在大盤走勢不明確的市場環(huán)境里，對于長期投資者來說，則可以重點關注三類封基，擇機買入
在滬深股市摧枯拉朽般的一路狂跌，投資者在苦尋利潤增長點的時候，封閉式基金卻在暗潮涌動。
3月31日是2007年封基年報的最后披露期限，這意味著，封閉式基金進行2007年度分紅的最后期限也越來越近。根據(jù)規(guī)定，在年度結束后的4個月內(nèi)封閉式基金要完成年度分紅，4月份市場中將有30只封閉式基金集中分紅，分紅額預計將達到917億元。
雖然許多封閉式基金經(jīng)過前期持續(xù)上漲，已消化了2007年度分紅因素，但仍有一些封閉式基金具有分紅價值。
此外，機構在封閉式基金和開放式基金上的紅利所得可免征所得稅，因此一般會積極追捧分紅比例較高的基金，機構的這類需求會推動凈值上漲；而從廣義角度看，即使不考慮明年收益，當前封閉式基金的分紅價值也依然值得投資者關注。
數(shù)百億紅利待分
3月15日，華夏基金發(fā)布公告稱，其旗下的2只封閉式基金將實行分紅，總計22.3億元的紅利拉開了封閉式基金年度分紅的序幕。
天相投資的數(shù)據(jù)顯示，除華夏基金之外，基金開元、基金裕隆、基金天元公布的分紅預案中，分紅比例均達到了10派10元以上，而基金科匯、基金科翔、基金久嘉等3只基金每10份可分配凈收益則更高，分別達到了25.22元、24.44元和23.17元。
“與股票一樣，封基在去年四季度也出現(xiàn)了大幅下跌，32只封基去年四季度凈收益比三季度減少近一半，但從會計準則上而言，封基今年的收益不計入去年年度末的可分配收益，雖然去年四季度封基收益減少，但由于去年總體表現(xiàn)良好，因此封閉式基金整體收益還是相當豐厚。”天相投資的研究員聞群表示。
記者昨日從天相投資獲得的數(shù)據(jù)則顯示，截至目前，32只封基可供分配凈收益總額達到940.04億元，除去華夏2只基金已分紅的22.3億元，30只基金還剩余917.74億元等待分紅，這也有可能成為封閉式基金史上最大的分紅額。
“淘寶”封基
4月即將到來，封基分紅潮真正來臨的時候，投資者又該如何把握？
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，剩余30只封閉式基金最新管理規(guī)模為631億份，917億元巨額可分配收益平均下來，每只基金平均可分配收益達到30.57億元，平均每10份已經(jīng)具備了14.53元的分紅潛力。
“近2周，封基市場總體表現(xiàn)出‘價暴跌、量小增’的走勢，市場中惜售情況十分明顯，市場情況越是這樣，越表明封基籌碼的可貴。”對于目前封基市場狀況，中國銀河證券股份公司研究所高級分析師王群航分析指出，隨著基金公司分紅方案的陸續(xù)公布，對于投資者來說哪只基金的分紅金額高，分紅行情的力度便有可能大、空間便有可能高。
聞天建議，投資者應盡量關注折價率高的封基，但在目前市場中這類封基并不好找。
截至3月14日，受大盤下跌影響，封閉式基金的平均折價率已下降至16.94%，小盤封閉式基金的平均折價率則下降至5.78%，均達到歷史最低水平。
“折價只意味著投資成本較低，但投資封基也不能只圖便宜，還是要買適合的。”宏源證券的基金分析師蔣全認為，選擇封基，投資者還要考慮基金公司、管理能力、以往產(chǎn)品業(yè)績等因素。
“不管怎樣，目前封閉基金出現(xiàn)的分紅行情，對于投資者來說確實是一個機會。”記者采訪的多位專家均一致表示。
投資套利機會？
在大盤走勢不明確的市場環(huán)境里，對于長期投資者來說，則可以重點關注三類封基，擇機買入。
蔣全表示，首先是折價率高的、到期時間長的，即資金規(guī)模在30億元的大盤封基；其次，以往業(yè)績表現(xiàn)良好的封基；第三，是即將到期，進行封轉開的封基。
2008 年共有四只封閉式基金即將到期，分別是基金鴻飛、基金科匯、基金科翔和基金漢鼎。從已經(jīng)到期的封閉式基金的情況來看，不出意外這四只基金都會轉為開放式基金。
具有封轉開預期的封基，在到期前兩個月都會出現(xiàn)一段脈沖式上漲，使得折價率趨零。
蔣全表示，對于具有封轉開概念的基金，由于目前折價率比較小，而且到期前一般都要分紅，建議盡早進入，這樣會取得更好的收益。
此外，投資封閉式基金還要關注折價交易、凈值增長。
封基分紅的特殊價值依賴于折價交易，封閉式基金在分紅后，折價率會上升；如果要回復到分紅前的折價率水平，交易價格就必須上升，由此帶來了套利的機會，這就是所謂分紅套利效應。
例如某封閉式基金分紅前單位凈值是2元，交易價格是1.4元，那么折價率是(1.4-2)/2?00%=-30%。假定單位分紅0.4元，那么，分紅后單位凈值和交易價格都要同樣扣除0.4元，也就是除息后，單位凈值和交易價格分別變?yōu)?.6元和1元，此時的折價率就自然上升到(1-1.6)/1.6?00%=-62.5%。如果折價率要回復到-30%的水平，交易價格需上漲到1.12元，即需要上漲12%。
如果投資者在分紅之前買入，分紅后就可以獲取折價率回歸帶來的價格收益。
由此可見，封閉式基金的單位分紅金額越高，套利的空間也就越大；分紅前折價率越高，分紅套利效應也就越明顯。
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