4月30日上證綜指分時(shí)圖
近期，滬深股市震蕩深跌，從3159點(diǎn)到2870點(diǎn)，短短11個(gè)交易日，上證指數(shù)上演了半年多來最慘烈的調(diào)整。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，股市調(diào)整的背后并非經(jīng)濟(jì)基本面發(fā)生改變，我國宏觀經(jīng)濟(jì)增長勢(shì)頭依然良好，市場為何與宏觀基本面向好的現(xiàn)狀背離？投資者又在擔(dān)憂什么？
股市繼續(xù)調(diào)整：11天回到半年前
從4月16日開始，滬深股市震蕩下挫，在11個(gè)交易日里，滬指跌幅超過9%，深成指跌幅逾10%，滬指連破3100點(diǎn)、3000點(diǎn)、2900點(diǎn)幾個(gè)重要關(guān)口，30日?qǐng)?bào)收在2870點(diǎn)。
盡管30日上證指數(shù)在連跌數(shù)日后首次出現(xiàn)0.08%的微幅上漲，但全天滬深兩市下跌家數(shù)仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出上漲家數(shù)，市場調(diào)整似乎并未就此結(jié)束。
政策因素導(dǎo)致資金離場被市場人士認(rèn)為是推動(dòng)股市下跌的主要原因。國信金融工程部基金倉位測算模型顯示，截至上周末，股票型基金持股比例由78%降至74.9%，接近2008年行情低迷時(shí)的水平。
同時(shí)，房地產(chǎn)調(diào)控引發(fā)部分機(jī)構(gòu)投資者集體拋售地產(chǎn)股，目前，機(jī)構(gòu)權(quán)益?zhèn)}位水平普遍較一季度末有所下降。而受此影響，地產(chǎn)板塊一直處于此輪調(diào)整跌幅榜前列，并且下跌板塊也正在呈現(xiàn)向中小板和創(chuàng)業(yè)板股擴(kuò)散勢(shì)頭。
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，除政策面因素外，不久前推出的股指期貨也與市場加速調(diào)整存在聯(lián)系。境外經(jīng)驗(yàn)顯示，股指期貨推出前一個(gè)月，市場會(huì)經(jīng)歷一段上漲，但正式推出后，現(xiàn)貨市場多經(jīng)歷10%至15%的下跌，觀察我國股指期貨4月16日推出前后大盤的表現(xiàn)，基本也符合這個(gè)規(guī)律。
事實(shí)上，自2009年11月份上證指數(shù)達(dá)到階段性高點(diǎn)3361點(diǎn)以來，A股市場一直處于震蕩調(diào)整狀態(tài)中，期間曾歷經(jīng)數(shù)次反彈，但總體趨勢(shì)仍然處于下跌中。
宏觀經(jīng)濟(jì)基本面依然向好
令人疑惑的是，股市持續(xù)調(diào)整的背后，卻并非經(jīng)濟(jì)基本面出現(xiàn)負(fù)面因素，反而是經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇，增長勢(shì)頭良好。業(yè)內(nèi)人士也普遍認(rèn)為，我國宏觀經(jīng)濟(jì)依然向好，經(jīng)濟(jì)中長期健康增長的基本面沒有改變。
一項(xiàng)針對(duì)包括匯豐銀行、花旗銀行、交通銀行、中金公司、摩根士丹利在內(nèi)的23家中外機(jī)構(gòu)的最新調(diào)查顯示，這些機(jī)構(gòu)對(duì)中國第二季度經(jīng)濟(jì)依然保持樂觀預(yù)測，GDP增速預(yù)測平均值為10.5%，工業(yè)增速平均值為16.8%。
同時(shí)，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的“三駕馬車”也繼續(xù)顯現(xiàn)積極信號(hào)。中國人民銀行最新公布調(diào)查顯示，一季度企業(yè)投資意愿繼續(xù)上升，同時(shí)，42.2%的城鎮(zhèn)居民家庭月消費(fèi)增加，比去年底和去年同期分別增加4個(gè)和12.6個(gè)百分點(diǎn)，居民消費(fèi)貸款需求景氣指數(shù)則回升至66.8%，達(dá)到2007年以來的較高水平。
正在舉辦的廣交會(huì)上傳出消息也令人欣慰，繼一期成交171億美元較去年秋交會(huì)增長9.8%之后，二期境外到會(huì)采購上人數(shù)及出口成交額同比繼續(xù)增長，保持恢復(fù)性增長勢(shì)頭。
央行最新發(fā)布的《2010年一季度中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析》指出，隨著世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，二季度對(duì)外貿(mào)易將進(jìn)一步回暖，外貿(mào)訂單等指標(biāo)顯示出口增速將保持在20%以上，進(jìn)口增速受價(jià)格及內(nèi)需推動(dòng)仍維持在高位。
而正在逐一公布的上市公司2010年一季報(bào)也是捷報(bào)頻傳，以滬深300指數(shù)成分股為例，已公布一季度業(yè)績的200余家滬深300指數(shù)成分公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤1294.6億元，同比增幅達(dá)到81.9%。
此外，海外市場也不乏“亮點(diǎn)”。最新公布的數(shù)據(jù)顯示，美國房地產(chǎn)市場繼續(xù)回暖，3月份美國新屋銷量同比增長23.8%，延續(xù)改善跡象，而且新屋開工數(shù)已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月攀升，建筑商對(duì)于未來房地產(chǎn)行業(yè)的樂觀預(yù)期在回升。
招商證券首席策略研究員陳文招認(rèn)為，鑒于海外經(jīng)濟(jì)和中國出口的恢復(fù)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長發(fā)生二次探底的可能性很小，中國經(jīng)濟(jì)中長期健康增長的基本面沒有改變。
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