目前中國最大的保險公司——中國人壽保險股份有限公司今日將自海外回歸A股上市，其在上海證券交易所掛牌的股票代碼敲定為“601628”，上市股份為網上公開發行的6億股股份，股民們終于有機會通過國內資本市場來分享這家保險巨頭公司的成長。
中國人壽還是第一家在A股上市的保險公司，被業內美譽為“保險第一股”。“物以稀為貴”，多家券商因此分析，雖然該股的合理股價應在25元左右，但其今日上市定價很有可能突破30元，甚至看到36元的高價。
中國人壽海外圈錢曾創下全球最大的IPO。CFP/供圖
發行遭遇瘋狂搶購
根據中國人壽昨日發布的上市公告書，此次共發行15億股A股，今日在上證所掛牌上市的是網上申購發行的6億股A股，股票簡稱敲定為“中國人壽”，股票代碼為“601628”。
公司控股股東中國人壽保險(集團)公司承諾，36個月內不轉讓或者委托他人管理其已直接和間接持有的中國人壽股份，也不由中國人壽收購該部分股份。向戰略投資者定向配售的6億股股份將鎖定12個月，網下向配售對象配售的3億股股份將鎖定3個月。
本次A股發行價為18.88元，募集資金總額達283.2億元。發行后，公司總股本為282.647億股，其中，H股股東持有26.33%的股份；全面攤薄的每股凈資產為3.37元；按照2005年度凈利潤計算的全面攤薄每股收益為0.19元。
從以上數據看，中國人壽業績并不理想，發行市盈率還高達97.8倍，但從發行結果看，網上網下申購共凍結8325億元資金，甚至刷新了工商銀行7810億元的歷史紀錄，中簽率僅為1.967%，可見中國人壽股票炙手可熱的程度。
股票有望較高定價
“作為國內最重要的保險公司、全球市值最高的壽險公司，中國人壽將是A股市場名副其實的保險第一股。”一位業內人士一語道破其股票遭瘋搶的主要原因，不僅如此，一些專業人士還認為，該股的稀缺性和吸引力將會持續較長一段時間。
銀行證券行業分析師張曦認為，中國經濟快速發展，人均收入水平提高；經濟市場化進程加快；消費者對壽險產品認識度的提高，是中國人壽成長面臨的三大機會。預計中國人壽2006年將實現凈利潤93.74億元，公司價值為5715億元-6534億元，按發行后股本282.65億股計算，其每股價值應在20.22元-23.12元。
“基于樂觀的測算，2007年中國人壽股價應為30.66元，2008年價值可達到每股39.85元。”張曦表示。
中投證券金融服務業分析師劉文超則認為，有效的規模優勢、強大的政府資源以及持續提高的投資表現將構筑中國人壽未來5-10年的幾何式增長。預計中國人壽上市后一個月內的合理定價在26.08元-36.50元。
投資者規避追高風險
雖然中國人壽存在種種高股價的理由，但其2003年在香港發行時的價格僅為3.625港元，截至昨日，其股價也僅報收在26.85港元。
一些投資專家認為，從近期趨勢來看，次新大盤股普遍都存在上市定位較高的情況，原因上主要還是機構間的博弈造成的。因此，中小投資者不應盲目追高。另外，中國人壽執行新股上市新規定，不再于首日計入上證指數，投資者也不必為了“賺指數”而參與其中。
那投資者應何時介入？莫尼塔研究公司就中國人壽A股市場建倉價格對國內二十八家基金公司的基金經理進行了調研，調研結果顯示：準備在35-40元之間建倉的僅有5位，占比18%；準備在30元以上建倉的有9人，占比32%；準備在25-30元之間建倉的最多，有13人，占比46%；準備在18-25元之間建倉的僅有1人，占比4%；28位基金經理均不認為該股定價會在18元以下。
【背景資料】
中國人壽
中國人壽于2003年6月30日在北京注冊成立，并在2003年12月17日及18日分別在紐約和香港兩地上市，創造了當年度全球最大的IPO。
上市后，中國人壽受到國際資本市場高度認可，市值不斷提升。截至2006年11月底，中國人壽總市值已超過5000億元港幣，成為全球市值最大的上市壽險公司。
公司主營業務在中國境內向個人和團體提供人壽保險、意外傷害保險和健康保險等產品與服務。同時，公司還經營保險資產管理業務，主要通過公司控股60%的中國人壽資產管理有限公司進行。公司的營銷網絡遍布城鄉，擴展到中國除西藏自治區外 每個縣級行政區域及部分鄉鎮。公司在中國壽險市場上占據主導地位，2005年和2006年上半年的市場份額分別為44.1%和49.4%。
公司2006年中期實現凈利潤58.17億元，較去年同期增長61.67%；2006年上半年全面攤薄后的每股盈利為0.22元/股。業內人士指出，2006年下半年，中國人壽保險業務發展繼續保持良好的勢頭，結構不斷優化；國內資本市場繼續向好，公司保險投資收益水平進一步提高，預期2006年盈利會保持較高比例的增長，每股盈利也會相應提高。（仇兆燕 焦菁）
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