三、名義GDP見底伴隨資本市場的第二個底部
由于在工業化國家中，名義GDP卻會滯后于實際GDP見底，主要原因在于名義GDP的回升還有待于企業利潤的數字回升。從這一點來看，雖然實際GDP見底，企業購買力增加，但是隨著左右工業化進程國家經濟增速最重要的因素通脹回落，名義GDP反而會出現進一步的回落。從日本股市表現來看，PPI見頂回落的時間在1974年2月份，到1974年三季度與四季度之間GDP縮減指數出現真正意義的回落，與此同時實際GDP見底回升，導致日經225指數也在1974年10月份見到第一個底部。之后伴隨著日本通貨膨脹的持續回落，即GDP縮減指數持續回落，實際GDP持續出現反彈，但是名義GDP卻一路下行，并在1975年三季度與四季度之間出現名義GDP的低點。與此同時資本市場也在1975年9月份出現第二個底部，形成雙底特征。事實上，日本的第二個低點也是全行業利潤總值的低點，這與名義GDP低點是符合的。這一方面是由于企業需求恢復需要調整周期，產業輪動進入第三階段量的主導時期，另一方面更重要的原因在于由于名義增速會伴隨著縮減指數下滑而下滑，因此企業盈利可能會出現名義利潤的繼續大幅回落，從而影響到投資者的信心。當然換一個方向看，這意味著下期維持企業經營的現金流和成本都將減少，從這個角度看，企業生產經營境遇轉好，也是第二個低點要高于第一個低點的重要原因。
四、雙底之間的投資策略
由于PPI回落后，虛擬經濟和實體經濟出現了兩個底部的密切聯結，因此，對于明年資本市場的投資策略問題，也即是雙底之間的投資策略問題，實際上就是實際GDP和名義GDP見底的經濟運行判斷問題。
1、實際GDP見底前后圍繞成本回落主線
中國的實際GDP預期在今年四季度見底，明年一季度出現實際GDP環比回升，因此2009年投資的第一個時間敏感點即出現在一季度末的數據公布期。特別是以不變價格計價的GDP和工業增加值等數據出現環比回升，則意味著實際GDP觸底過程已然形成，而資本市場也有望在此前后出現一波中級反彈。中級反彈的主要動力在于實際GDP見底后最多受益于成本回落的行業。從產業結構上看，這集中于中下游的機械和加工工業。實際上，實際GDP見底過程也就是中游周期性行業景氣度見底并逐步提升過程，因此在實際GDP見底后的中級反彈中圍繞成本回落主線將是重要的投資原則。
2、名義GDP見底前后跟蹤M1而動
從日本經驗看，1975年9月份由于名義GDP見底而出現的第二個底部是要高于1974年10月份的這一底部，其主要原因即在于實際GDP見底也就意味著微觀企業特別是中游制造業生產經營狀況的好轉，因此，對于資本市場而言，實際GDP見底導致的底部應該是整個經濟調整過程的最低點。
這一波中級反彈的結束更多來自于企業名義利潤的持續下滑，也即名義GDP尚在探底之中。在這一過程中，中級反彈結束的重要標志在于M1持續下滑，并低于10%的警戒線。無論上世紀70年代的日本還是90年代的中國，實際GDP見底后M1都成為兩底之間的操作指向指標，因此，對于明年一季度后如果實際GDP見底趨勢確立，跟蹤狹義貨幣供給量M1增速而動或將成為重要的投資原則。而考慮到名義GDP回升尚需搭配M1出現明顯反彈，才能走出資本市場的第二個底部，跟蹤M1增速指標作為投資策略也將貫穿2009年及之后整個名義GDP見底前后的全部時期。
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