上周五貝爾斯登(Bear Stearns)需要救援融資的消息令華爾街震驚，造成美國股市大幅下滑，道指盤中一度下跌超過300點。貝爾斯登成為信貸危機發生一年來最為驚人的利空消息主角之一，使上周美股因美聯儲向市場注入最多2000億美元流動性對美國股市的影響悉數消除。
該公司在股市開盤前宣布，過去24小時內其流動性“已嚴重惡化”，JP摩根大通(JPM)和聯儲分別在聲明中表示，貝爾斯登已同他們進行談判，以期獲得緊急融資。貝爾斯登股價當日暴跌47.4%，以30美元收盤，比前一交易日下跌27美元。Hins-dale Associates機構投資部門負責人保羅-諾爾特(Paul Nolte)表示，“大家都還記得，就在前幾天貝爾斯登還宣稱一切正常。為什么這家公司在兩天之后就表示需要聯儲和JP摩根提供救援融資？貝爾斯登尚且如此，那么美林的真實狀況又會如何？”華爾街金融歷史學家查爾斯·蓋斯特(Charles Geisst)稱：“紐約聯儲和摩根大通此舉無法支撐貝爾斯登維系其生存。尤其是在目前這一特殊時期里，這將對市場造成毀滅性的打擊。”
貝爾斯登CEO艾倫·施瓦茲(Alan Schwartz)發表聲明稱，該公司現金頭寸惡化是對流動性危機“市場傳言”的反應。此前，他曾在上周早些時候表示，貝爾斯登的流動性基礎足以經受信貸市場緊縮的考驗。然而上周開始，其它交易商已經不愿與貝爾斯登進行長期交易。
因貝爾斯登是非商業銀行金融機構，不具備商業銀行直接在美聯儲的貼現窗口獲得資金的資格，因此，美聯儲在上周五召開的緊急會議中，以紐約聯儲為擔保人，通過摩根大通向貝爾斯登提供應急資金，這也是美聯儲繼上世紀30年代經濟大蕭條以來首次出手援助券商。
3月16日星期日，美聯儲宣布貼現窗口利率調降至3.25 %，同時在貝爾斯登緊急向美國聯邦儲備理事會和摩根大通融資之后，摩根大通就以極快地速度并購了貝爾斯登，以每股僅2 美元的價格收購身陷困境的貝爾斯登，對其估價只有區區大約2.36 億美元。摩根大通財務長Michael Cavanaugh 表示，貝爾斯登存在160億美元與商業不動產抵押貸款支持證券(CMBS）資產相關的風險敞口，以及150億美元優先級和ALT抵押貸款相關的風險敞口，而在次優級抵押貸款方面的風險敞口則為20 億美元。
貝爾斯登作為有85年歷史的美國第五大投資銀行，在美國債券市場上扮演著重要角色，除了普通投資銀行業務外，還在美國債券市場上扮演著重要角色。在所有的美國投資銀行中，貝爾斯登的交易規模名列前茅，公司大量從事抵押擔保證券和交易業務。如果貝爾斯登因為流動性枯竭而倒閉的話，美國債券市場將會受到巨大沖擊，大批中小型交易商將會由于無法清算而不能正常運行，上百萬投資者的資金也將會因無法清算而處于凍結狀態，從而導致市場無法正常運作。這次貝爾斯登的緊急融資以及隨后再遭并購，就表明了美聯儲對此的高度重視，擔心因貝爾斯登的破產清算引起美國金融市場的多米諾骨牌效應。如果不是因為貝爾斯登在美國金融市場如此重要的低位，那么可以預期美聯儲很可能不會出手對其進行直接的挽救。
這次的“貝爾斯登事件”對美國金融市場無疑是一個巨大的沖擊，并對投資者的信心形成重創，美元遭受拋售也是顯而易見的。在此之前，投資者只是認為美國經濟會陷入短期的衰退，而現在，則開始懷疑衰退或許是長期的。如果這次危機的根源真的是銀行業的體制問題，那么將很難在短期內得到恢復。
周末一連串事件所帶來的一個重要影響就是市場對于本周二美聯儲議息會議降息幅度的預期。目前利率期貨市場對北京時間3月19日凌晨美聯儲宣布降息75個基點的可能性為100%，而預期美聯儲降息100個基點至2%的幾率為50 %。3月17日亞洲市場開盤后，市場對上周末的事件做出劇烈反應。歐元兌美元從上周末收盤的1.5670美元，上沖至1.5900附近，黃金從1002美元/盎司，在亞洲市場摸高1032美元/盎司，紐約WTI4月合約最高摸高111.42美元/桶。
從目前國際金融市場氛圍來看，隨著美國金融系統信用體系遭受重創，美國金融系統流動性進一步緊縮，大幅降息成為美聯儲緩解美國金融機構及美國經濟困境的必然選擇，筆者預期，在今年下半年至明年初的一段時間，很可能會出現美國銀行和大基金的倒閉現象，美國經濟衰退成為必然，變數在于衰退持續的時間及深度，因房地產泡沫引發的次級貸問題對美國經濟與金融系統的影響遠未到蓋棺定論的時候。
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