中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)專職副會(huì)長(zhǎng)楊再平在論壇上發(fā)言 本版圖片均為本報(bào)記者 史麗 攝
中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所所長(zhǎng)李楊
從“中國(guó)經(jīng)濟(jì)埋下的定時(shí)炸彈”到脫胎換骨受到全球矚目，中國(guó)銀行業(yè)的改革取得了有目共睹的成就。在6日召開的中國(guó)銀行業(yè)改革開放熱點(diǎn)問(wèn)題學(xué)術(shù)論壇上，中國(guó)社科院金融所所長(zhǎng)李揚(yáng)評(píng)價(jià)銀行業(yè)的改革說(shuō)：“迄今為止，改革是成功的”。
改革開放，促進(jìn)了中國(guó)銀行業(yè)的金融創(chuàng)新，促進(jìn)了中外資銀行合作的深化，促進(jìn)了中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)管水平的提高……在取得成就的同時(shí)，針對(duì)銀行業(yè)改革，也出現(xiàn)了各種不同的聲音。昨天，針對(duì)目前的熱點(diǎn)問(wèn)題，來(lái)自業(yè)界和學(xué)界的多位專家發(fā)表了自己的觀點(diǎn)。他們認(rèn)為，改革過(guò)程中出現(xiàn)各種聲音是在所難免的，但討論各種問(wèn)題，必須結(jié)合中國(guó)銀行業(yè)發(fā)展及改革之初的歷史背景。他們認(rèn)為，改革開放使中國(guó)銀行業(yè)更穩(wěn)健更安全。
熱點(diǎn)
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“賤賣論”根本不成立
隨著美國(guó)銀行出售建行股份，市場(chǎng)對(duì)于國(guó)有商業(yè)銀行上市時(shí)，引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者導(dǎo)致了中資銀行資產(chǎn)賤賣的聲音再次響起。專家們?cè)趯?duì)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者工作進(jìn)行了詳細(xì)的回顧后，得出的結(jié)論是：“賤賣”論根本不成立。
僅以入股價(jià)格計(jì)算，據(jù)了解，在國(guó)有商業(yè)銀行引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者時(shí)，外資股東的入股價(jià)格高于同期入股的中方股東。四家銀行進(jìn)行財(cái)務(wù)重組和改制時(shí)，代表國(guó)家出資的財(cái)政部、中央?yún)R金公司、中建投以及其他國(guó)有發(fā)起人股東均以每股1元的價(jià)格入股，而戰(zhàn)略投資者入股價(jià)格最高的是匯豐銀行，當(dāng)時(shí)其以1.76倍市凈率入股交行，最低的美國(guó)銀行入股建行價(jià)格也達(dá)到1.15倍市凈率。這一價(jià)格，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高過(guò)國(guó)有股東。
中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)專職副會(huì)長(zhǎng)楊再平指出，不僅價(jià)格不便宜，而且戰(zhàn)略投資者入股還有嚴(yán)格的持股鎖定期限制。根據(jù)要求，戰(zhàn)略投資者持股鎖定期必須達(dá)到至少三年，且無(wú)法對(duì)四家銀行進(jìn)行控股。同時(shí)，由于鎖定期長(zhǎng)，有助于維護(hù)上市之后的股價(jià)穩(wěn)定。不過(guò)，戰(zhàn)略投資者卻承擔(dān)了由此帶來(lái)的未來(lái)股價(jià)下跌的風(fēng)險(xiǎn)。因此，戰(zhàn)略投資者入股中資銀行不僅是考慮投資收益，還要與四家銀行進(jìn)行長(zhǎng)期合作，形成互利共贏的機(jī)制，共同承擔(dān)四家銀行經(jīng)營(yíng)中的長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)。
由于國(guó)有銀行在改革前資產(chǎn)質(zhì)量較差，因此，在改革之初，境內(nèi)外機(jī)構(gòu)并不看好我國(guó)銀行業(yè)，蘇格蘭皇家銀行計(jì)劃入股中行的信息披露后，其股價(jià)的下跌幅度甚至達(dá)到15%。幾家中資銀行在尋求境內(nèi)戰(zhàn)略投資者時(shí)也屢屢碰壁。交行2003年7月中旬陸續(xù)與8家潛在機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行了溝通，但只有匯豐銀行和另一家機(jī)構(gòu)提交了正式文件。
不可否認(rèn)的是，在四家銀行上市后，戰(zhàn)略投資者獲得了一定的賬面收益，但收益最大的還是占絕對(duì)控股地位的國(guó)有股東。據(jù)建行統(tǒng)計(jì)，大體上建行每賺10元，國(guó)家得到的收益是8.5元，按去年末股價(jià)計(jì)算，國(guó)有股權(quán)益比4年前注資時(shí)增加5.25倍。
而四家銀行改革之初，國(guó)家注資共6666.2億元人民幣，以2007年12月底股價(jià)計(jì)算，國(guó)有股權(quán)總市值達(dá)43733.9億元人民幣，比注資增長(zhǎng)了6.6倍；是改革時(shí)國(guó)家花費(fèi)的財(cái)務(wù)重組成本11791.2億元的3.7倍。此外，自2004年股改到2007年底，國(guó)有股東分紅總額達(dá)1833.9億元人民幣，總回報(bào)率達(dá)27.5%，按2.5年計(jì)算，年均回報(bào)率為11%。通過(guò)增值及分紅，國(guó)有股權(quán)價(jià)值比改革之初增長(zhǎng)了約7倍，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于境外戰(zhàn)略投資者的收益。
熱點(diǎn)
2
開放未對(duì)金融安全構(gòu)成威脅
隨著對(duì)外開放程度的逐漸加深，不少人對(duì)于開放過(guò)程中可能形成的金融安全隱患產(chǎn)生了擔(dān)憂。不過(guò)，交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，迄今為止，引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者并沒(méi)有對(duì)我國(guó)的金融安全構(gòu)成很大的不利影響和危機(jī)。但是他認(rèn)為，在接下去的發(fā)展過(guò)程中需要引起重視。
根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織對(duì)105個(gè)國(guó)家的統(tǒng)計(jì)，2005年末外資銀行占國(guó)內(nèi)銀行總資產(chǎn)的平均比例為3%，東歐地區(qū)占比較高，外資銀行總資產(chǎn)達(dá)到其國(guó)內(nèi)銀行總資產(chǎn)的58%，占比較低的東亞和大洋洲合計(jì)為6%，而我國(guó)僅為2.44%。
楊再平指出，只有通過(guò)對(duì)外開放，才能增強(qiáng)本國(guó)銀行的國(guó)際生存發(fā)展能力、抗風(fēng)險(xiǎn)能力和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，才能在不可避免的全球化大趨勢(shì)下保持本國(guó)銀行體系的穩(wěn)健性和安全性。伴隨著對(duì)外開放，本國(guó)銀行與國(guó)際領(lǐng)先銀行的生存發(fā)展能力、抗風(fēng)險(xiǎn)能力和競(jìng)爭(zhēng)力差距逐步縮小，直至最終能與國(guó)際同行比肩而立，到那時(shí)，就更穩(wěn)健、更安全了。
連平認(rèn)為，一個(gè)國(guó)家的金融安全需要有三個(gè)層次的保障：一是國(guó)家的金融政策；二是有功能比較完善、運(yùn)作規(guī)范、健康穩(wěn)定的金融體系；三是國(guó)家對(duì)有影響力的金融機(jī)構(gòu)保持控制權(quán)。從這三條來(lái)看，引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者并沒(méi)有危及中國(guó)的金融安全。此外，從金融政策自主權(quán)及金融體系的健康來(lái)看，開放未對(duì)中國(guó)的金融安全構(gòu)成威脅。
連平認(rèn)為，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，保持國(guó)家的控股，是引資和與戰(zhàn)略投資者合作過(guò)程當(dāng)中必須要把握好、解決好的重大問(wèn)題。他指出，如果匯豐想控股交通銀行，至少要滿足四個(gè)條件：第一，國(guó)家法律允許，放寬單一銀行的外資持股不超過(guò)25%、單個(gè)外資投資者不超過(guò)20%的規(guī)定；第二，外資增資必須得到監(jiān)管部門的批準(zhǔn)；第三，財(cái)政部自愿放棄第一大股東的地位；第四，整個(gè)金融系統(tǒng)出現(xiàn)比較大的金融危機(jī)，交行難以經(jīng)營(yíng)下去。他認(rèn)為，國(guó)家有充分的能力保持對(duì)交行的控股權(quán)。
中國(guó)銀行副行長(zhǎng)朱民提醒說(shuō)，應(yīng)該看到，當(dāng)前中國(guó)銀行業(yè)取得的成功，基本上是在一個(gè)封閉的體系內(nèi)實(shí)現(xiàn)的。因此，當(dāng)中國(guó)銀行業(yè)置身于一個(gè)開放、全面競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境中時(shí)，能夠適應(yīng)，是非常重要的。因此，他建議銀行要提升利潤(rùn)，同時(shí)建立風(fēng)險(xiǎn)模型，加強(qiáng)管理。
李揚(yáng)也指出，銀行業(yè)在經(jīng)濟(jì)上升周期中經(jīng)受住了考驗(yàn)，但實(shí)際上，經(jīng)濟(jì)下降的周期中，銀行的風(fēng)險(xiǎn)才會(huì)真正暴露，因此，中國(guó)的銀行業(yè)需要經(jīng)歷一次經(jīng)濟(jì)下降周期的考驗(yàn)。另一方面，進(jìn)一步推動(dòng)銀行業(yè)的改革，需要有配套措施。
銀行業(yè)的開放一直秉承了雙向開放的原則。隨著中國(guó)銀行業(yè)對(duì)外開放，中資銀行也在走出去。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)中資銀行在海外分支機(jī)構(gòu)的總資產(chǎn)遠(yuǎn)大于外資銀行在華總資產(chǎn)，僅海外的分行資產(chǎn)就超過(guò)3000億美元，基本維持著雙向、健康的對(duì)外開放態(tài)勢(shì)。
熱點(diǎn)
3
戰(zhàn)略投資者
不只是帶來(lái)資金
統(tǒng)計(jì)顯示，截至2008年第一季度，有33家境外機(jī)構(gòu)投資入股25家中資銀行，入股金額達(dá)214億多美元，平均鎖定期為3-5年。國(guó)有商業(yè)銀行改革啟動(dòng)以來(lái)，四家銀行共引進(jìn)了9家境外戰(zhàn)略投資者，協(xié)議投資總額達(dá)170.64億美元。
對(duì)中資銀行來(lái)說(shuō)，戰(zhàn)略投資者不僅僅是帶來(lái)資金，重要的是其承諾投入技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)。事實(shí)上，戰(zhàn)略投資者入股后，對(duì)工、中、建、交四家銀行投入了大量產(chǎn)品、技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)。戰(zhàn)略投資者入股促進(jìn)了四家銀行公司治理結(jié)構(gòu)的改善和公司價(jià)值的顯著增長(zhǎng)。更重要的是，戰(zhàn)略投資者對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行的認(rèn)可，使得中國(guó)銀行業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)中的影響力和吸引力迅速增加。曾經(jīng)被外資機(jī)構(gòu)不看好的四家銀行，在境外上市時(shí)分別獲得了76倍、75倍、42倍和205倍的超額認(rèn)購(gòu)。
中國(guó)社科院金融研究所副所長(zhǎng)王國(guó)剛對(duì)中國(guó)銀行業(yè)改革前后的國(guó)際影響力，有著十分深刻的體會(huì)。他說(shuō)：“當(dāng)時(shí)的中資銀行，在國(guó)際上沒(méi)有國(guó)際的公信力，一般的投資者根本不了解。一些大行的領(lǐng)導(dǎo)到海外同樣的銀行去考察，人家中層干部出來(lái)接待，認(rèn)為這是一個(gè)很差的銀行，打發(fā)一下就可以了。后來(lái)就不一樣了，上市以后，一些中資銀行的中層領(lǐng)導(dǎo)去了，人家的大領(lǐng)導(dǎo)出來(lái)接待?！?br/>
楊再平指出，通過(guò)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，從法理上切斷了國(guó)家財(cái)政對(duì)商業(yè)銀行的補(bǔ)貼救助，迫使其進(jìn)行商業(yè)化運(yùn)作。此外，提升了銀行的盈利能力。建行在美國(guó)銀行的協(xié)助下開展了零售網(wǎng)點(diǎn)轉(zhuǎn)型、個(gè)貸中心轉(zhuǎn)型、呼叫中心改進(jìn)等流程改進(jìn)項(xiàng)目，目前建行5266家零售網(wǎng)點(diǎn)成功實(shí)現(xiàn)了功能轉(zhuǎn)型，占全部零售網(wǎng)點(diǎn)總數(shù)的39%，轉(zhuǎn)型后的日均業(yè)務(wù)量比轉(zhuǎn)型前增長(zhǎng)115%，工作效率提高30%-40%，客戶等待時(shí)間減少4分鐘。各主要戰(zhàn)略投資者共向四家銀行派出了6名國(guó)際專才擔(dān)任股權(quán)董事，參與董事會(huì)的決策工作，以豐富經(jīng)驗(yàn)、專業(yè)素養(yǎng)和市場(chǎng)判斷力提高了董事會(huì)的整體水平和決策能力，公司治理得到完善。（苗燕）
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