超跌的央企以及受益于政府支出的工程機(jī)械、鐵路建設(shè)板塊將成為基金四季度的主攻方向。
對大多數(shù)散戶以及機(jī)構(gòu)投資者來說，今年前三季度無疑好似一場噩夢。在A股市場暴風(fēng)驟雨般的下跌中，基金業(yè)在牛市中樹立起的光輝形象已蕩然無存。根據(jù)銀河證券的統(tǒng)計(jì)，截至10月7日，143只股票型基金今年以來的平均虧損達(dá)47.84%，接近腰斬；17只指數(shù)型基金今年平均虧損57.59%；58只偏股型基金今年平均虧損47.53%。
面對這樣的業(yè)績，不少基金管理者感到羞愧。業(yè)內(nèi)人士透露，2008年最后一個(gè)季度，也許是股票型基金醞釀A股大反攻的時(shí)刻。
輕裝上陣盼政策護(hù)航
從另一方面說，不少基金管理者現(xiàn)在都可謂“輕裝上陣”。以前，他們常被業(yè)績排名的壓力所左右，投資動(dòng)作經(jīng)常走形；但面對今年這樣一張成績單，他們已可謂“輸無可輸”。多位基金經(jīng)理表示，今年即使業(yè)績排名第一名的股票型基金，虧損也超過35%，虧損40%就可以進(jìn)入前十名，這樣的業(yè)績也讓基金凈值排名完全失去了意義，不管是虧多少，投資者畢竟虧了錢。現(xiàn)在基金管理者應(yīng)該放下排名的包袱，著眼長遠(yuǎn)，為投資者實(shí)實(shí)在在的選擇一些好股票，幫助投資者把損失扳回來。
面對目前的估值，基金業(yè)普遍很有信心。如作為國內(nèi)基金龍頭的南方基金測算，目前A股2008年動(dòng)態(tài)估值已回落至12倍，2009年為9.8倍。整體估值已完全與國際市場接軌，與A股的歷史底部也相距不遠(yuǎn)。這樣的估值已很具吸引力。
但是，不可否認(rèn)的是，外圍市場的情況讓這種信心正在下降。進(jìn)入10月，次貸危機(jī)愈演愈烈，道瓊斯指數(shù)已跌破萬點(diǎn)大關(guān)，亞太股市近日也全線暴跌；此外，基金業(yè)還普遍存著對經(jīng)濟(jì)下滑的擔(dān)心。部分基金經(jīng)理表示，現(xiàn)在美國、歐洲的經(jīng)濟(jì)陷入了衰退，中國的出口減速是必然的，另外“三鹿奶粉問題”又傷害了包括乳制品行業(yè)在內(nèi)的食品行業(yè)，消費(fèi)需求難以拉動(dòng)，“三駕馬車”去了兩駕，作為經(jīng)濟(jì)晴雨表的股市，也較難有好的表現(xiàn)。
采訪中記者了解到，正是基于這種擔(dān)心，基金經(jīng)理普遍對政策寄予了較高期望。他們認(rèn)為，這一段時(shí)間出臺(tái)的融資融券試點(diǎn)、匯金增持銀行股、鼓勵(lì)央企增持等諸多政策充分表現(xiàn)了有關(guān)部門對股市的呵護(hù)，令投資者增強(qiáng)了對股市的信心。但在外圍市場不穩(wěn)的情況下，還需要進(jìn)一步出臺(tái)直接刺激經(jīng)濟(jì)基本面的政策，這是未來一段時(shí)期促進(jìn)股市走好的關(guān)鍵。
例如，前期放松第二套房貸款的傳聞讓基金尤其重視，不少機(jī)構(gòu)直言只有在一定程度上放松“從緊貨幣政策”，真正做到在“防通脹”的時(shí)候，也要“保增長”，才能促使經(jīng)濟(jì)保持活力，推動(dòng)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)“軟著陸”，這才是決定A股投資價(jià)值顯現(xiàn)時(shí)點(diǎn)的決定因素。他們比較堅(jiān)定的相信，在宏觀經(jīng)濟(jì)下行周期趨勢已成的局面下，繼續(xù)放松貨幣政策、積極的財(cái)政支出計(jì)劃甚至房地產(chǎn)調(diào)控放松等措施，都或?qū)⒈仁袌鲱A(yù)計(jì)的時(shí)間更早實(shí)現(xiàn)。
央企成基金主攻方向
種種跡象顯示，超跌的央企以及受益于政府支出的工程機(jī)械、鐵路建設(shè)板塊將成為基金四季度的主攻方向。這是因?yàn)檠肫笤龀质亲钪匾木仁姓咧唬瑖Y委表態(tài)完全支持央企增持或回購股份。基金經(jīng)理認(rèn)為，以央企為代表的國有股東在二級(jí)市場進(jìn)行增持或回購，將對股價(jià)穩(wěn)定起到很大的利好支持，今年很多投資者把股市的下跌歸罪于“大小非”的減持，但國資委的表態(tài)，表明央企類上市公司才是具有相對安全性的投資方向。
一位基金投資總監(jiān)表示，最有投資價(jià)值的央企可按兩個(gè)方向去選擇，首先是2007年以來首發(fā)、增發(fā)及擬增發(fā)方案已通過的上市公司中股價(jià)跌破發(fā)行價(jià)的公司，其次是估值較低的央企，因?yàn)橹醒肫髽I(yè)增持或回購其股份的意愿相對強(qiáng)烈。
除了央企外，地方國資相關(guān)個(gè)股也進(jìn)入基金尋寶的視線，如上海市國資委表示，其出資監(jiān)管的國有企業(yè)，在一定時(shí)間內(nèi)將不減持所持有上市公司的“大小非”，另外還將根據(jù)經(jīng)營情況，增持或回購其所控股上市公司股份。京滬以外的地方國資委下屬企業(yè)也都紛紛開始增持旗下上市公司股權(quán)。 （記者 易非）
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