證監會或要求基金公司做多
昨天滬深兩市低開，上證綜指開盤2772.37點，深證成指開盤9371.12點。其后股指直線下挫，滬指最低探至2729.71點后反彈，10：50后更是產生一波直線上拉，至11：30，上證綜指午盤收2870.29點，漲2.70%；深證成指午盤收9721.80點，漲3.10%。
市場超跌反彈，權重股力拔頭籌，中國石化 （600028）以漲停報收，中國石油 （601857）大漲逾5%，在其示范效應帶動下，其他權重藍籌股也紛紛響應，中字頭股票也漲幅居前，直接引領股指反彈，而隨著大盤反彈的出現，在權重股的搭臺下，超跌股反彈愈演愈烈，市場漲停個股急劇增加。至收盤，兩市1400只個股上漲，“不帶S”個股約100只漲停，三環股份 （000883）1只跌停。
昨日，滬指放量收復2900點，對于昨日的市場大漲，基金公司人士普遍認為，將之視作反轉信號的依據并不充分，目前只能說是反彈，而如果沒有進一步的外力推動，反彈的高度也有限。據業內人士透露，今日，證監會將召集各基金公司投資總監開會，或要求基金公司做多。
政策全面放松可能性不大
天治基金投研人士認為，對市場有實質影響的因素并未發生重大變化，將昨日的大幅上漲視作反轉信號的依據并不充分，未來短期表現難以判斷。投資策略方面，仍建議投資者多看少動，等待走勢更加明朗。
華富基金研究總監程堅也向記者表示，昨日的上漲，目前來看還只能說是反彈，畢竟宏觀經濟目前的數據還不支持反轉。“如果能有外界的力量推動一下，此次反彈的高度也許更高一些。如果沒有外界的力量，純粹靠市場自身的一種技術性比較強的反彈的話，可能這個高度也有限。”
而匯豐晉信投研人士則指出，從中短線的情況看市場仍處于反復探實底部的過程中，后市需要關注的是更多結構性的機會。
華富基金研究總監程堅表示，市場出現反轉還需要宏觀經濟層面因素的支撐。比如說，連續幾個月的數據顯示通脹在一個很安全的區域值，再比如說，有連續幾個月的數據顯示宏觀經濟的增長速度已經從放緩，開始慢慢轉為平滑，有慢慢回升的勢頭，或者可以在一個合理的區域內平穩的運行。
上周五的高層會議未提及“從緊貨幣政策”，分析人士認為，這意味著從緊的貨幣政策或會彈性松動，高層將更多地關注經濟的下行風險。這也是昨日市場反彈的重要因素之一。
對此，昨日受訪的基金公司人士則表示，目前，政策全面放松的可能性不大。
“昨日的大漲更多可能是技術層面上的反彈，技術上有反彈的需要，從宏觀經濟面及宏觀緊縮政策上來看，我們的預期沒有太大的變化。”北京一基金公司投研人士表示。
申萬巴黎競爭優勢股票型基金擬任基金經理李源海也向記者表示，目前，還沒有看到宏觀調控政策放松的明顯跡象。昨日的大漲還是市場已跌出了投資價值。
不過，在昨日市場跌破了2800點，回到了2007年2月份的水平后，基金較市場估值的認同度明顯增加。
“從估值來看，目前市場的市盈率水平進入到比較合理、甚至相對較低的水平。目前市場的主要擔憂還是2009年的宏觀經濟形勢和上市公司業績方面存在的不確定性。”天治基金投研部門人士指出， 經過連續大幅下跌，目前市場的估值中樞進一步下移，從未來業績的情況來看，08年業績增速的大幅下降是肯定的，但是繼續保持增長也還是很有把握的。
估值已處于相對較低水平
匯豐晉信投研人士認為，截至6月12日，滬深300市盈率已經低于美國標普500的市盈率值，而對比中美兩國的經濟發展前景，中國的長期成長性要領先于美國。這也從一定程度上反映出，抑制當前股價的主要因素是心理層面的恐慌情緒。
廣發核心精選基金擬任基金經理許雪梅則指出，當前滬深300指數成份股按2008年業績的動態估值倍數約17倍，意味著以該市盈率計算的基礎年收益率可以達到5.88%，比一年期人民幣存款利率高出100多個基點，顯示出A股市場泡沫已被擠出。
關注3020點阻力
持續的超跌加上受到官方安撫言論的刺激，以中國石化、中國遠洋 （601919）等為首的權重股昨天絕地崛起，進而刺激各類個股全線反彈，深滬股指受此推動節節向上，上證綜指接連收復2800點、2900點兩大整數關口，最終收市勁升5.24%，創今年以來的第三大單日漲幅。
市場人士認為，未來幾天股市短線反彈仍可能延續，但由于昨日技術回抽時間過快，力度過猛，必然會導致后市一定的分化。
100只個股漲停
昨天個股普漲，板塊全面開花，其中以江山股份 （600389）、瀏陽花炮為首的化工股，以國陽新能 （600348）為首的煤炭股，以華聞傳媒為首的傳媒股，以錫業股份 （000960）為首的有色金屬股漲幅均超過了4%，是主要做多動力。此外，新能源、奧運、鋼鐵、電力等板塊亦表現活躍，只有ST板塊和紡織機械板塊微跌。
技術派人士認為，昨天大盤早盤考驗5年均線時獲得支撐，展開強勢反彈，并收復2800點和5日均線失地，日K線報以放量中陽線，意味著短線的跌勢將暫告一段落，市場開始抵抗反彈。短線股指在收復5日均線后，距離10日均線及3000點仍有一段距離，在此牽引下，有繼續反彈的可能。
在昨天的回升過程中，成交量也出現急劇的放大，顯示出有場外資金進場抄底，這將有利于反攻的延續。但反彈首先仍然是要關注10日均線3020點附近阻力，投資者需要重點關注這一區域的壓力。后市只有突破這一阻力，并且在量能的持續放大和熱點的支撐下，市場才能夠走出快速回升行情，否則3000點下方的振蕩探底還會出現。
操作上，投資者切忌一味追漲，視量能情況來采取操作策略。
目前大部分市場人士將昨天的反彈視為技術性反彈。而事實上股市創下十連陰以來，技術上已經是連續超跌，之所以在昨天才產生反彈動力，與政策面的共振不無關系。這兩天不斷有一些偏利好的消息出來。首先是昨天統計局原局長稱大盤跌只是一個暫時現象。另外，證監會開始征求救市措施，使得市場開始預期是不是有平穩基金可能出臺，有這樣一個預期，這是政策方面偏好的消息。
救市憧憬成為催化劑
此外，三一重工 （600031）的復牌給市場帶來了一個非常重要的刺激作用。三一重工是第一批股改的四只股票之一，也是兩市第一個全流通的股票。由于公司管理層承諾兩年之內不再減持，該公司股價昨天漲停，這也給市場的“大小非恐懼癥”帶來了信心。
昨天市場只是出于政策憧憬作出報復性反彈，但是如果沒有利好出臺，那么隨著大盤股中國建筑的上市日趨臨近，主力資金不可避免地再度做空市場，反彈僅僅是“曇花一現”。但是值得注意的是，從各方面信息來看，拯救3000點之下行情的“新組合拳”也似乎在醞釀之中。
調整倉位應對反彈
對于目前投資者最關心的“昨天大盤是僅僅反彈還是反轉開始”的問題，市場人士分歧很大。但無論是樂觀派還是悲觀派，都一致認為短線反彈仍可延續，但由于昨日技術回抽時間過快，必然會導致后市一定的分化，在目前恐慌局面難以完全打破的情況下，投資者不宜在股指的波動中追漲殺跌，輕倉者可以在相對低點戰略性建倉，重倉者應該在反彈中降低或者調整倉位。
從目前增量資金規模來看，機構已經有進場跡象。進入6月份以來，新發基金正在利用大盤加速探底的時機抓緊入市抄底。正在發行新基金的廣發、南方、申萬巴黎、中歐四家基金公司都宣稱3000點下A股已經越來越具有吸引力，將逐漸開始建倉。同時，QFII入市速度也正在加快。美國道富銀行正式獲批為第55家QFII，并在5月份已完成在A股的開戶手續。
中信證券認為，后市市場機會可能主要集中在超跌低價股身上。此外，有色金屬、地產兩大行業是此輪下跌中跌幅較大的板塊，6月3日以來，上證指數的最大跌幅為20%左右，但兩大板塊的部分個股累計跌幅超過60%，這部分個股具備很強的反彈動力。
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