中國人民銀行日前公布的最新統計數據顯示，到去年底，中國外匯儲備余額首次超過萬億美元，是全球外匯儲備最多的國家。巨額的外匯儲備是如何形成的？國務院發展研究中心金融研究所所長夏斌、中國社科院金融研究所所長李揚、北京大學中國經濟研究中心教授盧鋒在接受《人民日報海外版》采訪時，就這一問題進行了解答。
盧鋒指出，從定義上說，外匯儲備講的是經常項目的盈余和資本賬戶私人交易的贏余相加的成果。萬億美元外匯儲備的直接成因是中國國際收支的持續雙順差——國際收支中經常項目與資本項目(不包括官方儲備)同時出現外匯收入大于外匯支出的盈余狀態。改革開放前20年，中國加工貿易增長速度顯著高于非加工貿易。加工貿易有一個經濟屬性，就是它的平衡方式具有創造外匯盈余的特點。與加工貿易不同，中國非加工貿易基本保持逆差，可見，如果沒有加工貿易順差，就不可能有經常賬戶累計順差。
盧鋒說，從資本賬戶角度看，外商直接投資到2005年累計總額為6200多億美元，今年可能要增長到6700億美元，構成支持中國資本賬戶順差的最重要因素。尤其值得注意的是，中國外商直接投資與加工貿易之間存在密切聯系。2003年數據顯示，約八成加工貿易由外資企業承擔或參與，其中外商獨資企業是從事加工貿易外資企業的主角。
夏斌表示，外匯儲備本質上是官方擁有、在國際上可自由兌換的流動性資產。一國擁有一定規模的外匯儲備，不會對經濟體的安全產生直接影響，就此意義講，不需要過于擔心高額外匯儲備問題。
李揚認為，世界普遍的管理外匯儲備的原則是在保持適當流動性的前提下取得較高的投資收益，外匯儲備使用本質上都是一種基于投資收益差別之上的投資組合選擇問題，把外匯儲備以減少為特征的“用掉”是不現實的。中國當前的主要任務是要將規模日益增大的外匯儲備有機地納入自己全球化發展戰略之中，而不是簡單地“用掉”。其中，如何應用外匯儲備，實現商品輸出向生產輸出和資本輸出的轉變，并借此在全球范圍內實現產業結構優化，是應該關注的主要問題。(羅蘭）
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