我國首個黃金期貨合約１月９日在上海期貨交易所成功上市。根據規定，個人投資者可以通過期貨公司參與黃金期貨交易。因此，黃金期貨的上市，吸引了不少個人投資者的廣泛興趣和積極參與。
但黃金期貨開局即以一輪驚險的“過山車”行情，給新進的個人期貨投資者上了一堂生動的風險教育課。“對于個人投資者而言，投資黃金期貨是一場必須慎重的游戲。”華聞期貨經紀公司董事總經理蔡東澄說。
切不可當作黃金股票炒
上海期貨交易所三個交易日（１月９日－１１日）的黃金期貨交易行情信息顯示，１月９日當天掛盤基準價為２０９．９９元／克的黃金期貨主力０８０６合約，開盤即沖到２３０．９５元／克，幾近漲停，隨后下跌，收盤為２２３．３０元／克；１月１０日，價格再次下跌，收于２１５．１２元／克，跌幅為３．６６％，盤中一度接近跌停。１月１１日，小幅反彈，收于２１８．１元／克，上漲１．３９％。
在這一大起大落行情走勢的背后，是期貨公司近期十分火熱的散戶開戶熱情。據一些期貨公司的工作人員向記者介紹，近年來，期貨公司少有個人投資者問津，但自黃金期貨上市日期確定以來，到期貨公司咨詢和開戶的個人投資者明顯增加。這些個人投資者大多數都是股票市場的積極參與者和巨大獲利者。
近年來，由于國際市場黃金價格迭創新高，股票市場中的黃金上市公司，例如中金黃金、山東黃金等，也相繼出現驚人的漲幅，讓不少參與黃金股投資的股票投資者獲利豐厚。
“即便是今天，人們對黃金價格仍然抱有強烈的看漲預期。因此，黃金期貨上市，便被不少股市中炒新兼炒金獲利巨大的投資者看成一次難得的投資機會。”上述期貨公司人士說。
但是，把期貨當股票炒、把黃金期貨當黃金股票炒，風險極大。“跟股票投資最大的區別就是，黃金期貨作為一種期貨品種，采取的是保證金交易，投資者只需要投入不到１０％的資金，就可以做１００％的投資，因此，不僅價格波動具有放大效應，盈虧額度也被放大了１０多倍。”蔡東澄說。
此外，根據上海期貨交易所的規定，交易所會采取調整保證金比例、漲跌停幅度，限制持倉比例和額度，強行平倉等制度來控制風險，在實行當日無負債結算制度的情況下，這些規定可能會使個人投資者保證金不足。保證金不足必須及時補足，如果不能補足，則被強行平倉。
“如果像炒股票那樣炒期貨，也許能賺得比股票投資更多，但也有可能血本無歸。”蔡東澄說。
個人投資應切記三大技巧
那么，作為個人投資者，如何參與黃金期貨的投資呢？蔡東澄給出了個人投資黃金期貨“應切記的三大技巧”。
其一，要及時止損。記者采訪發現，不少個人投資者覺得，買黃金期貨被套了“可以像守股票一樣堅守到底”。這一投資邏輯，來源于國內股市近年來“熊市”轉“牛市”的體驗。不少在此輪牛市前的長期熊市中虧損嚴重的股票投資者，到后來索性不看賬戶，任其下跌。在經歷股權分置改革后，終于云開見日，不僅填平虧損，而且獲利豐厚。殊不知，期貨市場的規則，是看多者和看空者的資金博弈。“多空雙向制的黃金期貨交易，由于它的杠桿作用使盈利和虧損都被放大了。如果像做股票那樣堅守到底，而沒有及時止損，所帶來的后果往往極其嚴重。期貨市場根本不會像股票市場那樣給虧損嚴重者翻身的機會。”蔡東澄說。
因此，做黃金期貨，必須時時注意保護自己的本錢，切不可放任自流，讓損失無限擴大。
其二，要控制倉位，牢記“現金為王”。據記者了解，目前，不少股市投資者都是高舉高打，滿倉操作。一旦看準某些股票，就將賬戶上的所有資金全部買入。但成熟的投資者都清楚，“現金為王”是股市投資最重要的法寶。在期貨市場中，“現金為王”被賦予了更加重要的意義。蔡東澄建議，投資黃金期貨，每次投入的資金不要超過總資金的２０％。然后根據經驗的逐漸豐富和市場趨勢的逐漸明朗，再慢慢加大自己的倉位。但即使這樣，一個品種的最后持倉量也不要超過總資金的５０％。否則，一旦操作失誤，想翻身就難上加難了。
其三，不要頻繁交易。當今股市中，頻繁的買入賣出者為數眾多。但是，做期貨則千萬不可像炒股票那樣頻繁交易。否則，再大的本錢也會在這種頻繁的買進賣出中消耗殆盡。
蔡東澄說，黃金期貨實行Ｔ＋０制度，也就是說，當天買入的，可以在當天賣出；同樣，當天賣出的，也可以在當天又買回來。這樣的制度設計，讓投資者有機會在短時間內可以重新選擇和改變自己的投資策略。但這也是一把雙刃劍。“特別是一些個人投資者，沒有明確的投資計劃，經不起大漲大跌，情緒波動很大。一旦出現判斷失誤，很容易頻繁操作，結果損失嚴重。”
兩大風險要時刻牢記在心
事實上，期貨交易本身就是風險管理工具。因此，控制風險對期貨交易參與者而言十分重要。其中，對于慣于股市投資的個人期貨投資者，有兩大風險必須時刻牢記在心。
第一，強行平倉風險。期貨交易實行由期貨交易所和期貨公司分級進行的每日結算制度。在結算環節，由于公司根據交易所提供的結算結果，每天都要對交易者的盈虧狀況進行結算，所以，當期貨價格波動較大、保證金不能在規定時間內補足的話，交易者可能面臨強行平倉風險。
第二，交割風險。與股票不同，買入的期貨合約都有期限，當合約到期時，所有未平倉的合約都應進入交割環節。因此，不準備進行交割的投資者都應在合約到期之前，將持有的未平倉合約及時平倉，以免于承擔交割責任。這就是持有期貨合約為何不能像買入的股票那樣“捂到底”的原因。更重要的是，上海期貨交易所明確規定，自然人投資者不允許進行黃金實物交割，也就是說，個人投資者根本不具備實物交割資格。因此，在交割月前一個月最后一個交易日，個人投資者必須將其持有的交割月黃金期貨合約，適時提前移倉或平倉出場。否則，上海期貨交易所將從交割月的第一個交易日起，對自然人投資者持有的交割月黃金期貨合約，強行平倉。
當然，期貨市場的風險遠不止上述兩個。但是，上述兩大風險都是股票市場所不存在的。“從國際市場來看，期貨市場都是機構投資者的主戰場。個人投資者一般情況下可以通過購買相應的理財產品間接參與。個人直接參與期貨市場還是要謹慎而行！”蔡東澄說。
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