連續多日強勢上漲的滬市B股，在本周二中午時分突然掉頭下跌，股指從原本上漲4.28％，頃刻間變為下跌6％以上。到收盤時滬市B股跌幅為6.89％，拉出了一條實體為30.4點的大陰線。值得一提的是，這也是今年以來滬市B股的最大一次下跌。數據顯示，在“2·27”暴跌時，滬市B股的跌幅也不過15.64點。不過相比之下，深市B股當天雖然也有所下跌，但其幅度比較小，收盤時的跌幅僅0.47％。兩個市場差異不小的走勢，給人們尋找下跌的理由提供了方向。

應該說，最近一個多月來，兩市B股的漲幅都很大，但相對而言，深市B股的漲幅比滬市要小很多。特別是進入5月份以來，深市B股實際上已經進入了調整，并且封閉了5月份剛開盤時出現的跳空缺口，給人一種欲振乏力的感覺。相反，滬市B股的走勢則強得多，5月份以來的最大漲幅達到了64.97％，幾乎是直線上漲。在這種背景下，滬市B股當然面臨很大的調整壓力，特別是一些缺乏基本面支撐的B股，僅僅是因為與A股存在一定的價差，就出現了大幅度的上漲，其基礎顯然是不扎實的。考慮到市場上能夠用于投資的美元數量相對比較少，這種建立在資金堆積基礎上的行情，的確很可能因為某個偶然因素而結束上漲，轉為調整或者下跌。在周二滬市B股剛開始下跌時，曾經出現過某些利空傳聞，但人們注意到由于深市B股并沒有出現幅度很大的下跌，這樣也就看出滬市B股的下跌不完全是因為傳聞，而更多是與前期上漲過快有關，是市場的一種主動調整。

滬市B股調整了，那么A股呢？B股股價高，實際上A股股價更高。這樣也就產生了一個問題：因為與A股存在價差，B股漲起來了。現在這個價差依然存在，B股卻跌了，這對A股又意味著什么呢？

客觀來說，這多少是向A股提示了某種風險。今年以來，A股的平均股價已經翻了一番，雖然對其中一部分股票來說這是合理的價格回歸，但客觀而言，對于更多的股票來說這是炒作的結果，其價格基礎是不可靠的。B股由于資金供應的相對有限，現在率先開始了調整，A股即便資金供應要充裕得多，但最終同樣不可避免地會調整。對于沉浸在資金推動性行情而不能自拔的人來說，有必要從滬市B股的下跌行情中汲取教訓。

不過，A股與B股畢竟也不能簡單地等同起來。由于歷史原因，滬市B股上市公司整體質量一般，而且近幾年來又沒有擴容，績優公司不多，這就使得滬市B股很難走出具有明顯業績支撐的行情，股市上漲的理由要從A、B股的差價中去找。但是對于A股來說，通過股改以及不斷的擴容，上市公司面貌已經有了很大改變，特別是出現了一批業績頗佳的藍籌公司。值得一提的是，近一段時間來，這些藍籌公司的股價表現很平淡，與其不斷提升的業績相比，估值水平是有所偏低的。對于這類公司的股票，其價格應該說并不存在太多的泡沫，相反還有價值發現的余地。因此，雖然部分缺乏業績支撐的投機性股票有下跌要求，但A股市場上還是有相當部分的藍籌股存在上漲的理由。很明顯，如果這些股票得到了市場的全面認同，那么相應行情也就隨之而起。在這個意義上，滬市B股的下跌，不會大面積地波及A股。

在本周二，申銀萬國風格指數顯示，低市凈率股票指數和低價股指數的漲幅相對比較大，在目前市場環境下，這些指數主要是涵蓋了大盤藍籌股。藍籌股是否正在啟動之中？對于這一點，投資者要用比花在研究B股指數更多的精力予以關注，因為它對后市運行的影響將非常大。

來源：中證網