本周兩市均出現劇烈振蕩，不過由于市場多數個股繼續呈現向上態勢，最終大盤依然收出周陽。尤其是周三、周四，兩市振幅均超過6％，造成本周市場劇烈振蕩的原因，首先是“土地增值稅開征”的消息極大的打擊了地產板塊，地產板塊在周三、周四均出現了連續大跌的走勢，大傷地產板塊的元氣，引發市場劇烈振蕩。但與此同時，市場中其他板塊，諸如醫藥、軍工、軟件類、食品飲料等板塊“牛氣”沖天，這就是本周最為明顯的特點。
本周地產股受提高土地增值稅的利空影響，近日出現爆跌行情，地產股的爆跌行為，拖累權重指標股全線下跌，尤其銀行股中的工商銀行、中國銀行深度調整，引發市場一陣恐慌。地產股的短期爆跌行為，首先是政策方面的影響，為了抑制地產行業的過熱發展，地產業長期受到政策面的調控作用，始終處于健康穩定的發展趨勢。如今，提高土地增值稅對地產股的業績產生些許消極作用，但其影響力確實不會過分嚴重。地產股的短期爆跌行為，很可能是地產股在價格快速增長之后的一種風險釋放，只是在消息面的作用下，風險釋放速度非常之快。周四地產股的止跌行為，已經表明它們達到短期調整低點，相信在本幣升值的大背景下，地產股階段性調整之后，仍然會成為多方資金重點攻擊的對象之一。其次、當地產股出現爆跌時，權重指標股形成整體性調整格局，如中國石化、工商銀行、中國銀行等，前期大幅上漲行情累積的風險已經得到很大程度的釋放，由于短線下跌空間有限，它們對大盤的壓迫作用可望逐步減弱。
自去年9月份以來，市場一直演繹以地產、銀行為龍頭的藍籌股“二八”行情，但是07年伊始，先是銀行股在市場對中行、工行泡沫的質疑下倒了，現在另一面旗幟地產股也在一則通知的刺激下倒了，可見原來的多方主力已經萌生退意，但是原來那倒霉的八成個股中間，卻涌現出了強烈的做多沖動，市場行情開始出現“八二”的特征，周四兩地股市共有50多家個股漲停，其中大部分都是10元一下的個股，打開K線圖一看，基本都是在去年下半年表現很差在近期大幅沖高的個股。從板塊上看，主要是醫藥股和科技股。這顯示出在去年底大盤藍籌逼空成功之后，明顯有熱錢流入了市場，這批熱錢顯然選擇了沒有漲過的個股挖掘熱點，現在的個股行情是地產銀行明顯出現頂部至少是短期頂部走勢，其他個股卻不斷出現熱點炒作，周四是科技醫藥，這其實代表了游資與原來主力之間的分歧。從實力上看，游資雖然來勢洶洶，但在去年底能單獨實現“二八”甚至“一九”的主力更令人畏懼，如果這一方主力真的開始做空，投資者還是要小心。從近期市場看，銀行股、地產股的相繼倒下，很難說是簡單的巧合。
從盤中來看，由于前期股指的上揚主要依靠少數大盤指標股的拉動，市場產生了所謂的“一九現象”，由此也造成了很多投資者非但沒有獲利甚至還出現了虧損。但隨著工商銀行萬科A等核心藍籌指標股連續大幅回落，去年四季度中受機構增持的成長股和二線藍籌股重新崛起，市場熱點正式發生交接轉移。
最近機構挖掘的消費升級板塊特別是以白酒為代表的上市公司，以茅臺為代表，將繼續掀起新的高潮。食品消費需求的快速增長導致去年底以來國內農副產品價格大幅回升，其中僅去年12月份糧價較上月上升3.6%，與05年同期相比則上升9.1%，昨天晚間芝加哥期貨交易所玉米期貨價格繼續大舉創新高，短線一些農業類個股可繼續關注。周三大唐電信逆勢上攻并封在漲停，帶動3G概念股整體上揚。3G概率股是近年投資者密切關注的板塊，具有較高市場人氣。去年四季度我國具有自主知識產權的TD－SCDMA標準商用化測試取得了良好效果，3G牌照發放已經進入倒計時。3G牌照一旦發放，一個上萬億的產業將啟動，這將給3G相關上市公司帶來歷史發展機遇。預計3G概念股后市還會繼續表現。另外，近期消費升級主題已經得到了市場的挖掘，而投資者更關心的是，消費主題是否可以持續深化，而人口統計數據表明，中國在"嬰兒潮"中誕生的人口在2006年至2020年的15年間將是中國生產、消費與投資的主力，他們的投資和消費變化將對中國經濟產生深刻的影響。另外，收入增長、巨額儲蓄、經濟增長方式轉變等都將推動消費升級。因此可以認為，消費主題的活躍并不是市場資金的簡單挖掘，而是基于基本面的堅實支撐而進行的可持續性的深入挖掘。另外，由于未來3個月上市公司將陸續披露2006年度年報，根據慣例，目前逆勢走強的大部分個股一般都存在比較好的分配方案。
目前對行情有利的因素比較多。首先是資金面仍然非常充裕，除了場內資金持續參與行情之外，場外資金也在通過基金或者直接開戶源源不斷進入。在去年普遍較高的投資收益影響下，股票市場對儲蓄資金的分流作用還會持續存在。而部分退出的機構資金經過年底結算之后，也會重新進入市場。
隨著中國人壽A股的隆重登場，市場對保險行業、保險資金投資的關注程度再次升溫。無疑，保險資金在證券市場上已然成為一支重要的資金力量，由于其立意長遠，持股期限遠長于其他機構，他們的投資方向，對于市場行情的指示效用、操作參考等方面的意義相當明顯。保險資金成股市重要資金來源。來自保監會的最新統計數據顯示，今年1至11月份，全國保費收入已達到5177.42億元，而去年全年的保費收入為4927億元。業內人士預計到2010年，全國保險業務收入將突破1萬億元。這意味著將會有更多的保險資金進入股市。目前，保險資金直接投資股票市場的資金不得超過保險公司資產總額5%，按照2006年底保險公司總資產為2萬億元估算，那么到去年底，保險資金可用于直接投資股票市場的資金可達到1000億元，這還沒有考慮到保險資金直接入市比例的提高和其通過購買基金流入股市的資金。勿庸置疑，保險資金在證券市場上已然成為與基金、QFII等并駕齊驅的一支重要的資金力量。
三季度增持股票多為二線藍籌。對上市公司三季報統計發現，保險機構三季度末共持有A股190只，對煤炭、有色、食品、傳媒、電力、化工和化纖行業股票增持家數最多，其中對煤炭、有色行業凈增持家數均達到了5只。具體來看，保險資金對煤炭行業主要增持的公司有國陽新能、神火股份、山西焦化、鄭州煤電等；對有色行業增持的5家公司分別是南山實業、吉恩鎳業、關鋁股份、銅都銅業、稀土高科；對食品行業主要增持的公司有伊利股份、燕京啤酒、貴州茅臺、五糧液、古越龍山等；對電力行業的增持股票主要有華電能源、漳澤電力、建投能源、國電電力、金山股份等。
目前在經歷這次寬幅震蕩和放量滯漲格局后，結合盤面板塊變化以及指標股的走勢。市場正在發生潛移默化的轉變，技術上看小周期圖表上也正在構筑一個箱體整理的格局。就上海綜合指數而言，下軌就是2600點，上軌2850點。在這個范圍內一般有三次來回之后才會做出真正的方向性選擇。而就目前的情況，要注意的是2006年是個政策性的單邊上升市，而在積累了巨大漲幅和大型指標股被惡炒的情況下，2007年不會在如此簡單的重復。預計本年度將是一個寬幅震蕩市，在震蕩中尋找機會是07年應對市場的策略。這樣一來市場上的博弈格局將會有所改變。
從技術面上分析，從目前滬市大盤形態來看，目前依然在構筑一個“擴散三角形”，這種“三角形”是上升換檔形，還是“見頂”形，目前還難以斷定。大盤自1990年12月95點開始到目前為止，形成了一個跨世紀的超大上升通道，其通道下軌為1994年7月325低點與2005年6月998低點的連線，上軌為2001年6月2245高點的平行線。這個跨世紀的大上升通道一直構成滬市大盤的原始上升趨勢，目前其上軌在2700點附近，上周大盤雖一度有效突破了這個超大上升通道的上軌，但這種突破仍需要通過反復震蕩來真正確立，因此，大盤有可能在高位出現寬幅震蕩，甚至不排除會出現一定幅度的調整。其次，998點已結束了2245點以來的大調整并展開了第一大浪上攻，其中998-1223為第一浪上攻，1223-1067為第二浪調整，1067-1757為第三浪上攻，1757-1541為第四浪調整，而8月7日1541低點已展開了第五浪上攻。根據第三浪為最具爆炸力的主升浪，相對于1067-1757的第三浪上攻，1541低點開始的第五浪的幅度一般不會高于第三浪690點的漲幅。但由于目前滬綜指有兩個因素導致虛漲了20%，即新股上市首日上拉了指數12%，股改因素上拉指數8%左右，在考慮新股、股改虛漲因素后第五浪可測空間可達2700點。（野村證券/賈健）
|
