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如何在創業板挑選高成長股
中國發展門戶網 www.chinagate.cn  2009 年 11 月 03 日 
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投資創業板,最重要的是要了解這個板塊公司的主要特點。創業板與主板最大的不同,在于創業板更注重企業的成長性,成長性也就成為創業板最大的亮點。綜觀海外創業板企業的歷史經驗,牢牢抓住成長性這條主線,可以獲得很好的收益。因此,要從創業板市場“淘金”,必須從企業的成長性入手。

首先是分析創業板公司的經營戰略,考察和評估公司高級管理層的穩定性及其對公司經營戰略的可能影響;公司的投資項目、財力資源、研究創新、人力資源等是否適應公司經營戰略的方向和要求;在公司所處行業市場結構分析的基礎上,進一步分析公司的競爭地位,是行業領先者、挑戰者,還是追隨者,公司與之相對應的經營戰略是否合適;結合公司產品所處的生命周期,分析和評估公司的產品策略是專業化還是多元化;分析和評估公司的競爭戰略是成本領先、別具一格,還是集中突出某一方面。

其次是分析創業板公司的成長潛力。企業在生產經營過程中,其資產結構決定了企業的盈利能力,同時也決定了企業未來的發展潛力。分析企業資產結構的合理性主要依據三個指標:流動資產率(流動資產/總資產)、產權比率(總負債/所有者權益)、負債經營率(長期負債/所有者權益)。根據上市公司的不同行業,分別求得每個行業三個指標的平均值,以此數據確定三個指標的合理值。根據企業實際情況與其所確定的這三個指標的合理數值的偏離程度,來判定企業的經營類型,進而判定企業的成長潛力。

第三是分析創業板公司的核心競爭力。從長線投資的角度考慮,只有具有核心競爭力的公司才會具有較高的投資價值,才能獲得較高的成長潛力和盈利水平,因此,要注重分析有關上市公司核心競爭力發展變化的信息,例如,公司主導產品的技術含量、市場份額、新產品的研發能力等。從股市的歷史也可以看出,有些國內上市公司(如銀廣廈、東方電子等)由于無自主知識產權,缺乏核心競爭力,使得公司業績無法保持持續增長,其所謂的高成長性不過是空中樓閣而已。

第四是分析創業板公司的擴張潛力。要通過比較公司歷年的銷售、利潤、資產規模等數據,把握公司的發展趨勢,是加速發展、穩步擴張還是減速擴張,甚至是停滯不前。分析公司主要產品的市場前景及公司未來的市場份額。對公司的投資項目進行分析,并預測其銷售和利潤水平。

最后是分析創業板公司的市場價格。投資創業板的高成長性個股,需要相對于其市場價格進行對比研究。即使一家公司有很好的成長性,如果股價過高,已經將未來的成長性透支炒作了,這樣的股票暫時是不適宜投資的。例如2004年6月25日,首批8只股票在中小企業板掛牌上市,受到市場追捧,結果股價過高,導致高開低走,持續下跌,紛紛“腰斬”,追高者直到幾年后才解套。這個教訓說明即使選中高成長性的個股,也需要耐心等待合適的買入時機。(尹宏)

來源: 中國證券報

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