本周B股繼續上揚行情，滬市B股收盤站在60日均線之上，深市B股放量程度明顯超過滬市B股，部分B股走勢已經強于同類A股。周一是十二月份的第一的交易日，滬深兩B股市場再次收陽，周一股指繼續沖高，滬B指以341.84點開盤，半個小時之內就沖高至369.00點，由于獲利盤的回吐，最終收在352.39點，收出一個帶長上影線的陽線。深成份B指以5449.60點高開，前半個小時即沖至5791.13點，隨后出現回落，收在5510.79點。成交金額方面也大幅放大，上海方面同比放大四成，為18.76億。深圳方面放大一成多，為9.28個億。板塊上，兩市個股繼續保持普漲格局，下跌數量僅為八家，收于漲停板的非ST達到五家。周二滬深兩B股市場雙雙回落，滬B指以352.57點開盤，快速沖高至357.60點，隨后走出單邊回落之勢，最低至346.57點，收在346.86點。深成份B指以5499.89點開盤，快速沖高至5628.08點，隨后出現回落，最低至5405.32點，收在5447.83點。成交金額方面有所萎縮，上海方面同比萎縮七成，深圳方面萎縮六成。兩市個股再度回到普跌格局，上漲的數量僅剩二十一只，但無跌停的非ST股。周三滬深兩B股市場雙雙收陽，滬B指以347.47點高開，全天震蕩上行，最高至354.75點，收在354.71點，深成份B指以5432.63點開盤，在前收盤點位附近震蕩了二十分鐘，就走出上行之勢，最高至5593.34點，收在5593.34點。成交金額方面各有增減，上海方面略有萎縮，為6.29億，深圳方面略有放大，為3.48億。兩市個股全線上漲，收綠的只有一家，為深圳市場的ST中華B，同時有一只收于漲停的非ST股-蘇威孚B。周四深滬兩市B股處于小幅整理狀態，但深市B股頑強地以紅盤報收，深圳成份B指以5997.41點報收，上漲4.07點，深圳個股走勢相對較強，主要是受到相關A股漲停的刺激，如沙隆達B、深紡織B等，游資性質更為明顯；上證B指收盤指數報收353.77點，下跌0.94點，個股方面，上海表現較為溫和，最大漲幅也在百分之二以上，如物貿B、三毛B，下跌家數多于上漲家數，但跌幅也不大，最大百分之一以上，兩市成交量則縮量明顯。周五滬深B股指數收盤上漲，滬B指報358.96點，漲1.47%；深B指報724.81點，漲1.55%。兩市共成交0.89億股，成交金額8.93億元放大12%。盤面看，個股普漲。
政策面上，07年中央經濟工作會議的相關要點披露：會議提出要堅持穩中求進，保持經濟持續平穩較快協調發展，把防止經濟增長由偏快轉為過熱、防止價格由結構性上漲演變為明顯通貨膨脹作為宏觀調控的首要任務。2008 年實施從緊的貨幣政策，與穩健的財政政策配合。顯然，從12月3日至5日的會議期間，股票市場已經對明年經濟工作的有關精神做出了正面的回應，也表現出市場投資者對08年宏觀經濟平穩較快協調發展的良好預期。在宏觀經濟政策層面，中央十年來第一次提出了“從緊的貨幣政策與穩健的財政政策”這一政策組合，這種政策組合主要是依據07年中國經濟所暴露出來一些突出特點而制定的。由于07年外貿順差高企，人民幣升值速度加快導致外匯占款增速居高不下，央行多次提高存款準備金率的政策對宏觀流動性抑制作用尚未起到明顯效果，年末將1.55萬億特別國債快速發行也是為明年的宏觀調控早作準備，預計明年宏觀面因調控政策而出現資金緊缺狀況的可能性并不大。穩健的財政政策對經濟的支持力度可能要大于往年，一則07年財政收入大幅增加，國家有能力增加對經濟改革的資金支持力度，二則在此次中央經濟會議也明確要求較大幅度增加對醫療、教育、社會保障、住房保障等方面的支出。因此，這種有保有壓的中性宏觀政策組合有望繼續保持宏觀面較好增長狀況，而經濟增速的過快趨勢有機會因調控政策而出現“軟著路”的表現。
消息面上，建行近期發行的“寶B計劃”是目前國內首款投資于B股市場的銀行理財產品，與B股市場的6只績優B股掛鉤，并且保證本金安全，這也從另一個側面反映出B股作為“價值洼地”有一定的投資價值，后期B股市場的價值恢復將更多取決于政策方面的預期。大盤的短線上漲仍可持續，但技術反彈力度還取決于成交量的放大情況。中國證監會主席尚福林表示，將鼓勵H股公司和境外公司自主選擇到A股市場發行上市。有市場消息顯示，可能將B股市場建設成為中國股市的國際板。于是，沉寂已久的解決B股問題再度引起投資者的關注，與此同時，人民幣小幅升值，國際清算銀行公布，11月人民幣實際有效匯率指數為96.87，連續第二個月貶值，當月貶值幅度為1.21%。根據國際清算銀行測算，今年以來，人民幣實際有效匯率共有5個月份貶值、6個月份升值，總體仍然是升值。今年以來，實際有效匯率升值幅度為2.867%。同時，由于“港股直通車”的一再延誤，經過一個多月高達20％的調整之后，B股和H股的估值已經接近，投資機會顯現，此外，B股的上漲在很大程度上為低迷的A股市場注入了活力。由于散戶比例較高，B股市場歷來被視作A股市場的先行指標，在周邊市場普遍走好的情況下，兩市B股指數數連陽的強勢很可能“傳導”至A股市場。
近期部分B股走勢已經強于同類A股，蘇威孚B、粵電力B、招商B、萬科B等走勢都強于A股。B股在經過近期放量上漲后，基本確立了底部區域，因此后市的回調將形成較好的逢低吸納的機會。未來無論是與A股合并，還是繼續發展B股市場，均對B股構成利好，同時，美圓與港幣對人民幣處于貶值趨勢，以它們計價的B股對應的是人民幣資產，理論上B股價格可以超越相應的A股價格，而港股直通車的推遲將提升了B股的投資吸引力。數據表明，07年10月末香港H股市盈率為31.53，深市B股市盈率30.01，兩者已經完全接軌，考慮到境內與境外市場的投資成本差異，在同等條件下，深市B股優先于香港H股，深市B股是境內投資者未來一段時間的最好選擇，建議重點關注深圳B股。
B股市場這次先于A股反彈，下跌趨勢告一段落，進入強勢中，短線的運行將會與A股市場形成良性互動，逐漸消化上檔壓力。由于前期誘發B股大幅反彈的主要原因是超跌反彈，朦朧利好消息等，這些因素都對B股市場持續反彈的動力缺乏長久支撐，所以，近期兩市B股重新回到震蕩期的趨勢愈加明顯。深市B股由于超跌較滬B市場嚴重，且其“沽值洼地”的優勢有望吸引從港股回流的資金，故未來表現應略強于滬B市場。從國內四個市場的走勢看，繼B股市場觸底反彈，A股市場本周也相應的收出連續陽線，直接帶動了B股市場快速結束調整。就整個大環境而言，并不存在刺激指數就此反轉的因素，相反，資金面上的緊缺反而進一步顯現，下周發行的7500萬億元特別國債，年底銀行貸款資金的回籠等等，都是制約著市場的原因，再加上盤面量能的表現，只能說短線將圍繞著120日有所反復。作為今年下半年表現最差的一個市場，無論從比價方面分析，還是從補漲角度考慮，其機會都應重視。
數據顯示，此前B股走勢與A股基本保持一致，從10月17日攀爬至394.21點高點后，也出現一路下滑，但從11月28日小幅收陽后，B股連續以陽線報收，較滬市率先走出了一輪反彈行情。近日B股市場短期處于反復構筑階段性底部的狀態，由于尚無直接針對B股市場的消息出臺，經過多個交易日反彈的B股上行動力有所減弱。綜合來看，盤中個股繼續保持適度活躍，但反彈過程中還是缺乏大規模增量資金支持，從技術上看，上證B指連續上漲，而且漲幅逐日擴大，上周五將11月22日以來的跌幅幾乎全部收復，日K線返回至30日均線之上，預計后市將繼續試探60均線的壓力位，能否有效突破仍要看量能的配合。深證B指走勢則相對較弱，雖然也連續收出長陽線，收復了前期下跌的大部分失地，返回至20日均線之上，但依然受到30日均線的壓制。由于前期下跌幅度過大，直接沽穿了年線和半年線，這兩條均線所共同形成的壓力帶將構筑成對短期的壓制。120日線與250日線所共同構筑成的壓力需要一段時間消化。連續幾個交易日所發動對120日線的沖擊，最終結果卻依舊是無功而返，也表明了該均線由支撐轉變為壓力之后，其收復并不是那么容易，如果說以時間換空間的方式來運作的話，還要等待短期均線系統的上移。同時結合B股市場的特殊性，以及每次出現暴漲之時的市場環境來分析，長線仍可以繼續看好，所需注意的就是把握好長多短空的這種思路。
但是作為受消息影響最大的一個市場，技術的分析還是應遵從信息面的作用，至于近期的消息還需落實。上周五在市場再度傳出有關B股市場將與A股市場合并之傳聞，使得在最后的交易時間里出現有資金搶盤的跡象，B股市場以長線分析，其價廉的優勢，及與A股間的價差，是未來的空間所在，只是近期受到國際市場的影響，出現大幅的回落，尤其是在走勢上受消息影響最明顯，回顧歷史上的每次暴漲皆是因傳聞所致，此次是否屬實，還需要密切注視消息面。（東方證券/劉菲）
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