本周B股市場在周末終于創出新高，但量能并沒有明顯放大。周一滬深B股指數全天大幅上揚，成交量較上一交易日明顯萎縮，個股普漲。滬B指收報121.15點，漲3.02%，成交2.78億元；深B指報395.32點，漲3.30%，成交3.74億元。從市場運行情況來看，地產、通信類個股表現突出，有效聚攏了做多人氣，加之中集B、海航B股等權重股的有力帶動，短線個股交投再趨活躍。從盤面上看，滬市東信B漲停、金橋B漲幅靠前；無一家下跌；深市寶石B、招商局B漲幅靠前；ST中華B、ST盛潤B跌幅靠前。周二滬深B股指數全天強勢震蕩收盤小幅上漲，成交量較上一交易日有所萎縮，個股漲跌互現。滬B指收報121.48點，漲0.28%，成交2.90億元；深B指報395.94點，漲0.16%，成交3.03億元。從盤面上看，個股行情亦有所分化，特別是市場主流品種地產股板塊，萬科B、金橋B股、外高B股繼續翻紅，而招商局B、新城B股則跌幅居前，導致股指盤中震蕩加劇，所幸中集B、張裕B、振華B股等二線藍籌股的堅挺走勢穩定了多頭人氣，滬市滬普天B、凱馬B漲幅靠前；ST自儀B、大化B跌幅靠前；深市張裕B、*ST珠江B漲幅靠前；招商局B、深中冠B跌幅靠前。周三滬深B股指數探底回升收盤小幅下跌，成交量較上一交易日有所萎縮，個股大多下跌。滬B指收報121.20點，跌0.23%，成交1.83億元；深B指報392.22點，跌0.94%，成交3.06億元。從市場運行情況來看，深B主流品種地產股板塊整體回調，招商局B、萬科B全日跌幅居前，對整體市場人氣影響較大，雖然晨鳴B、江鈴B、長安B等成份股逆市翻紅，但無法形成熱點效應帶動個股交投活躍，因而出現高位震蕩走勢。反觀滬市，場內熱點較為散亂，空方重新占據上風，后市有延續調整的要求。滬市ST天海B漲停、華源B漲幅靠前；錦江B、開開B跌幅靠前。周四滬深B股指數震蕩上揚，量能有所放大，成交量較上一交易日有所放大，個股大多上漲。滬B指收報123.56點，漲1.94%，成交3.30億元；深B指報394.56點，漲0.60%，成交3.40億元。從盤面上看，滬市中鉛B漲停、物貿B漲幅靠前；華源B遭中國證監會立案調查，拖累股價走低。公司14日發布公告稱，公司于12月11日受到證監會立案調查通知書，因“涉嫌違反證券法規”，證監會上海稽查局將對公司立案調查。公告沒有指明公司具體違反了哪些規定。S華源收盤跌幅靠前。深市ST中魯B、ST古井B雙雙漲停，前者具備重組慨念，且有主力資金運作其中，中集B、深赤灣B的高位調整，拖累了股指的前進步伐，雖然場內汽車板塊持續活躍，但做多動能有限，無法形成做多效應帶動其它二三線個股聯袂走強。周五滬深B股指數單邊震蕩上揚，成交量與上一交易日基本持平，個股大多上漲。滬B指收報125.08點，漲1.23%，成交3.68億元；深B指報400.32點，漲1.46%，成交2.69億元。從盤面上看，滬市匯麗B、新城B漲幅靠前；*ST天海B、開開B跌幅靠前；深市ST中魯B、雷伊B漲幅靠前；*ST中華B、*ST東海B跌幅靠前。
消息面上，人民幣匯率中間價一路小跑，本周人民幣匯率首破7.82 再創歷史新高。人民幣升值將是一個必然的趨勢，預計人民幣對美元匯率到明年可能會繼續上升，其對中國經濟的影響基本是正面的。人民幣升值是一個好的跡象，源源不斷的外幣資金的流入將為中國市場提供足夠的流動性。由于A 股市場與海外其他市場的聯動性非常低，在過去五年，美國、印度、中國香港、日本等股市都有較大幅度的增長，但滬深股市的漲幅卻非常有限，因此人民幣升值加速刺激證券市場走強，進而提升市場中線向上空間。人民幣升值預期促使國內外資金流進證券市場，人民幣不斷加速升值導致貨幣流動性過剩下的資金推動型牛市的環境沒有改變，從中長線來看，本輪行情遠未結束。
熱點方面，人民幣匯率的再創歷史新高，極大地激發了市場的做多熱情，而人民幣升值受益最大的房地產板塊則繼續全面爆發，成為推動大盤不斷創新高的最重要做多力量。本周消息披露，國際投資機構惠理基金正在大規模增持深圳B股，并連續舉牌威孚B、南玻B，目前分別持有2932萬股、5209萬股。在地產類企業中，金橋B是擁有最多出租物業的上市公司，出租的物業作為固定資產每年在折舊，但這些資產事實上每年在增值，如果以公允價值估價，公司具有很大的重估升值空間，也就是2007年新會計準則調整后最能受益的公司。近半年來房地產板塊的持續上漲，其中最重要的原因是房地產市場剛性的需求存在及人民幣升值預期，這促使行業增長大周期延續。同時，近期所頒布的會計制度將對房地產上市公司的財務有較大的正面影響，新準則提出若有確鑿證據表明投資性房地產的公允價值能夠持續可靠地取得，應當采用公允價值模式進行后續計量。這將意味著2007年，上市公司中投資性地產溢價在賬面充分體現，因此預計該板塊在二級市場也將有積極良好的反應。此外，由于中國經濟增長和城市化率的提高形成了對住房的剛性需求，目前房地產行業需求依然旺盛。而從技術形態上看，該板塊長期已處于一個上升通道運行，顯示了地產板塊的長期投資價值。特別是萬科A、招商地產等個股一直保持著強勢盤升格局，并出現了機構持續建倉的跡象，后市建議投資者對于該板塊漲幅較小的低價品種應重點關注。
就技術層面而言，在創出了年內新高124.91點之后，由于短線所積累的過多的獲利籌碼（9月下旬至今，指數上漲近35點），以及對06年經濟運行的不確定性，再加上年底資金回籠的壓力，市場套現跡象較為明顯。從中央經濟會議，可以了解到，07年的重點在于宏觀調控，經濟的發展強調更好更快。也就是說明年的宏觀并不太樂觀，那么對證券市場就會形成一定的影響。平均股價指數用近06年一年的時間構筑了一個復合式大型頭肩底(這也說明了本年度出現的二八現象和賺了指數不賺錢的特征)，目前該指數已經基本完成底部構造，這表明07年的個股活躍度和機會或將大于06年。從技術形態上看，目前股指依然處于主升行情中，未來一段時間可能出現的最大級別的下跌為主升行情中的第一次中期調整，滬B指中期支撐位已經上移至105點，所以市場總體向下空間不大。股指最近的回落或是針對前期上漲過快的一次糾正，后市股指仍有望創出新高，其中深證B指中期有望上試歷史最高點445點。
根據波浪理論，998 點已結束了2245 點以來的大調整并展開了第一大浪上攻，其中998-1223 為第一浪上攻，1223-1067 為第二浪調整，1067-1757 為第三浪上攻，1757-1541 為第四浪調整，而8 月7 日1541 低點已展開了第五浪上攻。由于第三浪為最具爆炸力的主升浪，相對于1067-1757 的第三浪上攻，1541 低點開始的第五浪的幅度一般不會高于第三浪690 點的漲幅，也就是說不考慮新股因素第五浪的高度不會超過1541＋690＝2231 點。根據量價分析，"量是價的先行者，先見天量，后見天價，"雖然有些天量之后并未見天價，但往往也會出現一定幅度的調整。歷史上看最著名的一次是2002年6 月24 日，滬綜指幾乎漲停并伴隨517 億元的交易量，此后股指持續走低；而今年5 月15 日和5 月16 日滬市曾經兩次刷新這個數字，股指隨后陷入3 個多月的盤整格局。上周三兩市日成交已經達到954 億元，大盤換手率接近5％，創出歷史新"天量"，說明本輪行情在經歷了近1 年多的歷程后，在歷史新高附近，空方的力量開始顯現出來。當然這也并不意味著股指將會馬上出現單邊下跌，但上周的巨大成交量，顯示多空分歧正在進一步加大，大盤調整壓力在不斷地加大。
對于B股市場而言，人民幣升值和A、B股并軌預期將依然是未來行情的主要題材，長期看B股市場價值回歸的路程仍未走完。目前來看,除了A股大盤對B股依舊起到聯動性影響之外，如香港股市等外圍市場的短期波動間接對B股的走向產生作用，近日港股的回落整理對市場形成一定負面影響。總體而言，A股創出歷史新高之后勢必有慣性上漲，在A、B聯動性影響下，B股大盤短期內維持強市行情的可能性較大，個股機會顯現，投資者可樂觀期待。（東方證券/劉菲）
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