昨天，黃金周前最后一只新股匯集的資金數(shù)額揭曉：交行A股發(fā)行凍結(jié)資金超過1.45萬億元。30日，未中簽資金將被釋放。
15800元，4月25日下午，看著這筆剛從工資卡里劃過來的錢，馬先生在即將點(diǎn)擊“交行申購”圖標(biāo)的最后一刻還有點(diǎn)猶豫，每股7.9元，這些資金只能申購2手，按照以往“打新股”的中簽率來推算，這么一點(diǎn)資金打中新股的概率簡直和中彩票差不多。如果不中，到30日資金才能回來，資金等于白占5天。如果買別的股票節(jié)前興許還能賺點(diǎn)？炒股6年的馬先生頭一回在下單前考慮到了“機(jī)會成本”這個詞。
儲蓄排隊進(jìn)股市
每一次的新股申購，只是散戶儲蓄“搬家”進(jìn)股市的一個相對集中的時間點(diǎn)。
昨天見諸國家統(tǒng)計局網(wǎng)站上的一份經(jīng)濟(jì)述評說，目前，我國貨幣資金的短期化問題已相當(dāng)嚴(yán)重。最值得關(guān)注的是，在財富效應(yīng)的作用下，普通老百姓提取存款，向銀行借貸甚至賣掉房子進(jìn)入股市。
4月12日，央行公布了這樣一組數(shù)據(jù)，今年1季度金融機(jī)構(gòu)居民戶存款增加1.1萬億元，同比少增836億元。
少增的存款去了哪里？今年1季度全國城鎮(zhèn)儲戶問卷調(diào)查結(jié)果清晰地顯示：儲蓄存款大量向股市遷移。這份由央行做的定期調(diào)查反映，在居民擁有的最主要金融資產(chǎn)中，基金占比躍升至16.7%，刷新歷史紀(jì)錄，股票占比提高2個百分點(diǎn)。另外，認(rèn)為在當(dāng)前的物價和利率水平下購買股票或基金最合算的居民占比達(dá)30.3%，比上季度提高11.7個百分點(diǎn)，創(chuàng)歷史新高。
中國社科院金融研究所彭興韻說，股票市場的財富效應(yīng)讓許多人不滿足于銀行存款現(xiàn)有的利息收入，居民儲蓄存款持續(xù)流入股市成了中國居民近期資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整的一大特點(diǎn)。
停不下來的腳步
央行26日發(fā)表的3月金融市場運(yùn)行情況中提到了“一冷一熱”兩個市場，1-3月，股票市場持續(xù)活躍，交易所國債現(xiàn)券交易相對清淡，交易量同比大幅減少。
申銀萬國證券研究所最新一期《股市月度資金報告》中說，3月滬深兩市的保證金存量上升1400億元，新發(fā)股票基金募集611億元。
而北京首放分析師稱，今年一季度兩市新開戶的股民數(shù)超過500萬，如果以每個賬戶對應(yīng)5萬元計算，頭3個月光是新開戶股民帶來的新入場資金就超過2500億元。
不過，一位市場觀察人士發(fā)表觀點(diǎn)說：“短期內(nèi)儲蓄大搬家的余波仍會持續(xù)，但在經(jīng)歷‘搬家’的高峰期后，無論是新增開戶數(shù)，還是新增資金，以及戶均入市資金都將會逐漸減縮。”
獲利的隱憂
資金推動牛市的說法盛行。“超過3000多億新資金成為市場贏利最迫切的群體。”北京首放分析師說。
新入市投資者給市場帶來的財富效應(yīng)相當(dāng)于每日有一只100億左右規(guī)模的新基金入市。東吳證券分析師江帆認(rèn)為，在資金推動性的牛市中，性價比好的股票短期相對稀缺，尋找一些安全邊際較高的個股逢低介入，將是理性投資者明智的選擇。
不過散戶發(fā)現(xiàn)，能買的股票似乎越來越少。相關(guān)統(tǒng)計顯示，目前滬市A股平均市盈率達(dá)到48.74倍，深市A股平均市盈率達(dá)到45.56倍。而成熟市場股市的平均市盈率一般在15至20倍，香港股市平均市盈率只有16.16倍。
存款搬進(jìn)股市“練”出了像馬先生那樣越來越會算計的股民，也將一部分絕對“手潮”的人帶進(jìn)了市場：一位老大爺買了基金后問，年利率多少？一位新股民將30萬元積蓄全部買了權(quán)證，卻因不懂什么是“行權(quán)”全變廢紙。
央行行長周小川3月份曾經(jīng)表示，進(jìn)入股市的儲蓄資金只是一種正常的分流行為，投資者有權(quán)選擇。但專家指出，投資者也須冷靜頭腦，積累投資知識，避免非理性的投資。(耿彩琴）
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