剛剛公布的基金一季報顯示，基金資產凈值首次突破萬億元大關，其中股票基金借大盤牛氣延續受捧之勢。而就在近日，憑借出色股票投資業績在“第四屆中國基金業金牛獎評選”中捧得“2006年度新秀獎”的工銀瑞信基金公司，卻出乎意料地推出債券型基金。記者就市場關注的問題采訪了工銀瑞信增強收益基金擬任基金經理杜海濤。
記者：股市進入一個長期牛市的運行區間已經成為市場共識，為何在此階段推出債券型基金？
杜海濤：在3700這個時點發行債券基金，一方面是完善產品線，另一方面我們調查發現，投資者對低風險的固定收益產品是有需求的。這一點從今年的基金一季報中也能看出，債券型基金份額實現了59.01%的增長，說明越來越多的投資者在親身體會股市劇烈震蕩帶來的心驚肉跳后，開始重新審視自己的風險承受能力，債券基金以其低風險、穩定收益的特點將會被越來越多的理性投資者接受，市場的需求很大。
記者：如何看待目前債券基金現狀？
杜海濤：我國的債券類基金經歷了4年多的發展，債券基金歷史業績表現較為穩健，充分體現出低風險產品的特征。債券基金股市避風港的作用在2005年得到充分體現，2005年由于股市出現單邊下跌行情，股票型基金的平均年凈值增長率只有3.5%，債券型基金卻獲得了8.89%的平均收益。不過，長期以來，國內債券型基金的發展嚴重滯后，截至2006年底，債券基金規模只占全部開放式基金資產凈值的2.11%，遠低于美國近15%、香港地區約25%、臺灣地區近73%的水平。作為主流投資品種的債券基金的冷遇，表明了投資者在合理資產配置方面還不夠成熟。
記者：加息的預期會不會影響基金的操作？
杜海濤：從短期來看，利率的提升會導致現有債券市場價格的下降，但從中長期來看，債券收益率是水漲船高、逐步提升的，這種提升對于新發行的債券型基金尤為有利。對于市場上的加息預期，也做好了充分的應對措施。首先，會充分利用可打新股的安排，在一級市場上獲取更大的收益；其次，在建倉期間，會率先進入短期債，在市場時機成熟的時候，再買入中長期債券。而且，此次新發的工銀瑞信強債基金建倉期為3個月，給操作上帶來很大的方便。
記者：今年打新股的收益前景如何？
杜海濤：2006年6月19日國內A股市場恢復新股發行以來，先后發行了中國銀行、工商銀行、中國平安等大盤股票，為一級市場新股申購投資帶來較高的穩定收益投資機會。根據我們對去年6月以來新股發行收益率統計，50億規模的年化收益率可達8%以上。2007年大盤股的供給依然會充沛，因此未來一段時間，打新股仍將增厚基金收益。
記者：通常認為，債券型基金僅適合于中老年投資人的養老金管理，對風險承受能力較高的中青年投資人是“雞肋”，您怎么看待這種說法？
杜海濤：債券基金既可以作為“新基民”接觸基金的踏腳板，也可以成為老基民回避波動、穩健投資的好選擇。而對中老年人來說，將大量養老金投入股票型基金風險過高，債券型基金是更為適合的選擇。對于資產規模較大的“富人”來說，財富的大幅增加已經不是最重要的，通過債券基金保持資產的穩定增值才是第一位。
債券型基金具有低風險、穩定收益的特征，因此很多人都認為，債券型基金僅適合低風險投資者或者是養老金投資。實際上，對于任何一個投資人來說，債券基金都是投資組合中一個不可缺少的部分，尤其是在目前的牛市行情中，債券基金更是降低組合風險、抵抗市場波動的“保護傘”。
今年的股市盡管牛蹄不止、屢創新高，但風險也在逐漸積聚。一季度市場呈現出了高波動特征，眾多題材輪番炒作也使基金難以跟上牛市步伐。據統計，一季度74.59%的股票基金和52.17%的混合基金跑輸業績比較基準，為三年來之最。而在剛剛過去的4月19日，滬指受加息傳聞影響重挫4.52%，110只股票型基金凈值較前日下跌3.67%，45只偏股型基金日凈值平均跌幅為3.71%。而債券型基金平均凈值損失只有0.27%，凸顯出低風險產品的優勢。
所以說，并不等于風險承受能力高的高資產人士和年輕人就不需要債券型基金，這部分人更應該按照自己不同的投資目標和資金情況，對投資進行類別配置。而對工銀強債基金這類特征鮮明的債券型基金來說，可能在目前短期內不如股票型基金那樣受歡迎，但長期看一定是有市場的。( 管小峰尹武)
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