輕工業振興緩解就業壓力
近日，海通證券發布研究報告指出，目前輕工業振興規劃即將出臺。報告稱，輕工業振興規劃加緊出臺的直接壓力和導火索是當前經濟形勢下的就業壓力問題。此前，中國官方首次給出了農民工失業返鄉的數據，總數高達2200萬人。另外，今年應屆畢業的大學生600萬人（去年550萬人）。大學生就業和農民工就業成為今年政府工作的重中之重。兩者疊加，對就業市場提出巨大挑戰。與此同時，全社會所提供的就業機會則是在萎縮，無論是直接受損的金融業還是因出口萎縮大量倒閉破產的出口加工企業，均面臨大量裁員的壓力。因此今年就業市場的供求矛盾特別突出。就業情勢的緊急，賦予了輕工業這一“就業大戶”的“振興”以關鍵意義所在。
報告認為，輕工業振興規劃的深層次原因和動機還在于經濟增長模式轉變的客觀要求。此前一輪的經濟增長周期中，中國過于依賴出口以及投資，內需發展相對滯后。作為日益崛起的經濟大國，不可能始終依賴外部需求，更不能繼續走“投資——擴大產能——更加依賴外部需求”的惡性循環。因此提振輕工業制造及相關內需消費，成為轉變經濟增長方式的客觀需要，也將是下一步經濟工作的重點。
報告指出，從產業范疇看，輕工業所涵蓋的領域非常廣泛。輕工業指主要提供生活消費品和制作手工工具的工業；其與重工業共成第二產業（工業）。輕工業按其所使用的原料不同，可分為兩大類：第一類是以農產品為原料的輕工業，是指直接或間接以農產品為基本原料的輕工業。主要包括食品制造、飲料制造、煙草加工、紡織、縫紉、皮革和毛皮制作、造紙以及印刷等工業；第二類是以非農產品為原料的輕工業，是指以工業品為原料的輕工業。主要包括文教體育用品、化學藥品制造、合成纖維制造、日用化學制品、日用玻璃制品、日用金屬制品、手工工具制造、醫療器械制造、文化和辦公用機械制造等工業。
在政府通過拉動內需刺激經濟的作用下，實體經濟出現復蘇跡象，2009年一月份制造業采購經理人指標為45.3%，連續兩月回升，顯示出庫存調整進入尾聲，新增需求正在顯現，而工業用電的環比回升也提供了佐證，與此同時銀行信貸規模大幅增加，實體經濟資金面狀況正在改善。在今后的一段時間中，行業振興規劃將陸續出臺，而三月份召開的兩會也給投資者帶來的政策預期。在經濟復蘇預期、資金面和政策面向好的背景下，市場有望繼續維持強勢。
在利好政策不斷出臺后，對于2月的操作策略，中信建投分析師認為，行業配置方面要加大“早周期”行業的配置比例，主要包括受益于國家內需拉動的建筑、機械、水泥和鐵路設備以及隨著經濟回暖出現周期復蘇類行業，包括有色、鋼鐵、造紙、化工、交通運輸和保險證券等；對于弱周期類行業給予平配投資評級，包括必須消費品、醫藥、科技等行業，理由在于這些行業一直享有高過市場的估值水平，其繼續跑贏大盤的可能性降低。對消費類行業予以低配投資評級，如銀行、地產和可選消費品，理由是消費的復蘇需要在經濟復蘇確立才可能回升，目前尚不具備此類條件。
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