在“滯脹”發生的不同時期，收益率曲線形態發生了從傾斜-平坦-倒掛的變化，而收益率曲線發生變化的“拐點”則與“滯脹”指標相對應。收益率曲線形態（10-1利差）對“滯脹”指標具有一定的預測能力。從目前美國的數據來看，第四季度經濟可能出現復蘇。
所謂“滯脹”意味著在經濟衰退的同時出現高通脹，姑且不論其產生的原因，關于“滯脹”環境下債券收益率的表現，是市場人士感興趣的一個問題。從數據來看，美國在70年代和80年代初發生了“滯脹”，主要表現為GDP增長連續為負值，而通脹率超過2位數。在兩個“滯脹”時期里，經濟進入衰退（連續兩個季度GDP增長速度為負值），通脹的方向與經濟增長相反。接下來我們考察在這兩個時期內國債收益率的表現情況：以1年期國債利率代表短期利率，10年期國債利率代表長期利率，10-1利差代表收益率曲線的形狀。顯然，“滯脹”時期長短期利率都是上升的，但收益率曲線的形態發生了變化：“滯脹”初期，收益率曲線都是變平的，“滯脹”達到最高時，收益率曲線開始變陡。
定義GDP與CPI增速之差為“滯脹”指標，收益率曲線開始旋轉的“拐點”與該指標有關：當“滯脹”指標開始為負時，收益率曲線開始變平；當“滯脹”指標逐漸達到最小時，收益率曲線開始倒掛；當“滯脹”指標開始上升時，收益率曲線開始重新“變平”；當“滯脹”指標開始為正，收益率曲線開始“變陡”。取 “滯脹”指標與滯后一年的10-1利差進行比較，可以發現10-1利差對“滯脹”具有一定的預測作用。從目前的數據來看，由于聯儲大幅降息，使得收益率曲線變陡，意味著美國經濟在2008年第四季度可能出現恢復。
中國面臨輸入通脹和國內結構性通脹壓力，而匯率升值以及外部需求下降可能使得通脹和經濟增長的走勢呈現相反方向，定義中國經濟增長率低于8%為衰退，那么當通脹高于8%時（2月份CPI同比漲幅為8.7%），“滯脹”一說并非聳人聽聞。
從現有的2002年以來的數據來看，10-1利差對“滯脹”也具備一定的預測能力：2008年第一季度（GDP-CPI）可能進一步下降，這與市場預期一致（CPI可能接近8%，GDP增長回落在10-11%區間），第二季度和第三季度通脹可能回落和經濟增長保持平穩使得（GDP-CPI）上升，第四季度經濟增長可能再次下降（奧運會后）。反過來，如果我們認為未來一段時間中國可能出現“滯脹”，那么收益率曲線也將經歷一個傾斜-變平-倒掛過程。另外，由于3年期央票約束了中期利率的變動，因此收益率曲線極有可能以3-5年利率為中心進行旋轉，并伴隨著一定程度的平移（取決于債市流動性與通脹兩者的力量強弱）。
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