- 政策解讀
- 經濟發展
- 社會發展
- 減貧救災
- 法治中國
- 天下人物
- 發展報告
- 項目中心
基金經理談2011年投資策略 股市會似“溫柔兔”
關鍵詞： 基金業績 基金行業 基金經理 周期類股票 投資風格 精選個股 PK賽 嘉實增長 基金公司 估值水平
視頻播放位置
下載安裝Flash播放器
華商盛世成長基金經理（左起）：孫建波、莊濤、梁永強。來源：新京報
在2010年的基金業績大戰中，華商盛世成長基金以37.77%的收益率奪得冠軍。
華商盛世成長成冠軍基金
隨著2010年過去，年度基金排名戰的懸念已經揭開，據Wind統計，截至2010年12月31日，由華商“三劍客”莊濤、孫建波、梁永強管理的華商盛世成長基金以37.77%的收益率排名第一，由美女基金經理陳欣執掌的銀河行業優選在最后一天成功翻盤，以30.59%的收益率奪得第二，王亞偉的華夏策略精選以29.50%屈居第三。
2010年的基金排名冠軍之爭一直被視為是華商“三劍客”和王亞偉之間的PK賽。直到2010年12月30日收盤，華商盛世才確定以7個百分點的優勢將冠軍收入囊中。華商盛世的最終勝出與其基金經理去年初以來對板塊的把握密不可分。
選對行業和個股
2010年年初，華商盛世積極布局消費和新興產業，4月份重點加倉農業股，7月加倉汽車和商業股，2010年四季度初則大手筆加倉煤炭股，這一系列的實戰策略均選對了行業和個股。
依靠出色的投資業績，華商基金的資產管理規模去年也出現了快速增長。截至2010年12月31日，華商基金公司資產管理規模已達到417.29億元，較去年初增長283.45億元，增長金額在全行業62家基金公司中排名第一。
華商盛世成長基金，2010年以37.77%的收益率力挫其他基金，奪得年度“冠軍基金”。本報記者近日專訪了被稱為“華商三劍客”的華商盛世成長基金經理莊濤、孫建波、梁永強。對于今年的宏觀經濟狀況，他們均認為經濟全面好轉。莊濤表示，宏觀經濟仍面臨兩大不確定性，一是通脹走勢，二是房地產價格。對于2011年的“布局之策”，“三劍客”表示，未來的投資將重點圍繞新興產業而展開。
地產調控仍是A股最大問題
新京報：對于投資者密切關注的宏觀經濟狀況，華商基金是如何看待的？
莊濤：僅從數據而言，目前的宏觀經濟出現了全面好轉的跡象，這迥異于2010年年初時的狀況。2010年1月份，央行上調存款準備金率，導致周期類股票大跌，尤其是煤炭、有色；而到了2010年底，央行第二次加息0.25%，但是之后周期類股票卻出現上漲。
兩者反差背后的原因，是由于在2010年初，投資者普遍擔心經濟是虛熱，是一個靠政府在財政、貨幣政策刺激下產生的經濟增長，于是賣掉周期股。但經過一年的調整之后，從種種跡象表明，內生性的增長已經逐步啟動，而且投資者感受到，全球經濟體尤其是發達國家經濟都在好轉，這也是近期周期股走勢比較強的原因。
梁永強：經濟基本面逐步向好的方向走問題不大，通脹是短期面臨比較突出的問題，抑制通脹和保增長從政策方向上來說可能會有所沖突，但對于政府決策來說都是不可偏廢的相互統一的目標。
今年面臨的通脹未來可能還會持續一段時間，在政策面上相對會感受到比較緊的一面。這一點對資本市場可能有些不利，但抑制通脹的手段可能使得地產市場面臨的壓力更大，存在流動性向股市轉移的可能，因此也不必過于悲觀。
新京報：三位基金經理都對今年的宏觀經濟狀況比較樂觀，那是否仍存在不確定的因素？
莊濤：在宏觀經濟呈現出全面好轉的跡象之下，我認為宏觀經濟仍面臨兩大不確定性。
第一，通貨膨脹的走勢將如何？目前負利率狀況嚴重，而且全社會的通脹預期也很強烈，如果通脹持續，將是什么格局？
第二，是資產價格、房地產價格的問題。目前來看，房地產的熱度并沒有下降，在負利率的情況下，股市最好的情況是地產不漲不跌，但是在巨大的貨幣存量、負利率以及通脹預期強烈的情況下，地產價格持續不漲不跌不太可能，如果地產價格繼續上漲，中央政府勢必將有新一輪的宏觀調控。房地產的調控，牽一發而動全身，是比加息更嚴重的緊縮。我覺得這是2011年A股市場最大的問題，如果真的出現地產價格不漲不跌的局面，或許A股市場將有結構性的機會，否則不確定性將大大提高，這是我對2011年宏觀經濟的判斷。