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2010年中國期貨市場成交額突破300萬億元

2011年01月04日10:21 | 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號(hào)：T|T
關(guān)鍵詞： 期貨市場 券商集合 合約持倉 市場運(yùn)行 市場交投 市場預(yù)期 市場投機(jī) 市場人士 成交額 公募基金

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2010年，股指期貨這一“生力軍”的加入，為我國期貨市場注入了新的發(fā)展活力，催生市場規(guī)模大幅度提高。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，股指期貨上市是直接推動(dòng)2010年期貨市場成交量、成交額均大幅增加的一個(gè)重要因素。在股指期貨的“助推”下，2010年全國期貨市場成交金額成功突破300萬億元。而且，股指期貨上市以來，維持了較為穩(wěn)健的運(yùn)行態(tài)勢，顯示出從制度設(shè)計(jì)、監(jiān)管安排到市場組織等各個(gè)方面的完善所取得的良好效果。

成交規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大

在股指期貨上市之前，有市場人士預(yù)計(jì)滬深 300指數(shù)期貨成交量將非常有限，這主要是考慮到“國內(nèi)多數(shù)投資者尚不熟悉期指，觀望氛圍濃厚，因此期指交易規(guī)?？赡懿粫?huì)很大”。然而，股指期貨上市以來的實(shí)際情況遠(yuǎn)超出市場預(yù)期。上市不足一月成交量便突破200萬手；上市首日，日內(nèi)總持倉量僅為3590手，后期持續(xù)增加，日持倉最高達(dá)到4.28萬手；日內(nèi)成交量也同樣持續(xù)放大，上市首日僅成交58457手，隨著市場的發(fā)展，日成交量最高達(dá)到47.8萬手。最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，雖然股指期貨從2010年4月才開始交易，但累計(jì)成交量已達(dá)9127萬手，成交金額更是達(dá)到了81.7萬億元，占2010年全年期貨市場成交總額的26%，可謂后來居上。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2011年監(jiān)管層將繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)機(jī)構(gòu)投資者以適當(dāng)?shù)那绤⑴c其中，券商集合理財(cái)、公募基金、信托及保險(xiǎn)資金都將有可能陸續(xù)進(jìn)入股指期貨市場，這將使股指期貨市場規(guī)模進(jìn)一步增長。

市場運(yùn)行平穩(wěn)有序

上市8個(gè)多月以來，股指期貨市場從初期的火爆到理性回歸，主要包括：股指期貨合約持倉成交比出現(xiàn)大幅下降，至今沒有出現(xiàn)過一次穿倉事件；期現(xiàn)貨價(jià)格之間的粘合度高；歷次合約交割均平穩(wěn)過渡，沒有出現(xiàn)“交割日效應(yīng)”；此外，監(jiān)管部門和中金所出臺(tái)抑制投機(jī)舉措，引導(dǎo)投資者理性交易，也使得股指期貨交易表現(xiàn)理性。

股指期貨推出后，期現(xiàn)價(jià)差關(guān)系迅速回歸，在上市不足一個(gè)月時(shí)間內(nèi)就基本收窄了期現(xiàn)套利空間，這與亞洲周邊地區(qū)股指期貨推出初期，期現(xiàn)價(jià)差較長時(shí)間未能收窄形成了對(duì)比，表明我國在股指期貨推出進(jìn)程中實(shí)行的股指期貨投資者適當(dāng)性制度和廣泛的投資者教育工作取得了預(yù)期效果。

從股指期貨合約成交持倉比上看，其持續(xù)回落趨勢也意味著國內(nèi)期指市場已經(jīng)接近海外成熟市場水平。從這一反映市場投機(jī)氛圍的指標(biāo)上來看，股指期貨上市初期成交持倉比最高一度達(dá)到26：1，隨后逐漸回落，最低已經(jīng)下降到4:1。成交持倉比持續(xù)回落的趨勢也從一個(gè)側(cè)面說明隨著股指期貨市場不斷成熟完善，投機(jī)氣氛有所回落，市場交投更加理性。

在歷次合約交割方面，2010年股指期貨總共有8只合約順利進(jìn)行了交割，最后交割日均表現(xiàn)平穩(wěn)，沒有出現(xiàn)所謂的到期日效應(yīng)，最后收盤價(jià)與交割結(jié)算價(jià)偏差非常小。

業(yè)內(nèi)人士指出，2010年股指期貨市場運(yùn)行平穩(wěn)，成熟程度較高，一個(gè)重要的原因就是相關(guān)制度設(shè)計(jì)嚴(yán)格，保證了市場的平穩(wěn)運(yùn)行。如開戶實(shí)名制、持倉限額等，從源頭上有助于投資者理性參與。中金所進(jìn)行嚴(yán)格的實(shí)時(shí)監(jiān)控，對(duì)違法違規(guī)行為采取“零容忍”態(tài)度，有異動(dòng)必報(bào)告，有違規(guī)必查處。此外在“五位一體”的跨市場監(jiān)管協(xié)作機(jī)制下，維護(hù)股指期貨市場的平穩(wěn)運(yùn)行。(湯池)

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