解禁，也許是今年一季度股市里最令人聞之色變的詞語。
一季度，高達(dá)9800億元的解禁，令上證指數(shù)在3個(gè)月時(shí)間里狂瀉近1800點(diǎn)，跌幅達(dá)34%，此舉讓市場見識(shí)到資金面帶來的沉重場面。中國石油601857.SH)、中國平安(601318.SH)等大盤股的解禁，不僅令自身的股價(jià)大跌，更給大盤帶來了沉重的沖擊。
進(jìn)入二季度，雖然解禁壓力較一季度已經(jīng)大為緩解，但亦然有高達(dá)344億股的解禁股在考驗(yàn)著中國股市的走向。在人氣小有恢復(fù)的當(dāng)下，大規(guī)模解禁會(huì)帶來什么？
不一樣的解禁日
4月10日，建發(fā)股份600153.SH)6176萬股限售股解禁上市，當(dāng)天，建發(fā)股份以20.79元開盤后，股價(jià)就一路上行，當(dāng)日大漲9.43%，收于22.98元。全天交易量幾乎與前一個(gè)交易日持平，絲毫不受解禁影響。
可就在3月26日，中國太保(601601.SH)30000萬股限售股上市流通，當(dāng)天換手率達(dá)到12.2%，成交量是前一交易日的整整8倍。當(dāng)日中國太保大跌8.11%，一舉跌破發(fā)行價(jià)，成為今輪牛市以來兩市破發(fā)第一股。
同樣是解禁，在股市風(fēng)聲鶴唳之時(shí)，可以將一只股票打到地獄；而在市場回暖之際，不但可以不受影響，甚至還能收“靴子落地”之效，僅僅相差半個(gè)月時(shí)間，情勢竟如天壤之別。
二季度5月解禁175.3億股
據(jù)長江證券統(tǒng)計(jì)，4月份解禁上市的有135家，解禁股份92.3億股，市值合計(jì)896.99億元(按3月30日收盤價(jià))，其中解禁市值最大的是工商銀行(601398.SH)，4月27日解禁市值高達(dá)174.5億元，由于基本是機(jī)構(gòu)配售和非控股股東股，減持意愿較高，估計(jì)會(huì)對(duì)個(gè)股的股價(jià)有不小沖擊。
5月份解禁的公司數(shù)量不如4月多，但解禁股的數(shù)量卻有過之而無不及。據(jù)統(tǒng)計(jì)，該月解禁上市的股票有76只，共計(jì)解禁175.3億股。其中交通銀行(601328.SH)解禁市值高達(dá)1357億元。浦發(fā)銀行(600000.SH)、中國聯(lián)通(600050.SH)、貴州茅臺(tái)(600519.SH)等解禁市值等都在80億元之上。
6月份解禁上市有83家，解禁63.7億股，金融類股票解禁類較大，如民生銀行(600016.SH)、華夏銀行(600015.SH)、深發(fā)展A(000001.SZ)等。
壓力較一季度有所緩解
2008年，解禁壓力最大的季度為一季度，二季度大小非解禁進(jìn)入本年度一個(gè)低峰期。相比一季度，二季度大約有4633億元的限售股解禁，只有一季度9800億的一半。
根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，二季度4633億元市值的將解禁限售股中，因股改造成的“大小非”共有約1658億元，約占二季度限售股的40%，若按照平均38.5%的減持比例，二季度消化這些“大小非”減持需要資金約為638億元，考慮到其他解禁股減持，只有一季度規(guī)模一半的限售股解禁，需要至少1000億元資金。統(tǒng)計(jì)顯示，二季度，金融、機(jī)械、日用品、貿(mào)易、元器件等板塊的解禁股減持壓力比較大。
根據(jù)天相分析系統(tǒng)，今年二季度解禁股總數(shù)為343.99億股，占兩市流通A股的6.8%，占當(dāng)前兩市流通市值的5.7%左右，預(yù)計(jì)每月解禁市值占期初兩市流通市值的平均比例為1.96%，減持壓力有所緩解。
報(bào)告分析指出，今年一季度，隨著解禁壓力的上升，市場對(duì)解禁股減持預(yù)期發(fā)生變化。今年一季度，解禁市值占當(dāng)月期初兩市流通市值的比例重新回到2007年以來較高水平，但解禁股實(shí)際減持市值占解禁市值的月均比例處于2007年以來歷史最低。在新的預(yù)期下，潛在資金供求關(guān)系的改變，使得即使實(shí)際減持并未隨解禁高潮的到來而上升，市場對(duì)解禁股減持反應(yīng)有所過度。
長江證券究員張凡認(rèn)為，二季度解禁的主要是限售期兩年的股份和新IPO方式限售的股份，而6月份是限售股三年的股份開始解禁，參與流通意愿不高。另外，從累計(jì)角度考慮解禁壓力，2008年是解禁壓力集中釋放的一年，二季度仍是解禁壓力高峰期，而且從解禁市值較大來看，個(gè)股承受的壓力也仍較大。
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