2006年中國股市關鍵數據
上證綜指以1163.878點開盤，年末報收2675.474點，創歷史新高，漲幅達到130.43%
滬深股票市場的總市值翻番，首度突破8萬億，成長為全球第一大新興市場
滬深股市共發行70只新股，IPO(首次發行籌資)規模達1642.56億元，首破千億大關
中國工商銀行開A＋H同步發行的先河，籌資約220億美元，創全球規模最大的IPO
全年共發行88只開放式基金，首發規模近4000億元
嘉實策略增長基金在一天之內發行規模超過419億元，成為中國規模最大的基金
①盤點2006——
中國股市“豐收”年
牛市往往在人們的猶豫和懷疑中不斷演進。
剛剛進入2006年時，盡管投資者大多看好當年的市場行情，認為雖然2005年年中上證指數跌破千點已經探明了底部，然而市場的謹慎心態在當時還是顯而易見。現在打開去年此時各大機構對2006年市場的分析報告，可以發現多數觀點認為將在1000—1400點的范圍內振蕩，即使是最樂觀的看法，也只是認為上證指數最高會到1700點左右。
與市場真實的運行軌跡相比，這些預測無疑太保守了。2006年滬深股市以最低點開場，以幾乎最高點謝幕，上證綜指上漲130.43%，深圳成指上漲132.12%，并且雙雙刷新了歷史高點。
2006年是中國股市的“豐收”年，不僅表現在指數上，在其他很多方面都有體現。
股市的融資功能得以恢復。新股發行在停滯一年多之后，2006年6月重新開閘，市場并未出現此前有人擔心的“失血癥”。2006年滬深兩市共有70只新股發行，融資總額達1642.56億元。
股權分置改革基本完成。截至2006年年底，已有93%的上市公司股權分置改革完畢或者正在進行股權分置改革，其股票市值已占總市值的96%。
股市歷史遺留問題正在得到解決。伴隨市場環境的好轉，證券業扭轉了多年虧損局面，券商歷史風險問題壓縮了95%；上市公司清欠工作也取得了顯著成效。此外，市場的創新品種更加豐富，權證、分離式可轉換債券成功發行，寶鋼、武鋼等權證平穩退市，融資融券、股指期貨的準備已逐漸充分。
②大盤藍籌股——
成為市場“寵兒”
2006年，有兩個時間點讓人記憶深刻。7月5日，中國銀行登陸A股市場；10月27日，工商銀行在內地和香港兩地同時上市。作為總股本達數千億的超級大盤股，這兩只銀行股讓中國股市在規模和結構上都有質的飛躍。更值得回味的是，兩只銀行股上市后，市場出現截然不同的兩種反應。
中國銀行上市當天，指數在摸高后一路下滑，上證綜指在隨后一段時間出現200多點的調整。很多人擔心，工商銀行上市后，歷史會再度重演。然而，出乎人們意料的是，工商銀行的上市卻成為大盤藍籌股集體發力的導火索。進入11月，中國石化、長江電力、寶鋼股份等一批在上半年表現沉寂的大盤股，紛紛出現大幅上漲的走勢。
從中國銀行到工商銀行，市場的兩種反應，反映出投資者的偏好已經發生了巨大變化。這種對大盤股的偏愛在年底達到了頂峰。工商銀行12月25日突然漲停，并在6個交易日內漲幅超過40%，中國銀行更是連拉三個漲停。在這種市場氛圍下，A股市場首只保險股中國人壽年底發行受到“熱捧”，凍結申購資金約8325億元，創下國內證券市場IPO凍結資金的新紀錄。國壽的發行市盈率超過90倍，同樣創出A股新股發行市盈率的新高。
市場人士分析，大盤股成為市場“寵兒”并非偶然。大盤股的流動性強，對于規模較大的資金而言，尤其是基金和保險公司以幾百億的規模進入市場，往往會選擇大盤股。同時，大盤股本身也有基本面的支持，像石油、銀行、電信、保險這類股的業績表現都非常好，而且有些行業還可以從政策上獲得支持。
與大盤股的突出表現密切相關的一個現象，是基金業在2006年的飛躍式發展。大盤股上漲，為基金帶來豐厚收益，吸引更多的人投資基金；基金規模的擴大，又為大盤股上漲提供了新的動力。
③展望2007——
樂觀中保持謹慎
隨著指數在2006年底加速上漲，市場熱情也在不斷升溫。諸如“藍籌時代”、“黃金十年”等說法成了投資者口頭的熱門詞匯。然而，進入2007年后，股指的大幅振蕩，給市場的樂觀情緒來了一帖“清涼劑”。
1月4日，新年第一個交易日。開盤后大盤指數大幅上漲，上證綜指輕松攻克2700點和2800點兩個整數關。然而，在下午收盤前半小時卻風云突變，工商銀行和中國銀行大幅跳水，10分鐘之內將指數拉下100多點。1月5日，兩只銀行股更是雙雙封在跌停板上。
目前的市況是理性繁榮還是過度投機，市場對此已經產生了較大分歧。
分歧首先表現在銀行股上。
認同銀行股表現的觀點認為，銀行股的上漲有其基本面因素的支持。反對者則認為，銀行股目前的市價已遠不是“物有所值”。以工行為例，根據工行2006年度的盈利預測，其每股收益約為0.13元。對照2007年1月5日的收盤價，工行的市盈率超過46倍，市凈率超過4.4倍，兩項指標均大大高于全球銀行業股票的平均水平。而且，目前工行和中行可流通的股份只是其發行股份的一部分，一年后向戰略投資者配售的股票解除鎖定后，到時能否支撐住現在的價位要打一個大大的問號。
對于2007年整個股市的表現，同樣存在不同看法。有機構認為，盡管目前指數已處于高位，但如果扣除大盤股對指數的帶動因素，實際點位并不高。目前國內企業的盈利能力仍處于上升趨勢，大多數股票并未被非理性炒作，具備投資價值。
持不同看法者則表示，目前指標股的市盈率水平已達21.8倍，說明市場對業績增長已經作了充分反應，一些在2006年被市場熱情所掩蓋的因素，如非流通股的逐步上市，將會對市場形成壓力。因此，指望2007年股市延續去年的輝煌并不現實。
④消除薄弱環節——
夯實股市發展基礎
盡管投資者的熱情不斷高漲，市場管理者卻依然保持冷靜。證監會主席尚福林在2006年年底召開的新修訂的《公司法》、《證券法》實施一周年座談會上就表示，中國資本市場出現了轉折性變化，資本市場對國民經濟發展的促進作用有所增強。但看到成績的同時，還必須認識到，中國資本市場發展歷史短，是“新興加轉軌”的市場，還存在很多薄弱環節。
專家認為，與股指的漲跌起落相比，資本市場運行機制的完善更為關鍵。
進入2007年，越來越多的非流通股將上市流通。上市公司大股東將作為新的投資群體進入二級市場，其利益將更多地與股價緊緊拴在一起，由此可能引發他們的違規動機；對于一些實施管理層股權激勵方式的上市公司，股價上漲則意味著管理層收入的增加，在客觀上會促使管理層通過操縱利潤影響股價；全流通后，公司并購將日益活躍，并購可能引起股價的大幅波動，也會為內幕交易提供土壤。這些無疑給市場監管提出了挑戰。
雖然2006年股市融資取得了歷史性突破，但企業融資過度依賴于銀行間接融資的狀況依然沒有改變。專家認為，要強化資本市場功能，必須推進多層次資本市場建設。
當下投資者最為關心的股指期貨，是中國金融衍生品市場發展的關鍵一步。股指期貨的推出使得中國股市有了做空機制，可以增加現貨市場的深度和流動性，對股市現貨市場的發展和規模擴大有促進作用。
正如許多市場人士所言，只有影響市場機制有效發揮作用的體制性、制度性障礙得以消除，上市公司治理水平不斷提升，一個持續健康的股市才有更加堅實的基礎。作者：許志峰
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