今年最后兩個月到期的央行票據達5048億元，而且這兩個月正是西方的感恩節和圣誕節消費高峰期，將會放大我國的出口數量和貿易順差，造成更大的外匯流入和基礎貨幣投放。因此，下一階段我國將繼續實施適度從緊的貨幣政策。
年內以來，央行頻繁采用貨幣政策調控，雖然已初見成效，但總體效果有限。導致我國宏觀調控效果不佳的原因既有內部要素也有外部因素，可概括為內外失衡，相互影響。國內原因主要是長期以來形成的高儲蓄、高投資、低消費發展模式，致使內需不足，部分產品不得不轉向海外市場；外部因素主要是在新的國際分工和產業結構轉移格局下，大量制造企業涌入我國境內，加工貿易創造的貿易順差占所有貿易順差的60％左右。
巨額貿易順差加上對人民幣升值預期所導致的大量熱錢流入，導致外匯儲備超常規增長，2007年9月末我國外匯儲備余額達14336億美元，比上年底銳增3673億美元，同比多增1983億美元，而且還在不斷快速累積。在收購外匯的同時，央行即向市場投放了相應的基礎貨幣，造成貨幣供應量大幅增長。
商業銀行通過結售匯業務獲得大量的人民幣頭寸，加上儲蓄存款的強勁增長，使得商業銀行的流動性明顯過剩。2006年以來，隨著國有商業銀行和股份制銀行的注資、股改、上市取得階段性成果，商業銀行的資本充足率得到顯著提高，在股東考核和市場競爭的壓力下，商業銀行發放貸款的能力和動力明顯增強，今年1－10月新增人民幣貸款3.5萬億元，同比多增7265億元，已達到銀監會年初提出的全年新增貸款不超過3.5萬億元的目標。
今年最后兩個月到期的央行票據達5048億元，而且這兩個月正是西方的感恩節和圣誕節消費高峰期，將會放大我國的出口數量和貿易順差，造成更大的外匯流入和基礎貨幣投放。因此，下一階段我國將繼續實施適度從緊的貨幣政策，通過綜合運用利率、匯率、準備金率等貨幣政策工具，適當加大調控力度，進一步加強銀行體系流動性管理，保持貨幣信貸合理增長，切實防止經濟增長由偏快轉為過熱。
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