銀監會業務創新部主任李伏安昨日（6日）表示，當前我國最需要發展的是債券市場，大型房地產企業融資，除了向銀行貸款和上市外，應該考慮更多選擇債券等一些中間產品。
他在“2007中國房地產上市公司TOP10研究報告發布會”上說，債券市場一方面相當于股票，可以使企業獲得長期資金，同時又無需讓渡企業的所
有權，也不像銀行貸款那樣到期一次還本。債券可以分期償還本金和利息，并有銀行貸款一樣定期償還債務的約束力，還可以在二級市場交易，從而類似股票一樣得到市場定價。
此次評選出的房地產上市公司綜合實力TOP10包括萬科A、保利地產、陸家嘴、招商地產、金融街、北辰實業、金地集團、中華企業、中寶股份和泛海建投。
李伏安認為，大型房地產企業可以選擇的中間產品組合還包括可轉債、次級債等，另外，還可考慮銀團貸款、貸款轉移以及其他組合性產品。
“大企業金融資產管理的目的，不再只是簡單為房地產開發籌集資金，而是為其管理好金融資產。”他認為，這是房地產企業必須考慮的問題。他判斷，大型房地產企業發展到今天，靠房子賣的利潤會越來越少，靠資金管理運作帶來的利潤是越來越大。最近幾年開始，應是大型房地產上市公司投融資管理戰略定位調整的新起點。
對于資產證券化產品，他認為，房地產企業從滿足當前非常廣泛的投資市場的需求，從提供創造投資產品，從投資行業總創造新的利潤增長點的角度看是需要做的。對于資產證券化等創新的目的不是為了企業房地產開發籌集資金，而是為了向市場提供一種投資產品。
他說，目前我國面臨的流動性過剩是因為有大量的資金存在，這些資金需要尋找相對風險較低，而投資回報比較高，穩定性比較強，長期投資比較看好的產品，這類產品在中國投資市場非常匱乏。而最能夠創造這種投資產品的行業就是房地產行業。他還表示，“如果我們不從投資市場的需求方的角度，而只從投資產品提供者的角度考慮，我們永遠不會想到怎么去調整我們的房地產投融資的管理。”
對于房地產企業投融資，一個很重要的改變是過去房地產投融資是為房地產企業籌集資金，而現在則應把房地產融資變成一種金融市場運作的方法。他說，“我們過去財務管理是籌錢蓋房子，現在可能是要把這個公司變成一個投資產品，變成一種投資工具，變成一種別人的投資對象。”（記者 周明）
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