中信證券今日披露，公司將向中國證監(jiān)會申請開展股權(quán)投資業(yè)務(wù)試點(diǎn)。今后擬以自有資產(chǎn)出資設(shè)立一家全資專業(yè)子公司，開展對擬上市公司的股權(quán)投資業(yè)務(wù)。
知情人士透露，監(jiān)管部門近期將就上述事宜作出意見，這將意味著國內(nèi)證券公司獲準(zhǔn)從事直接投資業(yè)務(wù)。此外，中金公司也有望獲得"直投"試點(diǎn)資格。
券商股權(quán)投資與國際私募股權(quán)投資(PE)類似，都是投資于非公開發(fā)行公司的股權(quán)，投資收益通過日后出售股權(quán)或企業(yè)上市兌現(xiàn)。據(jù)透露，目前監(jiān)管部門將國內(nèi)證券公司"直投"業(yè)務(wù)范圍限定為Pre-IPO，即對擬上市公司的投資，并初步設(shè)定了"投資期限不超過3年"等相關(guān)規(guī)則。
業(yè)內(nèi)專家指出，"直投"業(yè)務(wù)的放行將為國內(nèi)證券公司拓展業(yè)務(wù)空間、增加利潤來源提供良好契機(jī)。證券公司開展"直投"業(yè)務(wù)有利于改變"生存基礎(chǔ)單一、贏利模式單一"的現(xiàn)狀。
資料顯示，過去25年間，在美國證券業(yè)務(wù)收入中，以PE、資產(chǎn)管理為代表的買方業(yè)務(wù)占比從37%上升到73%。其中，發(fā)展速度最快的PE業(yè)務(wù)已成為眾多國際投行的重要業(yè)務(wù)組成部分和利潤來源。研究結(jié)果表明，美國私人股權(quán)投資和風(fēng)險(xiǎn)投資歷史收益率年均都在15%-20%。中信證券估計(jì)，國內(nèi)Pre-IPO項(xiàng)目的投資收益率有望高于這一水平。
目前，高盛、美林等已在我國投資了許多Pre-IPO項(xiàng)目。其中，高盛將自有資金和客戶資金聯(lián)合投資工商銀行上市前的股權(quán)；摩根入主蒙牛、花旗涉足廣發(fā)銀行，均是其中的經(jīng)典案例。業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，隨著我國資本市場不斷發(fā)展壯大、證券公司業(yè)務(wù)創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)控制能力不斷加強(qiáng)，"直投"業(yè)務(wù)"開閘"條件逐漸成熟。
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