本周二A股市場下跌超過7%，并創本輪調整以來最大的跌幅。在A股上市的保險股亦隨市大幅下跌。針對目前保險股大跌的現象，東方證券昨日發布的研究報告認為，目前中國平安和中國太保已到估值底部，是很好的買入機會，并強烈推薦買入保險股。
保險股估值偏低
東方證券的研究報告稱，周二的大跌是市場幼稚的表現，沒有理由值得保險股如此大跌。
東方證券保險行業資深分析師王小罡分析，提高準備金率1個百分點，對保險股來說是利好而非利空，因為債券到期收益率產生良好支撐作用，有利于提高保險公司投資收益率。另外，一季度GDP同比增長10.6%，名義增長高達22.3%，遠超過發達國家5%-6%的水平。GDP可以分解為企業利潤、居民收入和國家稅收，名義GDP的高增長就是企業利潤最好最重要的支持因素。
“外圍市場波動也不是A股大跌的理由。年初以來，美股和港股都強于A股，如恒生指數跌16%，而A股跌42%。相比之下，外圍市場更應該是A股的支撐因素。”王小罡舉例認為，以中國平安為例，周二H股報收61.00港元/股，相當于人民幣54.05元/股，高于A股價格7.8%?？紤]到H股對國內保險股的低估值特性，可見A股保險股已顯著超跌。
強烈推薦買入保險股
王小罡用了“猶堪絕大漠”，“何至泣新亭”來形容目前保險股的處境。他認為，在大跌之后是買入A股的最佳機會，強烈推薦買入保險股?！巴顿Y者知道買什么，那最好；不知道買什么，就買保險股?！彼俅尉S持中國平安和中國太?！百I入”評級、中國人壽“增持”評級。
王小罡分析，在公司精算假設下，目前平安股價隱含新業務倍數為15倍，太保為19倍，國壽為38倍。保險股已經跌出了很好的買入機會，特別是平安，已經跌到了估值底部。而太保也隱含了很高的估值空間。保險公司精算假設是相當謹慎的。
以平安為例，風險折現率11.5%，長期投資回報率5.5%，兩者差距高達6個百分點，而國外同行公司精算假設中這一差距僅有1個百分點，顯示國內保險股估值非常謹慎。平安2004年香港上市之時，該差距曾是8個百分點（12.5%；4.5%），目前已降到6個百分點，相信未來還將繼續下降。
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