首頁(yè) > 經(jīng)濟(jì)發(fā)展 > 金融法規(guī) > 金融政策

2011年05月23日14:52 | 中國(guó)發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號(hào)：T|T

存款搬家調(diào)查

4678億儲(chǔ)蓄奔向何方？

■編者按

盡管股市萎靡不振，但存款依然在“大搬家”。數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)4月份人民幣存款增加3377億元，同比少增8325億元，其中，住戶存款大幅凈減少4678億元。事實(shí)上，從去年年中開始，存款搬家的勢(shì)頭一直持續(xù)至今，并于近期達(dá)到階段高峰。不過(guò)，與往常不一樣的是，隨著股市樓市投資回報(bào)率降低，居民不得不尋找新的投資渠道抵抗通脹壓力。那么，這4678億元全國(guó)居民存款究竟流向了哪里？本期投資周刊試圖追蹤它們的遷移路線。

現(xiàn)實(shí)

越存越虧無(wú)奈“搬家” 負(fù)利率仍將持續(xù)

雖然央行已經(jīng)多次加息，但是相比起5.3%的CPI，目前3.25%的一年期存款負(fù)利率現(xiàn)象仍然嚴(yán)重。瑞士信貸董事總經(jīng)理、亞洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師陶冬在“中國(guó)理財(cái)十年”論壇上對(duì)本報(bào)記者表示，隨著工資大幅度的上漲，接下來(lái)中國(guó)的通貨膨脹將出現(xiàn)一個(gè)長(zhǎng)期的、結(jié)構(gòu)性的上漲。他預(yù)計(jì)，未來(lái)10年通脹率會(huì)在5%左右的位置徘徊相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間。也就是說(shuō)，按照目前的加息進(jìn)度，負(fù)利率將仍然維持較長(zhǎng)一段時(shí)間。

“服務(wù)業(yè)通脹已經(jīng)開始快速攀升。從去年12月的2.7%，今年1月已經(jīng)漲到了4.7%。人們對(duì)工資上漲的預(yù)期已經(jīng)出現(xiàn)，服務(wù)業(yè)通脹出現(xiàn)已經(jīng)在所難免，從而造成今年的通脹會(huì)在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)存在。”他強(qiáng)調(diào)，由于服務(wù)業(yè)提價(jià)，通貨膨脹很難大幅下降，政策利率也難不大幅上升。“一旦這種情況出現(xiàn)，中國(guó)人民銀行在下半年也要繼續(xù)加息。”陶冬指出。

存款購(gòu)買力一直縮水，使得不少存款搬家到其他收益更高的理財(cái)產(chǎn)品或者投資市場(chǎng)中。實(shí)際上，4月的第一周，已經(jīng)有某國(guó)有銀行廣州分行人士向南方日?qǐng)?bào)記者反映該行存款在一周內(nèi)已經(jīng)出現(xiàn)大幅下降。西南證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師王劍輝指出，居民存款的積極性不高，存款的下降與當(dāng)前持續(xù)存在的負(fù)利率狀態(tài)有很大關(guān)系。“在股市和房地產(chǎn)投資并不看好的條件下，很多資金投向了黃金、古董等的炒作，或者進(jìn)入民間放貸領(lǐng)域。”興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委(專欄)也認(rèn)同這個(gè)觀點(diǎn)。

與存款數(shù)據(jù)下降相對(duì)應(yīng)的是，多個(gè)投資領(lǐng)域出現(xiàn)了喜人的增長(zhǎng)：4月份銀行共發(fā)行銀行理財(cái)產(chǎn)品1131只，相比去年同期的781只增長(zhǎng)44.8%；貴金屬高燒持續(xù)不退，即便遭遇“白銀爆倉(cāng)”、“存款不如存金”的投資觀念仍然在市場(chǎng)中蔓延，投資者只恨買得太少。此外，南方日?qǐng)?bào)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，民間借貸的年化利率水平已經(jīng)達(dá)到了30%，貸款需求旺盛，愿意拿出資金提供民間拆借的人也越來(lái)越多。而多家銀行理財(cái)師反映，銀行古董、收藏品、信托、PE股權(quán)等高端投資領(lǐng)域，參與的資金額都呈現(xiàn)出上升的態(tài)勢(shì)。

去向一　理財(cái)產(chǎn)品成為存款搬家第一“圣地”

銀行理財(cái)產(chǎn)品不是唯一的流向，但應(yīng)該是存款搬家的一個(gè)重要去向。今年以來(lái)，短期理財(cái)產(chǎn)品始終占據(jù)主流，具備流動(dòng)性強(qiáng)，收益率高等優(yōu)勢(shì)，相比始終負(fù)利率的銀行存款，居民的投資熱情被激發(fā)出來(lái)。金融界統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上周銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行步伐稍有減緩，但這絲毫沒有影響到今年以來(lái)銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行的總體數(shù)量。截至5月18日，2011年以來(lái)銀行共發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品5228只，其中4月份共發(fā)行銀行理財(cái)產(chǎn)品1131只，相比去年同期的781只增長(zhǎng)44.8%，增長(zhǎng)幅度驚人。

工商銀行廣東省分行高級(jí)理財(cái)師陳乾對(duì)南方日?qǐng)?bào)記者表示，最近明顯感覺到存款較大幅度減少的同時(shí)，固定收益型理財(cái)產(chǎn)品卻銷售異常火熱。他指出，由于理財(cái)產(chǎn)品利率升幅較為明顯，客戶存款有明顯流向理財(cái)產(chǎn)品的趨勢(shì)，而且主要是流向固定收益類產(chǎn)品。“面向普通消費(fèi)者的債券類理財(cái)產(chǎn)品的年化收益率從以前的3%升到目前的4%左右，由于風(fēng)險(xiǎn)低，收益固定，在通脹高漲的情況下，比3.25%的一年期定期存款有吸引力多了。”

根據(jù)巨靈財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，上周發(fā)行的233只理財(cái)產(chǎn)品中，組合投資類仍舊占據(jù)發(fā)行首位，上周共發(fā)行109只，占總發(fā)行量的46.78%，處在第二位的是債券投資類理財(cái)產(chǎn)品，發(fā)行數(shù)占總體發(fā)行數(shù)量的43.78%，而結(jié)構(gòu)類理財(cái)產(chǎn)品、股權(quán)信托貸款類理財(cái)產(chǎn)品，權(quán)益投資、貨幣外匯類的占比相對(duì)少。

此外，有銀行理財(cái)師還向記者透露，目前各家銀行都有一些針對(duì)高端客戶專門發(fā)行的信貸類固定收益理財(cái)產(chǎn)品，門檻在50萬(wàn)—100萬(wàn)元不等，資金募集后專門投向一定的信貸項(xiàng)目，年化收益率可以達(dá)到6%-7%，由于投向和收益都是固定的，這類產(chǎn)品也受到了高端客戶的追捧。

除了人民幣產(chǎn)品，外幣銀行理財(cái)產(chǎn)品也是很多投資者較為熟悉的投資。上周各家銀行外幣理財(cái)產(chǎn)共發(fā)行22只，投資領(lǐng)域涉及債券投資類和組合投資類，期限從7天至1年不等，但比此前發(fā)行有所回落。由于是高息走強(qiáng)貨幣，澳元理財(cái)產(chǎn)品在外幣理財(cái)中一枝獨(dú)秀，收益持續(xù)走高。

□投資提醒

目前市面上理財(cái)產(chǎn)品眾多，投資者在選擇理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，除了關(guān)注理財(cái)資金投向、收益類型外，投資期限也非常重要，尤其在加息周期中。近期各家銀行推出的理財(cái)產(chǎn)品多為30-180天的中短產(chǎn)品，同時(shí)也反映出市場(chǎng)的需求。理財(cái)師陳乾指出，由于下半年加息預(yù)期仍然存在，利率水平將進(jìn)一步走高，加息周期里投資半年期以內(nèi)的理財(cái)產(chǎn)品更適合。

此外，很快端午假期又要來(lái)了，不少銀行又開始猛推超短期假日理財(cái)產(chǎn)品。不少人近日頻繁收到諸如“人民幣理財(cái)10萬(wàn)起，7天3.2%，14天3.7%，21天3.9%”一類的理財(cái)產(chǎn)品推銷短信。分析師指出，投資者購(gòu)買時(shí)一要注意這里的收益是年化收益率，二要注意資金購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品時(shí)的“空轉(zhuǎn)”成本。“理財(cái)產(chǎn)品的申購(gòu)日到計(jì)息日有幾天的時(shí)間差，這段時(shí)間資金并沒有產(chǎn)生收益和利息，如果將投資資金長(zhǎng)期在超短期理財(cái)產(chǎn)品中長(zhǎng)期滾動(dòng)，將損失較多的收益，并不劃算。”陳乾建議，如果資金是專門用來(lái)購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品的，選擇稍稍長(zhǎng)一點(diǎn)的，一個(gè)月到半年的產(chǎn)品更合適。

不少銀行理財(cái)師都向記者表示，目前投資者客戶中大部分是中短線投資者，經(jīng)常會(huì)有短暫追捧某種理財(cái)產(chǎn)品的行為，投機(jī)的成分比較大。但還有少數(shù)客戶堅(jiān)持各種投資保持不變的配置比例，這類型的投資者資產(chǎn)也獲得了可觀的增長(zhǎng)。“我們觀察過(guò)，從2007年到現(xiàn)在，一直保持資產(chǎn)投資比例不變的客戶也獲得不差的收益率。如果你拿不準(zhǔn)哪一種投資比較好，并相信中長(zhǎng)期資產(chǎn)總體價(jià)格會(huì)上升，那么不妨考慮以這種方式投資。”

去向二　貴金屬投資受廣大投資者追捧

除了理財(cái)產(chǎn)品以外，在全球通脹高燒不退，動(dòng)蕩因素層出不窮的情況下，以黃金為首的貴金屬一路高歌。21日國(guó)際實(shí)物黃金價(jià)格一舉突破1500點(diǎn)，沖高至1513.50美元，大漲1.32%。持續(xù)攀升的價(jià)格促使貴金屬交易不斷升溫，越來(lái)越多的人開始關(guān)注貴金屬交易。銀行理財(cái)分析師告訴記者，在不斷上漲的黃金行情中，很多客戶在與銀行客戶經(jīng)理溝通時(shí)都“只嫌當(dāng)時(shí)買得太少”。

以零售客戶基數(shù)最大的工行為例，今年第一季度貴金屬業(yè)務(wù)交易額超過(guò)2000億元，交易量超過(guò)了2萬(wàn)噸，已經(jīng)相當(dāng)于2010年全年的交易量。與此同時(shí)，該行貴金屬業(yè)務(wù)客戶群體也快速擴(kuò)大，一季度末客戶數(shù)量已超過(guò)了300萬(wàn)戶，比上年末增加60多萬(wàn)戶。一季度該行共銷售實(shí)物黃金產(chǎn)品17噸，銷售實(shí)物白銀產(chǎn)品27噸，銷量接近去年全年水平。

此外，工行相關(guān)負(fù)責(zé)人還告訴記者，一季度工行的紙黃金、紙白銀等交易類貴金屬產(chǎn)品的交易規(guī)模也呈爆發(fā)式增長(zhǎng)。尤其是隨著一季度白銀價(jià)格走出一輪上漲行情，在遭遇大跌之前，白銀產(chǎn)品已經(jīng)逐漸成為投資者追捧的貴金屬投資主角。暴跌前，工行當(dāng)時(shí)紙白銀等產(chǎn)品的交易量劇增，日均交易量超過(guò)了200噸。

但銀行理財(cái)師也指出，對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，目前的貴金屬T+D投資由于是雙向投資，風(fēng)險(xiǎn)比普通紙黃金、紙白銀和實(shí)物都要高很多，對(duì)投資者自身的技術(shù)要求也較高。而由于黃金和白銀的波動(dòng)比例一般是1：3，白銀波動(dòng)更加劇烈，風(fēng)險(xiǎn)更高。他建議投資者不要一窩蜂地去跟風(fēng)投資，要選擇與自己合適的投資產(chǎn)品。

“最近一段時(shí)間黃金與美元走勢(shì)的相關(guān)性非常明顯，由于不希望大宗商品價(jià)格漲幅太高，美國(guó)預(yù)計(jì)不會(huì)讓美元大幅度貶值，至少美元崩潰論是不成立的，因此投資者最近要多留意美元反彈，其將對(duì)黃金走勢(shì)造成影響。”黃金理財(cái)師表示。而白銀目前跌幅已經(jīng)非常大，分析師指出，若白銀跌破回落到29美元/盎司，中期將有交易機(jī)會(huì)出現(xiàn)，不妨關(guān)注。

□投資提醒

正如不同投資策略適合不同投資者一樣，不同投資也對(duì)應(yīng)著出不同的交易品種。理財(cái)師提醒，目前市面上有多種貴金屬交易品種，如賬戶貴金屬、實(shí)物貴金屬、實(shí)物貴金屬遞延、實(shí)物貴金屬積存，但不同投資者適合的產(chǎn)品并不一樣。

投資貴金屬最簡(jiǎn)單直接的是實(shí)物交易。投資者可根據(jù)每日公布的實(shí)物貴金屬報(bào)價(jià)在相關(guān)銀行網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行交易，購(gòu)買實(shí)物貴金屬以后，可以拿回家收藏保值，也可通過(guò)低買高賣賺取價(jià)差進(jìn)行投資。但由于實(shí)物貴金屬的交易成本較高、交易相對(duì)不夠便捷，如果沒有較大的獲利空間，不適合投資實(shí)物，而明顯的獲利空間往往需要由長(zhǎng)線積累，較適合長(zhǎng)線投資。

此外，市場(chǎng)中最為火熱的貴金屬投資品種首推紙黃金、紙白銀，比較適合中短線投資。賬戶貴金屬交易時(shí)間連續(xù)、資金劃轉(zhuǎn)便利。投資者按銀行報(bào)價(jià)在賬面上買賣虛擬貴金屬，通過(guò)把握國(guó)際貴金屬走勢(shì)低吸高拋，賺取差價(jià)，并不發(fā)生實(shí)物白銀的提取和交割。

而較適合高級(jí)投資者的則是貴金屬T+D業(yè)務(wù)。貴金屬T+D可以做空，實(shí)行杠桿交易，收益也較此前兩類投資擴(kuò)大很多。值得注意的是，貴金屬T+D業(yè)務(wù)可能會(huì)帶來(lái)超高收益的同時(shí)，也可能會(huì)引起全部本金的損失，是高級(jí)投機(jī)者的游戲樂園。

去向三　大額資金開始進(jìn)入民間拆借

在央行貨幣緊縮政策不改的情況下，民間融資需求也在不斷地找出路。由于借貸需求旺盛，收益也高，吸引了不少閑置大額資金紛紛進(jìn)入民間拆借集資浪潮。廣州今年前兩個(gè)半月民間金融異常活躍，其營(yíng)業(yè)收入出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)，有的增幅甚至超過(guò)四成。一季度過(guò)后，民間借貸需求不但不減，利率還一路水漲船高。

據(jù)了解，目前廣東民間融資比較發(fā)達(dá)的都集中在東莞、中山和佛山等中小企業(yè)較多的地方。一位不愿具名的資深廣東銀行業(yè)人士向南方日?qǐng)?bào)記者透露，截至2010年底，東莞正常的銀行渠道融資規(guī)模在4000多億元，而據(jù)相關(guān)監(jiān)管部門的調(diào)研測(cè)算，東莞的民間融資規(guī)模大約也有2000億至3000億元。相當(dāng)多出了一半到3/4個(gè)銀行體外融資體系。

根據(jù)廣東銀監(jiān)局去年底在東莞的調(diào)研情況，當(dāng)時(shí)東莞民間借貸加權(quán)平均年利率為22%。但隨著貨幣政策不斷緊縮，銀行信貸資金規(guī)模的逐漸壓縮，中央房地產(chǎn)打壓政策進(jìn)一步出臺(tái)，企業(yè)的資金鏈條越繃越緊，民間資金卻又找不到很好的投資渠道，于是民間借貸今年越發(fā)紅火，利率也隨著銀行利率“水漲船高”。

知情人士向記者透露，相關(guān)監(jiān)管部門4月份的一項(xiàng)調(diào)查顯示，目前珠三角企業(yè)平均銀行貸款成本在年息8%-9%左右，但民間拆借成本已經(jīng)到了年化30%。而縱觀目前國(guó)內(nèi)的各個(gè)投資渠道，無(wú)論是實(shí)業(yè)經(jīng)濟(jì)還是資本市場(chǎng)，要獲得30%的年化收益率并不容易。“風(fēng)險(xiǎn)肯定有，而且不少，但是收益也高，如果借給的是可靠的、自己了解的熟人‘企業(yè)’，期限又短，對(duì)我們這些投資無(wú)門的資金還是有很大的吸引力。”南方日?qǐng)?bào)記者月初調(diào)查時(shí)，剛將自己的過(guò)百萬(wàn)資金拿出來(lái)供拆借用的投資人“阿超”表示。

2月中旬，中信建投對(duì)全國(guó)17家民間金融機(jī)構(gòu)的聯(lián)合調(diào)研顯示，小額貸款公司放貸利率基本達(dá)到法定上限，即基準(zhǔn)利率的4倍。而一些自發(fā)通過(guò)“投資公司”等募集的拆借利率更高，扣完后給到出資人的收益也不少。

□投資提醒

由于目前央行規(guī)定民間個(gè)人借貸利率由借貸雙方協(xié)商確定，但雙方協(xié)商的利率不得超過(guò)中國(guó)人民銀行公布的金融機(jī)構(gòu)同期、同檔次貸款利率(不含浮動(dòng))的4倍。超過(guò)上述標(biāo)準(zhǔn)的，應(yīng)界定為高利借貸行為。法律只對(duì)人民銀行確定的銀行同期同檔次人民幣貸款基準(zhǔn)利率4倍以內(nèi)的予以司法保護(hù)。

也就是說(shuō)，按照目前6個(gè)月至一年的貸款基準(zhǔn)利率5.31%來(lái)算，月息超過(guò)1.3%、年息超過(guò)21.24%的就已經(jīng)高于現(xiàn)行基準(zhǔn)利率的4倍，但是目前的民間拆借利息遠(yuǎn)不止這個(gè)程度。

律師指出，一旦發(fā)生糾紛，超過(guò)利率上限4倍的部分利息并不受法律保護(hù)，法院只會(huì)判決貸款人歸還借款人本金和低于4倍貸款利率的利息，其他利息被判無(wú)效。因此出資供拆借的投資人要額外慎重。

南方日?qǐng)?bào)記者 黃倩蔚

返回頂部文章來(lái)源： 南方日?qǐng)?bào)