品類型及收費等。有經濟學者指出，人民幣期貨具孖展和期權特色，香港在這方面發展已十分成熟，且有佳績，估計推出后會受投資者歡迎。
日前港交所行政總裁周文耀表示，初步構思人民幣期貨分為美元兌人民幣，以及港元兌人民幣兩種，并統一以港元交收，每張合約暫定為100萬港元，采用莊家制運作。他相信產品在港交所現有交易平臺進行買賣，相對其他國際交易所具有更大的成本優勢。
其實，芝加哥商品交易所(CME)今年8月28日已率先推出人民幣期貨和期權產品，雖然至今成交并不活躍，但市場對港交所發展新產品的動作遲緩、往往錯失先機，仍有不滿之聲。這次港交所推出人民幣期貨，市場將甚為關注產品推出后的成交是否活躍。
香港中文大學經濟學系副教授莊太量預期，香港推人民幣期貨產品應較CME所推出的產品更為投資者接受。除了在交易成本上具優勢外，香港在發展期權及衍生權證等產品方面，在全球的地位數一數二，而人民幣期貨具期權特質，因此香港發展人民幣期貨將具有一定領導地位。此前香港推出的恒生指數期貨相當成功，海內外投資者都十分熱捧。
莊太量說，從另一個角度看，香港作為中國的一個地區，在爭取人民幣衍生產品定價權方面更具代表性，因為人民幣非國際貨幣，沒有市價，其價格是按內地已定的方式計算。香港推出人民幣期貨可直接從市場競爭中取回定價權，即使內地日后再發展人民幣期權，對香港發展期貨并沒有抵觸，因為兩者方向一致。
他對于市場曾經傳出內地政府對銀行發出指引，限制其參與境外的人民幣遠期買賣，從而大大減低CME人民幣期貨成交不活躍的說法表示可以理解。但他認為對于香港來說，應較CME更具備發展條件。
目前香港銀行業已經有不交收的遠期人民幣合約(NDF)買賣，主要是銀行同業作對沖之用，以及廠家和貿易商作鎖定匯價、降低風險之用，至于匯市內的大炒家則可能對人民幣期貨更有興趣，因為期貨具孖展功能，因此會吸引炒家入市。
莊太量分析說，NDF及人民幣期貨雖然都是買人民幣升跌的不交收產品，但兩者在產品價值大小、目標客戶及孖展功能上各有不同，因此兩者并沒有產生直接競爭，反而加速香港人民幣資產的發展。
現在香港銀行業內買賣的NDF，大部分以美元交收，合約銀碼可低至1萬美元，而即將推出的人民幣期貨統一以港元交收，每張合約暫定為100萬元。若期貨產品的籌備、推廣和宣傳工作處理得宜，莊太量相信，在市場對人民幣升值和中國經濟高增長憧憬下，人民幣期貨這項新產品的前景是相對樂觀的。
莊太量說，人民幣期貨具孖展功能，小投資者亦可參與，但由于孖展始終含賭博成分，因此要量力而為。他預計銀行買賣人民幣期貨作為對沖之用，亦不會太多。但采用莊家制運作是必須的，因為人民幣期貨推出初期，成交可能不太活躍，市場可能出現一面倒、只買不沽的情況，屆時莊家便可發揮其作用。
此次港交所推出人民幣期貨，對于人民幣報價更有幫助。以NDF來說，市場要待傳媒報道才知價格變動，但港交所的人民幣期貨價格可被市場實時獲悉，促進了人民幣市場的效率。
據悉，內地繼推出人民幣遠期及掉期產品之后，國家外匯管理局正在醞釀推出人民幣期權產品。現在除了香港、新加坡等地已發展NDF，近年來人民幣無本金交割期權(NDO)市場也有相當大的發展，這些都對人民幣匯率產生一定影響。內地發展人民幣期權，可以更容易掌握人民幣幣產品的主導權和定價權。
莊太量指，香港實在有需要在現階段發展人民幣資產及其他人民幣衍生產品，因此很值得研究。的確，長久以來在貨幣期權合約中，只有美元、歐元、日元等國際貨幣作為交易核心，現在中國經濟實力不斷增強，人民幣的國際地位提高，離岸人民幣業務迅速發展，香港現在發展人民幣期貨及相關資產，可謂恰逢其時。
有銀行界人士擔心，市場預期人民幣不會再有較大的升值幅度，即使一年升值5%，機構投資者亦不會有很大興趣，加上人民幣仍然未能自由兌換，因此直接影響市場需求不會太大。但事實上，人民幣升值已成趨勢，近日兌港元已升近1：1水平。雖然人民幣利率只有0.5厘至0.6厘，較港元2.25厘至2.5厘低很多，不過市場預期人民幣年年升值，人民幣存款數字亦會上升，其他人民幣衍生產品估計未來會陸續出現。（張國棟）
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