本周小麥在周一小幅高開后，無力繼續(xù)上行拓展空間，國儲(chǔ)連續(xù)的拍賣在緩和市場(chǎng)供給的同時(shí)，也給期價(jià)帶來壓力，鄭麥在震蕩中收出陰十字星。周二CBOT市場(chǎng)休市，鄭麥平開后，選擇了小幅下探，周三則繼續(xù)走低。三根陰線將期價(jià)重新打壓到中期均線之下，也預(yù)示一個(gè)完整的沖高回落走勢(shì)，預(yù)計(jì)未來將繼續(xù)維持在前期箱體區(qū)間內(nèi)震蕩。今年最后一次臨時(shí)存儲(chǔ)小麥競(jìng)價(jià)銷售交易會(huì)于周四結(jié)束，68.76萬噸中央儲(chǔ)備小麥成功投向市場(chǎng)，成交率為68.37%，與前幾次相比出現(xiàn)明顯下降。此前，國家有關(guān)部門為平抑糧油價(jià)格，先后六次通過國家級(jí)糧食批發(fā)市場(chǎng)進(jìn)行小麥拍賣活動(dòng)。在周四的交易會(huì)上，安徽、河北、山東省糧油批發(fā)交易市場(chǎng)以及鄭州國家糧食交易中心計(jì)劃拍賣100.57萬噸國家今夏臨時(shí)存儲(chǔ)的小麥，最終共成交68.76萬噸，成交率為68.37%，最高成交價(jià)1730元/噸，最低成交價(jià)為1400元/噸。值得一提的是，本次拍賣成交率出現(xiàn)明顯下降，不足七成的成交率是歷次拍賣以來最低的，一周之前的第六次競(jìng)拍成交率為77.6%。全周持倉呈現(xiàn)遞減態(tài)勢(shì)，很明顯多方缺少政策面配合，但空方也無力制造出新的熊市格局，減倉成了雙方的默契，空頭在借回調(diào)之際離場(chǎng)。未來一段時(shí)間里，價(jià)格仍會(huì)在平抑糧油價(jià)格這個(gè)管理層的意愿指導(dǎo)下，呈現(xiàn)盤整的走勢(shì)，709小麥價(jià)格區(qū)間大致在1885－1930之間。有決定意義的突破可能會(huì)延遲到春節(jié)以后。
雖然本周南美各地區(qū)的大豆作物生長條件繼續(xù)保持理想，但受中國在美積極購買大豆等農(nóng)產(chǎn)品的利多支撐，美豆本周震蕩上揚(yáng)，而由于產(chǎn)區(qū)豆農(nóng)手中的豆源已經(jīng)不多，后期大豆市場(chǎng)供應(yīng)量可能偏緊，加之農(nóng)戶也有惜售情緒，各地收購成交仍然清淡，拉動(dòng)連豆各合約亦呈現(xiàn)大幅上揚(yáng)的態(tài)勢(shì)，主力合約A0705周一沖高整理，周二至周五大幅上揚(yáng)，本周豆油各合約亦再度上行，A0705合約全周成交明顯放大，持倉量有所增加，A0705本周最高2920，最低2844，報(bào)收2911，總持倉222390手，Y0705最高6854，最低6666，報(bào)收6812，總持倉35378手。本周南美各地區(qū)的大豆作物生長條件繼續(xù)保持理想，中國在美積極購買大豆等農(nóng)產(chǎn)品的利多支撐，而由于產(chǎn)區(qū)豆農(nóng)手中的豆源已經(jīng)不多，后期大豆市場(chǎng)供應(yīng)量可能偏緊，加之農(nóng)戶也有惜售情緒，各地收購成交仍然清淡等因素成為影響連豆市場(chǎng)走勢(shì)的主要因素。目前黑龍江地區(qū)各油廠及貿(mào)易商收購大豆價(jià)格基本保持平穩(wěn)態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)成交數(shù)量有限。后期大豆價(jià)格在這樣緊張的供應(yīng)形勢(shì)之下，將會(huì)有所上漲。本周國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中有升，盡管部分地區(qū)報(bào)價(jià)上漲，但實(shí)際的成交價(jià)并沒有出現(xiàn)漲幅。國內(nèi)豆油市場(chǎng)的現(xiàn)貨供應(yīng)緊張為賣方挺價(jià)的行為提供了一定的依據(jù)，但較高的豆油價(jià)格并沒有得到市場(chǎng)的廣泛認(rèn)可，節(jié)日備貨遲遲沒有展開，市場(chǎng)需求擴(kuò)大緩慢，元旦之前豆油價(jià)格出現(xiàn)較大幅度上漲的可能性較小。從技術(shù)角度看，本周大豆的期價(jià)呈現(xiàn)震蕩上揚(yáng)的走勢(shì),成交較上周明顯放大,豆油期價(jià)亦呈現(xiàn)震蕩盤升的走勢(shì)，A0705周線收出上攻中陽線，豆價(jià)在2800的整數(shù)關(guān)口價(jià)位獲得支撐整理三周后再度上行，期價(jià)一舉突破5、10周均線壓力區(qū)域，豆價(jià)再續(xù)升勢(shì)，目前A0705期價(jià)在前期階段性的頭部壓力區(qū)域2900-2990元/噸仍遇一定壓力，但短期內(nèi)由于豆價(jià)已持穩(wěn)于2900之上，豆價(jià)上升空間再度被打開，本周主力多頭再度大幅增倉，目前豆農(nóng)明顯惜售、在現(xiàn)貨收需求穩(wěn)步增長的情況下，預(yù)計(jì)新年后連豆仍將穩(wěn)步盤升。
本周LME期銅小幅反彈，周三銅價(jià)一度沖高6445美元/噸，但是在市場(chǎng)較大的賣盤拋壓下，銅價(jià)回落，目前銅價(jià)最新6395美元/噸。從整周來看，銅價(jià)有所止跌，但是上攻動(dòng)力明顯不足。滬銅本周亦呈反彈走勢(shì)，主力0702合約一周內(nèi)上漲1330點(diǎn)，周五收于60520元/噸，滬銅的反彈力度明顯強(qiáng)于外盤，國內(nèi)市場(chǎng)的消費(fèi)買盤對(duì)于銅價(jià)的支撐力度還是比較強(qiáng)的。國際銅市需求面的疲軟依然沒有改善，LME銅庫存本周延續(xù)的增加的態(tài)勢(shì)，目前的庫存已經(jīng)超過18萬噸，而現(xiàn)貨依然維持貼水狀態(tài)，這些都表明了現(xiàn)階段消費(fèi)疲軟的事實(shí)。另一方面，近期銅加工費(fèi)向下有所調(diào)整，在印度和韓國的銅冶煉廠接受BHP Billiton公司提出的苛刻條款后，中國冶煉企業(yè)的2007年度銅精礦加工費(fèi)談判結(jié)果也已出臺(tái)，銅的基準(zhǔn)加工費(fèi)(TC/RC)由2006年的95美元/噸和9.5美分/磅下調(diào)至60美元/噸和6美分/磅，比2006年的95/9.5下調(diào)了37%，并且首度取消了沿用三十多年的價(jià)格分享?xiàng)l款。從某種角度上來講，加工費(fèi)的下降意味著銅精礦的供應(yīng)還是十分的緊張的，而目前世界的經(jīng)濟(jì)維持了一個(gè)穩(wěn)定的速度發(fā)展，未來對(duì)于銅的需求還是會(huì)上升的，因此從長遠(yuǎn)的角度上來看這也將為銅價(jià)提供了一定的支撐。短期內(nèi)銅市偏空的基本面不變，但是長期來看，銅價(jià)可能還會(huì)有一波上漲行情。
本周滬膠沖高回落，持倉量較為平穩(wěn)，僅周末出現(xiàn)了減少，這與周末價(jià)格的下跌一樣，都與長假到來有關(guān)。目前市場(chǎng)庫存雖未完全消化，但陸續(xù)出現(xiàn)的利多沖淡了籠罩膠市達(dá)一年的空頭色彩，同時(shí)，TOCOM市場(chǎng)上多空力量發(fā)生變化：四大主力多頭持倉比例占20%以上；而四大空頭的比例下降到13%左右，這與不久前空頭的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)形成鮮明對(duì)照。滬膠市場(chǎng)有新多資金強(qiáng)勢(shì)介入。國內(nèi)庫存也改變了急劇增加的態(tài)勢(shì)，有時(shí)還會(huì)出現(xiàn)減少。在這些利好刺激下，盡管本周也出現(xiàn)了原油下跌、進(jìn)口關(guān)稅下調(diào)等利空，但價(jià)格還是延續(xù)了上周的漲勢(shì)。天膠漲勢(shì)尚未完結(jié)，應(yīng)可期待新的高點(diǎn)。周末的回落可以理解為長假前資金的安全操作策略，近日多方日內(nèi)短多交易頻繁也是這種心理的體現(xiàn)。（首創(chuàng)期貨/朱杰）
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