⊙山東神光金融研究所劉海杰
持續降息的利好已兌現，但市場依然保持相當的活躍度，游資大戶依然保持著對題材炒作的興趣，但是此類個股的表現不再具有持續性，這使得個股風險更加突出，在機構整體不作為的背景下，維穩可能是目前投資者最為關注的問題。筆者認為，以匯金為代表的國家隊資金的舉動是決定短期大盤方向的關鍵。
題材炒作難接力
進入12月下半月后，市場中的題材炒作失去了鮮明的線索，在圍繞著個股做文章，較典型的如中外運和長航集團的整合、國家對東航的注資、華聞傳媒二股東股權的整合。從市場的炒作特點看，基本上是打一槍換一個地方，游資之間難現精彩的接力賽，當天大漲、次日大跌的情況頻繁出現在題材股的身上。與此同時，凡是熱點個股有機構持倉的，機構基本上采取了大幅賣出的行動，這樣的舉動已經多次將個股行情扼殺在搖籃中。
本輪行情是由游資大戶發動的，上漲中介入個股的深度和廣度是今年以來最強的一次，如果行情就此夭折，前期漲幅很大的個股根本達不到出貨的目的，個股走出尖頂的形態只能把所有的人都套住，所以，我們看到游資大戶至今還活躍在題材炒作中，使得市場熱度雖減但活躍度依然不減。隨著指數的逐步下跌，游資大戶對個股的炒作漸漸失去耐心，出現了氣急敗壞的亂炒行為，這讓廣大投資者摸不著頭腦找不到方向，投資盲區出現了。
順勢調整下去可能性不大
最近這段時間，相當多的機構發布了2009年的策略報告，觀點相左的不少，輿論在這方面的宣傳更是讓投資者的情緒左右搖擺。值得注意的是，目前有一種觀點占了上風，那就是市場將進入二次探底，在這種悲觀思路的影響下，不少投資者開始出現恐慌性行動，導致部分個股在調整環節跌得相當干脆。事實上，2009年上半年，特別是1季度的行情，恐怕是多數人難以看清的，輿論和情緒上的悲觀，加上大盤的技術走勢，市場真的會如大多數人預期的那樣往下走嗎？那些喊空的機構是基于研究的結論還是為了自己的利益？我們知道，在本輪上漲中，不少機構是踏空的，希望指數落下來，無疑符合它們的意愿。
需要提醒的是，最近盤口總有一股力量在關鍵時刻以買入指標股的方式托住大盤，而且在盤中所起的效果不錯。試問一下，有如此實力的機構為什么要充當托盤的角色，這種大把花錢的手法難道是義務勞動？我們不這么看，任何行為的背后都有其利益存在，至少大家應該保持警覺，現在大把買股的資金或許是為了更大的利益，在沒有做空機制的情況下，只有股價上漲才能賺錢，這還需要繼續觀察。
維穩重任在國家隊資金肩上
當我們看到以30元發行的中國太保跌落到10元附近還有配售機構大肆賣出時，我們必須承認，只有上市公司大股東、上市公司自己以及以匯金公司為代表的國家隊資金大規模買回上市公司的股票，這個市場的信心才能恢復。
數據統計顯示，2008年上市公司增持流通股金額超過40億元，這個數字其實并不大，按照上市公司已經公告的信息，未來一年，增持帶來的資金增量大約為540億元左右，中國石油、中煤能源、中國遠洋、鞍鋼股份、中國聯通、武鋼股份增持的資金都是超過10億元級別的。筆者認為，在國資戰略并購拉開序幕的時候，二級市場直接買入股票或許是最好的并購整合的途徑。因此，短期內甚至明年較長一段時間中，市場穩定與否還是由國家隊資金說了算。
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