拆分+擴募給基金業績拆臺
最近，基金發行節奏放緩，拆分、分紅及“封轉開”之后的擴募成了基金“進錢”的主渠道。日前，一家證券網絡媒體公布的調查結果顯示，有超過六成的投資者在購買基金時會選擇高分紅“凈值歸一”和“高價基金”拆分的品種。殊不知，拆分、大比例分紅后再擴募給基金業績“拆臺”的現象比比皆是，非理性的“一元情結”最終傷害的，是投資者自己。
上月拆分基金排名下滑
去年7月，富國天益價值成為境內首只拆分基金，隨后，去年底和今年一季度一批基金相繼拆分。這些基金通過拆分之后的擴募，使得規模迅速壯大，從此掀起了一波“拆分潮”。今年4、5月份，拆分又起一波新的高潮；目前，還有幾只基金正在排隊等待拆分。
拆分之后，基金業績如何呢？我們選取4月上旬的三只拆分基金作樣本來分析，可以發現其拆分前后業績表現均不理想。
參照銀河證券基金研究中心的基金周報，拆分之前（不含拆分日）這三只基金連續四周凈值增長率在同類基金中排名分為第49、第26、第4，拆分后（含拆分日）連續四周凈值增長率在同類基金中排名則分別下滑到第63、第62、第98。
以上3只基金屬于同一類基金，即“股票基金－股票型”，目前此類基金共有116只。可以看出，它們連續四周凈值排名在拆分擴募后無一例外地出現了下滑。
擴募拉低倉位稀釋業績
銀河證券基金研究中心分析師魏慧君表示，“拆分+擴募”后的業績下滑在當前牛市中幾乎是個必然。拆分或大比例分紅后再行擴募的基金都需要一個建倉期，在一段時間內，它的倉位將被迫低于其它同類基金。牛市之下，倉位為王。當前牛市中，期望一只股票倉位50％乃至20%的基金跑贏股票倉位90％的基金是不現實的。
那么，是不是在熊市中，“拆分+擴募”就變成利好了呢？“熊市里估計基金公司就不會有做拆分的了?！鄙赉y萬國證券研究所基金分析師朱赟表示。她認為，“拆分熱”的背后，是一些基金公司瞄準了基金投資的繁榮期，急于擴大規模，迎合基金投資者的“恐高”心理，通過拆分、分紅等方法把基金單位凈值降低來推進持續營銷。在目前的市況下，這樣的方法可以吸引到數十億資金，但卻對基金的投資形成了傷害。可以看到，近期規模大的基金，業績都不甚理想。
魏慧君提醒基民，拆分、擴募稀釋基金業績，這是第一次沖擊；一段時間后一旦基金業績不佳，出現大規模贖回，投資者還可能面臨第二次沖擊。
一位分析人士表示，基金投資者的收益完全來自該基金投資組合未來的增長，“高價”、“低價”沒有任何不同?；鸸緫摳嗟叵蛲顿Y者解釋清楚這一點，而不是一味迎合所謂的“一元情結”。持續營銷傷害投資組合，降低投資效率，他建議理性成熟的開放式基金投資者遠離持續營銷，贖回擬實施持續營銷基金，轉而選擇投資組合穩定的基金。
拆分受到基民熱捧，但問題在于是否能帶來令人滿意的回報。（中證網）
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