在經歷了今年一月份由中國平安再融資所引發的市場大地震后，再融資這個一度攪得市場沸沸揚揚的話題，似乎一夜之間歸于沉寂。
今年1月21日，中國平安發布公告稱，將公開發行不超過12億股的A股和412億元分離交易可轉債。按當時的股價計算，中國平安此次的融資規模將達到1600億元，創A股有史以來融資規模之最。消息一出，中國平安股票接連兩日跌停，之后一周內又出現第三次跌停，A股市場受此影響也大幅下跌。顯然相對于中國平安曾經的1600億巨額融資，以后100億以下的再融資將難于在市場上掀起波瀾；另一方面，管理層對再融資的嚴格監管使得本想利用再融資胡亂圈錢的一些上市公司不得不趕緊收手。據悉，管理層將推出《上市公司公開發行證券預案》(下稱《發行預案》)，對再融資行為進行規范。《發行預案》嚴格了再融資信息披露要求，要求和董事會決議一起公布的《發行預案》主要包括五項內容，分別是公開發行證券方案概要、本次融資必要性和融資方式合理性分析、本次募集資金使用的可行性分析、本次發行對公司影響的分析和其他有必要披露的事項。
證監會有關人士表示，目前，證監會再融資排隊審核的企業有四五十家，已接近歷史最低水平，僅相當于去年排隊家數的1/3。目前實際發行的再融資方案僅占批出額度的20%至30%。
業內人士認為，在《預案》推出來之前，上市公司的再融資申請將不會得到管理層的有效審核通過。因此，盡管從統計的數據來看，今年再融資額很有可能超過去年，但是，顯然上市公司的再融資計劃在市場中將有序進行。2007年上市公司增發使A股市場擴容322億股，募集資金3374.47億元。2008年雖然只過了5個月，已有85家企業提出增發方案，預期總計增發新股174.62億股。加上上市公司2007年年報披露的再融資預案，2008年，涉及再融資的上市公司至少有230余家，資金需求可能達到5075.44億元。但是，相對于2007年火熱的市場再融資，在經歷了中國平安再融資事件之后，今后再融資可以說于無聲處難有驚雷。
A+H是熱點
3月20日，中國平安公司董事會決議通過了《關于授予董事會一般授權，以配發、發行及處理不超過公司已發行H股20%的新增H股的議案》，這次中國平安擬增發不超過20%的現有H股，相當于在香港H股市場再融資大約255億港元。在A股市場遭遇廣泛聲討后，中國平安再融資來了一個華麗轉身，突然現身H股市場。
中國平安的H股再融資，不經意競然成為許多公司效法的榜樣。3月31日，中海油服在年報中表示，計劃增發不超過H股總數20%的H股，自股東大會審議通過之日起12個月內有效。3月28日，青島啤酒在其公司公告中也表示將發行規模為15億元可分離債，每張公司債券面值100元，按面值發行，共計1500萬張。所有認購公司可分離債的投資者每張公司債券可無償獲配公司派發的7份認股權證，認股權證共計發行10500萬份。據其公告顯示，此次發行已在2007年12月召開的臨時股東大會和類別股東大會表決通過。而另一只A+H股大唐發電也公布了發行60億元公司債券的再融資計劃。
定向增發遇寒流
今年定向增發仍是再融資的主流。不過，與2007年定向增發的火熱景象相比，定向增發遭遇市場寒流。截至5月24日，已實施定向增發和披露預案的有55家公司。共50家上市公司董事會發布了定向增發預案，擬融資1307.77億元。有22家已經通過了股東大會的審議，這22家公司共擬融資614.48億元。在公開增發方面，共有9家公司發布了融資預案，擬融資1621.67億元。公開增發中，浦發銀行融資額高達249億元。
截至2008年5月28日，2007年至今實施定向增發的A股上市公司共有202家，其中最新收盤價低于增發價格的定向增發公司就有31家。在跌破增發價格的上市公司中，房地產行業公司居多，這也與今年房產板塊整體走勢低迷有關。
值得一提的是，今年再融資品種之一的可分離轉債受到上市公司的厚愛，占再融資的份額明顯增加。據悉，已有5家上市公司以此方式進行融資，共融資387億元。其中中國石化的融資金額最高達300億元。分析人士認為，可分離轉債在今后再融資中無疑將占有更突出的地位。
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