國家統計局日前公布，4月份CPI同比上漲8.5%。記者在采訪中發現，眾多基金所關注的CPI數據雖然高企，但基金卻沒有表現出進一步的擔心，樂觀成為基金經理的主流情緒。有基金經理認為，“盡管CPI數據短期仍然會處于高位，但預計下半年將溫和回落，中國經濟不會硬著陸。”
在CPI漲幅溫和回落、宏觀經濟增速仍將超過9%的預期下，越來越多的基金投資人士認為，近期市場的轉暖有望延續到奧運之后，這不會是一次短暫的反彈行情。
CPI上漲難以持續
在回顧前期市場從6000點跌到3000點時，一些基金經理常用“內憂外患”來形容，其中首要的擔憂是高通脹時代的來臨。過高的通脹會加重市場對宏觀緊縮的擔憂，壓縮企業盈利空間，并將導致市場估值中樞下移。
今年以來，CPI漲幅雖然連續3個月在8%以上，但基金經理卻堅信A股最壞的時刻已經過去。他們認為，CPI上漲其實難以持續，通脹失控的可能性不大，即使破8%也會控制在10%以內，這是可以接受的范圍。
南方優選價值基金經理談健強說，雖然CPI上漲至10年來的新高，增強了市場對緊縮政策的預期，但中國出現全面通脹和惡性通脹的可能性不大，政府部門已經采取了一系列措施，而且此輪物價上漲主要是由食品價格上漲拉動，經濟更多的是呈現結構性通脹的特征，調控代價相對較小。
基金業投資人士相信，在國際農產品價格飛漲的現階段，食品安全已經上升到戰略高度，農民的種糧積極性將被激發出來，從而有利于增加農產品的供給。近日央行選擇提高存款準備金率這一方式，而不是加息，原因之一也在于市場預計5月份和6月份CPI漲幅將出現比較明顯的回落。
招商大盤藍籌基金經理黃順祥指出，作為CPI的先行指標，貨幣供應增速正在見頂回落，雪災影響逐步消除，同時翹尾因素在下半年將大幅下降，政府調控力度加大和人民幣穩步升值有助于緩解通脹壓力，下半年美元可能逐步走強，國際大宗商品價格有望回落。
贖回將制約下半年行情
在預測CPI漲幅有望在下半年溫和回落的同時，一些基金經理對奧運會之后的行情寄予了厚望，這與很多普通投資者對于奧運之后中國經濟與證券市場將出現衰退的擔心形成強烈反差。
一些基金經理認為，奧運之后中國還將舉辦其他重要大型國際活動，如2010年世博會和廣州亞運會。另外，中國經濟規模巨大，“奧運”投資在國內總投資中占比相對較小，中國2007年GDP規模超過3萬億美元，是希臘舉辦奧運會時GDP的16倍，是澳大利亞舉辦奧運會時GDP的7.7倍，而且中國未來基礎設施投資空間仍然非常大。城鎮化、高鐵、城市軌道交通建設、大量產業升級，決定了中國經濟仍然有很大的發展空間，從而為證券市場提供了良好的基礎。
現在，基金人士最擔心的事情是贖回。他們預計，在奧運前的這一輪上漲中，多數基金的凈值將大幅提升，去年下半年進場的基金投資者將會挽回大部分損失。如果他們對于奧運后的市場走勢持懷疑態度，這種非理性的判斷再得到部分市場人士的助推，他們很有可能會選擇贖回基金。因此，在基本面沒有重大變化的情況下，這種基金贖回將成為制約下半年市場上漲的最主要因素之一。
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