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農行A股破發 小非解禁預期導致主力出逃
關鍵詞： 破發 農行 小非 A股 主力資金 配售對象 SuperView 銀行板塊 銀行股 港股走勢
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丁玉萍
9月16日，農行報收2.63元，跌幅1.87%。發行價上1分錢的“紡織機”行情結束，這天距農行“脫鞋”一個月。
農行“破發”引發市場軒然大波。16日整個銀行板塊“鴻哀遍野”：截至收盤，16家上市銀行跌幅最大的寧波銀行達到3.42%，跌幅最小的工行也有1.49%。
兩大政策利空
西南證券首席策略分析師張剛指出，農行破發之所以令市場如此關注，是因為兩個“第一”：農行是第一家穿“綠鞋”A股上市的公司，也是去年6月IPO重啟以來的第一只銀行股?！稗r行破發只是個案，今日銀行股的走勢主要受不對稱加息傳言及資本充足率新規兩大因素影響?！?/p>
近日市場瘋傳央行將采取不對稱加息，即存款利率上調27個基點，貸款利率不變。如果不對稱加息落實，將明顯壓縮銀行息差空間，對銀行業績產生直接的負面影響。
監管政策上，巴塞爾協議三出臺后，銀行可能面臨更嚴格的撥備要求與資本充足率壓力。銀監會在16日下午回應了有關市場傳聞：針對近期部分媒體報道稱 “銀監會考慮對系統重要性銀行資本充足率設定為多至15%”，目前銀監會對大型銀行的資本充足率未有新的監管要求。
從其模糊的表述上看，靴子并未落地，未來銀行股的走勢恐將繼續受政策層面及監管升級預期的影響。
“小非”解禁預期
導致主力資金抽逃？
不過農行面臨的壓力不僅于此。
張剛指出，16日農行破發還有一個極為關鍵的因素：限售股即將解禁?！稗r行即將在10月15日迎來首撥限售股解禁，即農行IPO時網下配售的50億股，這部分相當于農行目前流通股的50%，數量較大，且都是‘小非’，這對投資者是最大的壓力?！?/p>
農行A股IPO招股書說明，農行網下向配售對象配售的50.32億股股份自上市交易之日起鎖定3個月。目前農行的流通股為103.10億股，即一個月后農行流通股將增加50%左右。
解禁并不意味著拋售，不過“小非”相對于二級市場投資者具有較強的拋售意愿，一旦解禁股大量拋售，而市場投資者不愿意接盤，就會導致股價大跌。
“此前的海通證券就是一個例子?！睆垊傃a充道。海通證券曾于2008年11月21日、12月21日兩次解禁共計14.49億股，在解禁壓力下連續跌停。他認為，限售股解禁壓力往往一個月前在股價上就有所反應。
大智慧SuperView數據顯示，農業銀行今日主力資金流入9.57億元，流出10.03億元，凈流出0.46億元，占成交額比例為3.20%，占流通盤比例為0.17%。值得注意的是，農行今日股價在2.68元一共成交1804084手，占今日總成交額33.20%。
受農行A股破發的影響，農行港股16日下跌0.1港元，收報3.790港元。與A股兩月以來持續走弱的態勢不同，農行在港股的表現卻頗有亮點。據統計，農行A股最新價相對發行價下跌1.87%，H股最新價相對發行價上漲18.44%。目前H股相對于A股的溢價已超過24%。
香港資深投資銀行家溫天納受訪時表示，農行港股走勢說明，從市場供求及投資的角度看，農行對于國際投資者具有一定的吸引力，農行A股破發與公司基本面并沒有特別的關系，主要是受政策層面及心理預期的壓力影響。