無論未來市場是慢牛還是結構性投資機會，對于牛市主升浪已過去的判斷幾乎趨于一致。國內業績排名最靠前的12家基金公司，日前匯聚上海熱議基金資產配置，結論是2008年應該是投資人的"守財年"，投資者在資產配置中可考慮上半年偏股、下半年偏債。
日前，上海浦東發展銀行邀請浦銀安盛、華夏、博時、南方、廣發、華安等國內12家品牌基金，成立"浦發銀行基金精品屋專家顧問團"，各基金公司以總經理、副總經理的高管陣容出席，與投資者一起熱議2008年基金投資策略。
A股暴漲很難再現
博時基金公司副總裁李全表示，自2005年4月份1000點以來，本輪牛市上證指數已經累計上漲4000點左右，漲幅達到400%，其中2006年漲幅116%，2007年全年漲幅160%。本輪牛市能夠持續上漲，緣于多種因素交替出現，持續推動，包括股權分置改革、價值重估、流動性推動、企業盈利增長和新股發行等多個因素。
李全稱，爆發性上漲使得早期投資股票的參與者充分體會到了賺錢效應，不過連續的上漲也使得市場處于比較脆弱的狀態，在估值上處于高位，而宏觀經濟又存在較大變局，市場上的主要機構投資者對2008年A股行情普遍持謹慎態度，認為支撐整個A股市場的牛市基礎依然存在，但蘊涵了較多不確定性。因此，2008年A股的市場波動性將會加大，指數的漲幅將會較去年有明顯放緩，投資者的預期收益要下調。
截至2008年2月20日，A股市場的總市值已達36.1萬億元，自由流通市值為8.4萬億元，目前總市值規模處于合理水平，既沒有明顯高估也沒有明顯低估，屬于一個比較平衡的狀態。
在這種運行狀況中，如果某一事件造成平衡被打破（比如"大非"解禁沖擊造成股價大幅下行），就會創造出較好的機會，而2008年在市場大幅波動的情況下，投資機會也比較難把握。
可考慮落袋為安
由于投資機會難以把握，基金公司的投資策略出現明顯變化。華夏基金總裁助理吳志軍表示，2006年華夏基金公司的操作以"滿倉"和"成長"為主題；2007年市場格局出現了變化，該公司將其確定為"優選年"，而2008年則是"守財年"。吳志軍表示，2006年和2007年市場經歷了大幅上漲，市場不斷上漲的過程就是投資風險不斷積累的過程。站在2008年的起點上，面對不確定的國外經濟環境和不斷增長的國內通貨膨脹水平，華夏基金公司認為，2008年應該是投資人的"守財年"，通過有效的資產配置，抵御通貨膨脹，守衛牛市帶來的財富增長。
對于如何守衛，吳志軍稱，一定要投資，不投資是最大的風險，因為賬戶數字的穩定，不代表財富的恒定不變和資金的安全，而2008年1月份的CPI已經超過7%，房價的上漲、通貨膨脹、購買力的變化都在無形中蠶食投資人的資產。
在這種情況下，投資者應做好適合自己的資產配置。雖然說長期來看，股票型基金是比較安全的投資方式，且具有較好的流動性。但是隨著年齡的增長和對資金安全性的要求，投資人可以將一部分資產，或者是一部分投資盈利通過基金轉換的方式投資在債券基金這樣低風險的產品中，讓牛市中的收益落袋為安。
下半年債市機會明顯
此外，各"基金大佬"們還提出，在從緊的宏觀調控下，2008年的股市將是牛市的整固年，而債券市場將會有機會得到進一步的發展，尤其是2008年的下半年，債券市場將會有比較明顯的投資機會。
而從國際市場上來看，由于美國次債風波未盡，其對世界經濟的影響程度還有待進一步觀察，因此2008年上半年，在市場擔憂還沒有消除的情況下，國際市場波動會比較大；到下半年，如果次債風波能得到緩解，市場信心得以恢復，屆時市場就會趨于穩定。
2008年投資建議
上半年
類型 投資比例
股票型基金 50%
主題型混合基金30%
增強型債券基金20%
下半年
類型 投資比例
股票型基金 30%
主題型混合基金40%
增強型債券基金30%
注：股票型基金投資比例中包括不超過5%的全球配置基金
◇投資策略
三類基金配置組合
結合2008年的市場判斷，12家基金公司上海會議給了投資者一個組合建議，建議投資者在做基金大類配置時包括：股票型基金（25%至75%）、主題型混合基金（20%至50%）和增強型債券基金（0至30%）。
由于上述的配置比例區間幅度較大，投資者可以根據自己的年齡特征、風險好惡和收益期望作出具體的配置比例。
據介紹，上述所說的股票型基金是指股票倉位始終保持在較高水平的基金，"基金大佬"們建議關注"基金產品、基金經理、基金公司"三方面表現都存在比較優勢的基金。
主題型混合基金則是指投資主題非常明確，并且始終有一定比例投資債券的混合型基金，"基金大佬"們建議重點關注以資源類股票作為投資主題的主題投資基金。
而增強型債券基金則是指以收益為目標的主動型債券基金，久期配置合理、流動性好且有新股申購，"基金大佬"們建議，重點關注投資方向為固定收益加新股申購的債券型基金。
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